方案翻新 變數增加

　　□ 大摩投資 徐勝治

　　到本周為止，第二批股權分置改革試點中的絕大部分上市公司已經公布了股改方案并復牌。至此為止，熱熱鬧鬧的方案協商階段已經接近尾聲，下周將進入投票表決程序。從輿論來看，市場對各類上市公司的股改方案分歧巨大(行情 論壇)，因此表決的結果也將充滿變數。尤其對于那些并非基金重倉股，流通股股權結構比較分散的上市公司來說，表決程序恐

怕會有較多的波折。

　　市場真正的股權意志博弈將在千點附近展開，其結果也將對相關個股的走勢產生直接的影響，因此后市市場走勢也將充滿變數。本周又有八家試點上市公司公布方案后復牌，通過這一批個股的市場表現，我們也可以得出某些規律：

　　申能股份(資訊 行情 論壇)(600642)：10送3.2股的方案與該股前期的透支炒作幅度基本相當，方案復牌后股價回落震蕩。目前該股業績較為穩定，股價定位適中，因此短期內的走勢也表現為較為均衡的平臺整理，預計后市股價在一定時期內仍然會維持這個特點。

　　人福科技(資訊 行情 論壇)(600079)：股票復牌后一度形成了二次探底走勢，一方面是因為該股10送2的對價比例似乎偏低，另一方面也與公司目前較為平淡的經營狀況有關。從走勢上看，目前并沒有擺脫長期下降通道的壓制，前期短線高點對股價構成了一定的阻力。

　　韶鋼松山(資訊 行情 論壇)(000717)：10送3的方案也許影響還在其次，該股是第一只跌破凈資產實行股改的股票。即使股改方案出臺后，股價仍運行在凈資產的下方。但是受業績和定位的雙重影響，該股表現出了穩定小幅上漲走勢，起點定位低是它后市行情的有利條件。

　　鄭州煤電(資訊 行情 論壇)(600121)：在10送3.3股的同時推出了定向回購，實際上是將以股抵債方案打包在股改方案中推出。市場對以股抵債方案一向沒什么好感，鄭州煤電的走勢偏弱也在情理之中，公司總經理提出了“百億鄭煤、百年鄭煤”的口號，不知道煤礦儲量能否支持這一宏大(行情 論壇)計劃的實現。

　　天威保變(資訊 行情 論壇)(600550)：在公布方案前，股價有一段時間的連續炒作，可能與10送4的方案早有傳聞有關。復牌后走勢出現了短線的縮量震蕩，圍繞股改方案的炒作可能告一段落，目前該股的定位相對偏高，預計后市需要小幅調整。

　　廣州控股(資訊 行情 論壇)(600098)：復牌后出現了典型的放量沖高回落，有部分資金借利好出局的嫌疑。從走勢來看，該股在周末迅速縮量，而盤中震蕩幅度也快速收縮，籌碼似乎仍處于一種相對集中的狀態，因此走勢上也可能出現較大的動蕩。

　　農產品(資訊 行情 論壇)(000061)：它的方案看上去像認沽權證，而實際上是一種遠期收購要約。這種收購要約的作用就是將股價的遠期支撐穩定在4.25元。對于近期介入的投資者來說，將有一個穩定的短期盈利，但是對于2005年之前買入的所有投資者來說，這個方案可能并不令人滿意。

　　魯西化工(資訊 行情 論壇)(000830)：10送3的方案四平八穩，股價走勢似乎也體現了這種特點，周末復牌后有小幅但是比較穩定的漲勢。目前股價運行于半年線與年線之間，繼續上行可能有一定的阻力。綜合二批試點普遍的放量沖高回落走勢，該股后市可能會有短線的回落震蕩。

　　在第二批試點方案公布接近尾聲的同時，本周股指走勢又一次在千點附近出現了護盤性質的反彈。從周一的利好組合拳到周二的資金護盤，可以看出千點位置對管理層來說是需要守護的一個點位。千點的支撐并不是絕對的，圍繞千點的走勢也將充滿震蕩。