上海證券:破解千點危機 還待資金面劇變

　　本周市場呈現探底回穩態勢,在千點關口市場依然有所支撐,但是1050點上方壓力明顯。

　　本周市場的重要特征體現在指標股和金融銀行股成為本周護盤力量的載體,特別是在市場的拉升過程和盤整過程中；科技股整體有所活躍,浪潮軟件(資訊 行情 論壇)連續漲停；預虧、預減的績差和業績下滑品種持續走低,顯示多空板塊分化嚴重。

　　后市整體趨勢依然偏弱,但是市場資金供給如果發生實質性變化,千點危機必然有所緩解。

　　就當前而言,只有股改方案優越,或者半年報業績有大幅度增長的上市公司股票才有持有的價值,其他品種都有一定的風險。

　　本周市場呈現探底回穩態勢,上證綜指以1026點開盤,下探1004點位置,其后出現反彈,高度逼近1050點。全周中,周初承接前期下跳三缺口和七連陰態勢,繼續慣性下跌,周二逼近千點關口時,再度出現資金快速拉抬,將指數推到1050點附近,其后兩個交易日在1030到1050點區域來回拉鋸,期間有三次沖擊1050點,但都難以奏效,周末受到B股暴跌牽連,指數有所回落。顯示在千點關口市場依然有所支撐,但是1050點上方壓力明顯。

　　指標股積極護盤

　　本周市場的重要特征體現在指標股和金融銀行股成為本周護盤力量的載體,特別是在市場的拉升過程和盤整過程中,中信(行情 論壇)證券(資訊 行情 論壇)、招商銀行(資訊 行情 論壇)、浦發銀行(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、長江電力(資訊 行情 論壇)均得到資金的關注,成為指數反彈主要動力。

　　另一方面,科技股整體有所活躍,特別是受到題材支持的浪潮軟件成為其中領頭羊,連續漲停的效應帶動科技股整體回暖,深市創智科技(資訊 行情 論壇)等紛紛走強。而遭到打壓的依然是基于半年報業績因素影響的預虧、預減的績差和業績下滑品種,在每日的跌停板上都出現該批個股的身影,由于本次半年報的預告中,報憂公司的數量有所增加,這樣進一步增加了調整的力度。所以,市場的多空板塊依然分化嚴重。

　　本周另一特征是市場表現與各種"利好"信號背道而馳。周一,利好組合拳再度顯現,但是市場表現難言樂觀,當日短暫突擊1050點后,反而加劇了下跌動力,導致周二指數再度逼近千點。在政策刺激未果背景下,神秘資金再度出手,但其力度較6#zhPoint#8行情偏弱,顯示千點依然危機重重。當前市場信心達到幾乎崩潰的邊緣,對于政策理解處于極端的麻木狀態,市場需要更為實質性的資金供應。

　　從技術上看,周線組合顯示大盤前兩周周線留下的周缺口依然未能回補,目前處于回調過程中的偏弱態勢,雖然本周在千點暫時止跌,但上漲力度明顯不足。同時5周和10周均線在上方繼續向下壓制大盤的上漲空間。

　　此外,上證B股本周再創新低,并在周五呈現加速暴跌態勢,進一步加劇了市場的恐慌氣氛。

　　可見,系統性風險釋放仍在持續,千點關口的危機并沒有得到實質性的緩解。

　　市場面難以樂觀

　　現在看來,影響當前大盤走向的主要是兩大因素:

　　1、上市公司股權分置改革方案難以令所有投資者滿意。投資者有所不滿的心情是可以理解的。相比之下,只要流通方案有可取之處的上市公司,其股價立即就會"一飛沖天"。本周五農產品(資訊 行情 論壇)(000061)公布了一個比較獨特,又照顧流通股股東利益的流通方案后,股價立即被巨量封到漲停板上。我們只能說股民的眼睛是雪亮的。

　　2、半年度報告風雨欲來。雖然半年報正式公布的日子還沒到,但業績預告已經足以左右市場行情了。目前正是業績預告的高峰時期,周五一天就有60余家上市公司預告中期業績。但總體來看,本周公布的業績預告,大多數都是業績預虧預減,預盈預增的比較少。但是,業績預增的股票未必會漲,反而會被當作出貨的機會,業績預減的股票卻是一定會跌。考慮到今年上半年我國經濟增長速度放慢已是既成事實,半年報業績風險有逐漸放大的跡象。我們認為,半年報行情難以成為市場走強的理由,反而會在一定程度上成為做空的動力。

　　總的來看,本周市場雖然守住了1000點大關,但絲毫看不到令人樂觀的跡象,消息面依舊是空頭壓力濃重。1000點沒有馬上跌破的主因,是投資者對管理層會在1000點下方救市的政策預期,畢竟1000點是個非常重要的技術和心理關口,立即跌破對市場各方都是一個沉重打擊。不過我們在決定操作策略時,可不能把這種比較虛幻的預期看得太重。

　　中小板塊后市有潛力

　　毋庸置疑,中小板塊作為一個民營企業的集合體,其在股權分置改革方面策略遠比國有企業靈活,因此改革的速度和步伐也要快得多。

　　從目前已經公布對價方案的內容來看,中小板塊企業比國有企業也要優惠一些。如傳化股份(資訊 行情 論壇)、中捷股份(資訊 行情 論壇)送股比例最高,達到10送4.5股。

　　另外,非流通股股東明確承諾在一定時期后,出售所持股份必須滿足股價下限的公司則有偉星股份(資訊 行情 論壇)、傳化股份、中捷股份和蘇寧電器(資訊 行情 論壇)等4家。其分別承諾兌現股價不低于8元、25元、12.99元和50元,而它們目前的股價水平分別是8.00元、13.52元、8.05元和31.45元。

　　從股價對比也看得出,流通股東承受的風險很小。而七匹狼(資訊 行情 論壇)規定的"流通股東20%股份5元/股回售"條款,也是對流通股東利益的一種保護。

　　從二級市場來看,股改方案較優的七匹狼、中捷股份等近期的表現相當搶眼,本身也說明中小板的股改概念是值得挖掘一下的。目前七匹狼、蘇泊爾(資訊 行情 論壇)、中捷股份、傳化股份、鑫富藥業(資訊 行情 論壇)等第二批試點公司的股改方案將陸續進入投票表決階段。

　　隨著試點方案的陸續通過,中小板塊將進入G股時代。投資者對于股改方案比較優越的中小板塊公司,不妨多加留意。

　　保持輕倉觀望

　　總體來看,本周市場暫時在千點再度獲得支撐,指標股成為主力防守該區域的核心力量。從趨勢看,市場仍處在偏弱狀態,短線千點區域仍會有多空的反復搏斗。因為從下周開始的一個多月中,第二批試點公司的試點方案將進入股東大會的表決程序,而在這個過程中,市場需要一個穩定的環境和氛圍。所以,后市市場中雖然整體趨勢依然偏弱,但是政策方面特別是關于市場資金供給如果發生實質性變化,千點危機必然會有所緩解。

　　就操作策略而言,我們認為投資者目前仍應保持輕倉觀望的態度,手中的倉位必須控制在1/3以下,如果市場短期有反抽的機會,還應適當減磅。就當前而言,只有股改方案優越,或者半年報業績有大幅度增長的上市公司股票才有持有的價值,其他品種都有一定的風險。