博時6號：老百姓理財的首選

　　單云

　　年過六旬的老王剛剛退休，手上有一點積蓄，想搞點投資尋求保值增值。可面對市場上林林總總的理財品種，老王直撓頭。

　　投點什么呢？存銀行，雖然資金安全，就像進了保險箱，可收益率太低，銀行一年期

定期存款稅后利率只有1.80％；投資股票，老王又搖搖頭，這玩意兒雖說收益高，但風險相對也比較大，老王告誡自己，收益寧可少點，但不能冒風險，本金一定要安全。

　　老王的苦惱很普遍，代表了相當部分投資者的想法。他們迫切需要尋找一種風險不高、收益率適中的理財產品，來為其資產保值、增值。有關理財專家分析認為，針對這批投資人設計的、目前市場上比較熱門的理財產品有貨幣市場基金、銀行人民幣理財產品、券商集合理財、集合資金信托以及投資理財型保險產品。不過，最適合老王這樣普通老百姓的應該還是債券型基金，比如博時基金管理公司即將發售的短期純債券基金――博時穩定價值債券基金(博時6號)。

　　熱點理財產品各有不足

　　受前段時間貨幣市場基金熱潮的影響，老王等一批投資者很想把錢投到貨幣市場基金上，不過，在聽說貨幣市場基金雖然流動性好，風險也低，但收益率目前已呈下降趨勢，不會再有以前平均超過3％的收益率之后，他改變了主意。招商證券基金研究員吳志剛對此解釋說，貨幣市場基金指投資于短期國債、金融債、央行票據以及大額可轉讓存單等貨幣市場工具的基金品種，它本身不是投資工具，其角色應當是充當現金管理工具，力爭在基本無風險的前提下為持有人提供穩定收益。它主要適合于有閑置資金，偏好低風險，并準備隨時使用資金的投資人購買。

　　吳志剛解釋說，貨幣市場基金的收益率雖然曾經達到3％，但是不可忽視的是，隨著相關法律法規的不斷健全，貨幣市場基金年收益必將下降至一個相對合理的水平，回歸其現金管理工具的本色。而最近數據顯示，絕大多數貨幣市場基金的7日年化收益率已經降到了2.5％以下了。

　　很多銀行門口打著大大小小的橫幅:“銀行理財產品一年收益率水平在3.2％”，有關專家解釋說，人民幣理財產品投資方向與貨幣市場基金類似，加上目前銀行在中國具有較高的信用等級，因此人民幣理財產品也具有很好的安全性。但是其流動性不是太好，即投資者如果需要及時用錢，可能不會像開放式基金直接贖回那么方便。專家分析說，人民幣理財產品一般不允許提前支取，否則將會承受一定的利息損失，投資人只能得到很低的收益率。一些期限較長的人民幣理財產品，如三年期產品雖然規定了提前解約的條款，但是投資人也需要繳納一定的解約手續費，造成損失。此外，一些人民幣理財產品允許投資人在急需用錢時候可辦理質押貸款，增強其流動性，但手續較為繁瑣，質押率一般為70％，同時投資人還將承擔質押貸款利息。因此整體而言，人民幣理財產品的流動性較為不足。而且人民幣理財產品的收益率較為固定，根據投資期限和投資金額的不同而享受不同檔次收益率，1年期的理財產品的預期收益率在3％左右，但對于稅收語焉不詳，此外，如果利率上升，人民幣理財產品仍按以前的既定利率計算收益，難以享受利率上升的好處。

　　投連險、分紅保險和萬能險在市場上也很受投資者關注。其共性是兼具保障和投資理財功能，將保單的價值與保險公司運營和投資的業績聯系起來；不同的是，其側重點各不相同。分紅險不設單獨的投資賬戶，每年分紅具有不確定性；投連險設置了幾個不同風格的投資賬戶，客戶自由選擇，可能享有較高回報的同時也承擔較高的風險；而萬能保險設有單獨的投資賬戶，同時具有保底利率的功能。但無論是投資連接險、分紅險還是萬能險，首先都是保險產品，側重于長期投資，注重實現保險保障功能。投資人若要中途退保，投保的前幾年保險公司核算的現金價值一般會很低，投資人將會承擔不小的損失，因此投資理財型保險產品的流動性相當低。

　　券商集合理財和集合資金信托進入門檻高，流動性不強，其對于普通投資者似乎遙不可及。券商集合理財是指監管部門允許券商發行近似于證券投資基金的理財產品，券商作為這種理財產品的發起人和管理人，并按照集合理財計劃進行投資。根據《證券公司客戶資產管理業務試行辦法》，限定性產品接受單個客戶的資金不低于5萬元，非限定性產品接受單個客戶的資金不低于10萬元，顯然門檻較高。而且，其只需定期向客戶提供資產管理報告，信息披露不如基金及時透明，而且流動性也比開放式基金稍遜一籌。

　　集合資金信托與券商集合理財一樣，只適合于有較大數額的閑余資金、風險承擔能力較強，追求較高收益的投資人。按照《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》規定，單個集合資金信托計劃不得超過200份合同，每份合同不得低于人民幣5萬元，且不得在公開媒體進行產品宣傳等，因此集合資金信托產品的投資門檻也很高。此外，信托合同具有明顯的非標準化特征，難以在公開市場轉讓和流通，流動性受到限制。加上信托產品設立期限一般較長，都在一年以上，雖然有些信托產品設立了類似開放式基金的申購和贖回機制，但難以根本解決流動性缺陷。

　　表一:主要理財產品特點對比一覽

　　產品適合投資群體投資門檻 安全性流動性收益性

　　貨 幣 市 場 基 適合于有閑置資金，偏好低風險，

　　最低

　　金準備隨時使用的投資人

　　適合于有閑置資金，偏好低風險的

　　人民幣理財中

　　投資人

　　適合于有較大數額的閑余資金、風

　　券 商 集 合 理

　　險承擔能力較強，追求較高收益的 高

　　財

　　投資人

　　適合于有較大數額的閑余資金、風

　　信托產品 險承擔能力較強，追求較高收益的 最高

　　投資人

　　適合風險承受能力較強的年輕投

　　投資連接險中

　　資人

　　適合于有穩健理財需求，追求獲得

　　分紅險中

　　保險保障的投資人

　　適合于有穩健理財需求，追求獲得

　　萬能險中

　　保險保障的投資人