債券基金海外走紅

　　單云

　　債券基金在國外是非常紅火的基金品種，不僅品種多、規模大，而且發展十分迅猛。

　　在歐洲開放式基金中，債券基金占有較大的比重。美國的債券基金起源于1935年，到1958年債券基金還沒有專門列為一類基金，在當時189只共同基金中，只有13只債券和優先股

基金，所占比例僅為6.88％。而截至2004年底，48.1％的美國家庭擁有共同基金，其中又有64％以上的家庭及個人投資者擁有債券基金，美國債券基金資產規模占美國共同基金資產總值的15.92％，約為1.29萬億美元，屬于美國第三大類型共同基金產品。與此同時，有關數據顯示，從近年來的發展趨勢看，美國家庭及個人擁有債券基金的數量及資產都在增加，一直穩定在20％左右的市場份額，表明債券基金在美國有著十分廣闊的前景。2005年4月，凈流入債券基金的金額為11.8億美元，而流入股票基金的資金則從3月份的151.4億美元下降至87.6億美元。

　　債券基金在海外之所以發達，一方面應該歸因于普通投資者一般都有長期投資的意識，清楚地認識到債券基金的特性。“在美國，購買債券基金的人都是準備做長期投資，有的甚至是為自己的兒子考慮而買入債券基金。”金融專家介紹說。有關數據顯示，一般美國共同基金的持有者是中等收入的投資者，他們中92％的人買基金的目的是為了退休作準備，因此他們比較注重長期投資，所以一般都會購買債券基金，堅持“買入并持有”的投資策略，他們平均年齡48歲，77％是雇員，平均家庭金融資產為12.5萬美元，平均擁有共同基金4.8萬美元，82％的基金投資者并不關心市場的短期波動。

　　專家同時指出，債券基金在海外之所以發展的不錯，與其良好回報有著很大的關系。如1990―1994年及2000―2003年等降息周期是債券基金在市場獲得較好回報的時候，也是債券基金發展的良好時機。

　　債券基金在海外之所以發展如此迅猛，原因在于它不僅能符合穩健型投資者的要求，而且在一定時期內，它還是股票投資者回避股市系統性風險的良好工具。一般來說，債券基金的風險要低于股票基金的風險，在整個投資組合中，債券基金可以起到“護身符”的功能，以避免資產的大幅縮水。招商證券基金研究員吳志剛認為，2001年以來，美國股市震蕩調整，收益穩定且風險極小的債券型基金就充當了股市資金的避風港。雖然債券并非是完全無風險的證券品種，在很大程度上同樣受到宏觀經濟、利率環境等因素的影響，但是債券基金可以通過組合投資為單個債券投資者分散投資風險、并提供更高的流動性，而單個投資者債券投資的市場風險、信用風險和流動性風險狀況通過債券基金的分散投資都可以得到有效改善。

　　當然，債券基金在海外之所以能成為熱門品種，也與其債券市場的發達密不可分。在美國，債券市場的規模和重要性遠遠高于股票市場，債券市場提供的不僅僅是融資工具，而且還是很重要的盈利工具。債券市場的發達，為債券基金提供了更多的投資品種，從而保證了債券基金能有好的回報。如，發達的美國債券市場品種的創新日新月異，如中央政府債券、地方政府債券、政府保證債券、國庫券、其他市政債券、普通公司債券、可轉換公司債券、抵押債券、金融債券、境外債券、外國債券、歐洲債券等等，債券的期限結構更加多樣化，出現了各種短期、中期、長期債券等，隨著金融混業經營的發展，各種跨市場、跨業務的交叉產品和衍生產品層出不窮，因此各種債券型基金的創新也得到了迅猛的發展。

　　值得注意的是，在海外，債券基金中短期債券投資格外受到投資者的青睞。在國際上，短期債券基金主要指投資于低風險短期固定收益類金融工具的一種共同基金，其主要投資標的為短期政府債券、短期金融債券以及其它高流動性、低風險的短期債券品種。相對于股票型基金而言，短期債券基金是一種流動性更強而且本金安全的投資產品，而相對于長期債券基金，其優勢又表現在收益更高、風險更小等方面。在歐美等發達國家，短期債券市場投資基金在一段時間內持續表現出了高于儲蓄存款利率的收益率，從而被投資者當作儲蓄的良好替代品。根據美國投資公司協會最新的數據統計，截至2004年底，美國市場中共同基金的凈資產總額約為8.11萬億美元，基金數目也達到8044只，其中債券基金的凈資產總額為1.91萬億美元，占共同基金資產總值的23.6％，同時其數目也超過了900只。

　　相比之下，我國債券基金發展較為緩慢，目前共有偏債型及債券型基金15只，且總體規模偏小，但從債券基金在海外的發展情況來看，債券基金在國內可謂發展空間巨大，前景廣闊。