神秘資金護盤 五大權重指標股高位震蕩

　　大通證券 張亞梁

　　昨日，深滬股市依然是波瀾不興。雖然早盤盤中曾出現過一波力度相對較大的反彈，最高沖至1049.88點，但是尾市滬綜指卻僅是勉強上漲了3.02點。而兩市成交量繼續萎縮。

　　綜觀全日的盤面，我們發現，中國聯通(資訊 行情 論壇)、長江電力(資訊 行情 論壇

)、中國石化(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、招商銀行(資訊 行情 論壇)這五大權重指標藍籌股表現較為強勢，并且成交量也有所放大。那么，這幾只對指數權重最大的指標股，在大盤反復考驗千點的時候表現出來的強勢，到底意味著什么？我認為，這意味著:第一、無論是在6月8日那天還是在7月12日那天，大盤在千點的兩次探底大反彈，都有神秘資金的影子，毫無疑問在這五大權重指標股中均有它們護盤資金的介入；第二，基金惜售與部分增倉導致權重股走強。政策面對千點的反復護盤，使得不少基金堅信千點鐵底。

　　有人認為，可能是這批個股存在投資價值再發現，有先知先覺的資金在做提前布局和做戰略性的部署。但我個人認為這種可能性并不大。

　　首先，在一個經濟減速的大環境和心理預期降低的背景下，這些權重股都帶有明顯周期性烙印，其未來的前景到底會是如何呢？我們試作分析。從行業的角度，寶鋼股份作為鋼鐵行業，恐怕難逃價格繼續下跌帶來的利潤下滑影響；長江電力所處的電力行業由于今年夏季的提前高溫，景氣度目前還算得上是較高，但是隨著前兩年新擴建的機組容量大批投產，前景恐怕就沒這么樂觀了，對此許多專家已經發出了警告；而作為電信營運商的中國聯通，其基本面更是一直處于一種非常不明朗狀態之中；中國石化由于國際原油價格的維持高位，對其影響較為復雜，雖然A、H價差正在縮小，但是仍有超過10%以上的價差；而招商銀行雖是目前上市銀行股中基本面最好的一家，但下半年國有四大商業銀行的相繼上市，也會對它形成沖擊。

　　其次，從股權分置問題解決的角度，寶鋼股份和長江電力提出了股改方案，仍有不少基金認為是中性的，最終能否通過也是未知數，至于像中國石化這種含H股的公司，股改方案就將更復雜了。

　　而從技術走勢來看，這五大指標股都是先行于大盤探底并逐漸攀升的，至今漲幅不小，最少的中國聯通都有接近10%的漲幅，而長江電力則有接近20%的漲幅(詳見附表)。目前這些股票均已經進入了強阻力區域。而我們現在無論從哪只個股身上也根本無法找到使它們大幅向上拓展的做多動量。

　　那么，這五大權重指標股在高位維持震蕩還要多長時間？我們認為這種平衡終究會被打破，這批個股在后市仍存在著補跌的可能。因為，即使它們至今離底部都還有10%以上的上漲空間，但大盤卻一直在千點危險的邊緣掙扎，成交量一直萎靡不振，這就足以證明單純依靠惜售和護盤資金是帶不動市場人氣的。而一旦它們下跌，則會對指數形成較大負面影響。

　　五大權重指標股近期表現

　　名稱　     現價　最近探底時間　至今漲幅(%)

　　中國聯通　　2.65　　6月3日　    9.06

　　長江電力　　8.48　　5月13日 　　17.96

　　中國石化　　3.68　　6月3日 　　 11.90

　　寶鋼股份　　5.06　　5月24日 　　13.93

　　招商銀行　　6.29　　6月2日 　　 14.6