股改方案對號入座

　　第二批42只股改試點個股方案截至今日基本公布(中孚實業、華聯綜超尚未披露)。尚福林明確表示，試點將不會有第三批，這意味著第二批試點之后，股改將全面推開。試點的目的就是為大規模的推開提供示范效應，前期試點股代表了六大類個股，可能成為類似個股股改方案的樣板和參考。

　　1.企業規模

　　大盤股代表：寶鋼股份、長江電力

　　在1363家A股中，截至目前，總股本超過100億股的超級大盤股有5只，其中中石化以867億的規模雄居第一。在42只試點股中，寶鋼股份總股本175億，長江電力總股本78億，分列全部A股總股本排名的第三和第六位，當之無愧成為大盤股的代表。

　　小盤股代表：鑫富藥業、偉星股份

　　全部A股總股本在7500萬股之內的小盤股有28只，其中中航精機以5000萬股的總股本成為兩市規模最小的A股。在42只試點股中，鑫富藥業總股本6825萬股，偉星股份總股本7478萬股，無疑是小盤股的股改代表。

　　2.非流通股比例

　　高非流通股比例代表：中信證券、宏盛科技

　　據統計，兩市非流通股比例超過85%的有5家公司，其中華能國際以95.85%居第一，白貓股份、上電股份、輕工機械、宏盛科技隨后。42只試點股中，非流通股比例超過80%的有中信證券(83.88%)、宏盛科技(86.38%)，將成為這類個股的代表。

　　低非流通股比例代表：人福科技、農產品

　　兩非流通股比例最小的分別是萬科14.58%、中集集團16.23%。第二批試點股中，人福科技(42.52%)和農產品(38.61%)以不足45%的非流通股比例成為這類個股的代言人。

　　3.非流通股性質

　　從非流通股的性質看，可以分為國家股、發起人股和法人股，大部分公司的非流通股同時擁有上述三種情況中的兩種以上，但也有僅含有其中一種的情況，這種極端情況在第二批試點股中也都有相關的代表。如：

　　非流通股全部屬于國家股的試點股有：寶鋼股份、廣州控股、華發股份、鄭州煤電

　　非流通股全部屬于發起人股的試點股有：韶鋼松山、凱諾科技、金發科技、華海藥業

　　非流通股全部屬于法人股的試點股有：華聯綜超、七匹狼、人福科技、海特高新。

　　4.經營業績

　　以2005年一季報業績統計，第二批42只試點股中，每股收益超過0.10元的有19只，其中韶鋼松山以0.25元的每股收益處于第一，每股收益不足0.01元的有2只，分別是中信證券和恒生電子。

　　雖然上述試點股使微利和績優公司都具有了代表。但42只個股中并沒有虧損股，以一季報統計，全部A股中，虧損的有219只，這219只個股以什么樣的方案進行股改，將缺乏示范樣本。

　　5.股價破凈

　　截至7月14日，以最新財務數據計算，兩市有297家公司的股價低于每股凈資產。在42只試點股中，分別有農產品、中孚實業和韶鋼松山股價低于每股凈資產，雖然中孚實業的股改方案至今未露面，但上述公司進入試點，其自然成為破凈公司的代表。然而目前有26家公司的每股凈資產為負，這些公司如何股改面臨難題。

　　6.外資股公司

　　此次具有A+B和A+H的公司并未出現在試點股中，這使這類公司的股改缺乏了先例。不過業內人士認為，A股市場和B股市場以及H股市場處于割裂狀態，A股股改后的非流通股只在A股市場流通，因此對于相應的B股和H股不存在影響，從這個角度看，A+B和A+H型公司等同于純A股型公司進行股改的可能性較大。