(數據觀潮)QFII增倉明顯 調倉積極

　　記者董鳳斌

　　近日管理層推出了深入落實“國九條”的組合政策，有關提高QFII投資額度的措施現身其中，即在現有40億美元的基礎上，再增加60億美元的額度，這無疑將進一步推動QFII在國內證券市場的進一步發展。那么，在QFII正式投資我國股票市場的一年多時間里，其投資額度和投資風格呈現怎樣的特點呢？

　　首先，QFII增倉跡象明顯。首批QFII是在2003年7月進入中國證券市場的，而真正開始規模投資A股是在2004年1－2季度，據統計，2004年中期，僅有24只A股為QFII重倉持有，而2005年一季報顯示，QFII重倉A股的數量已達到80只。相應地，QFII的持倉數量也由去年中期的17962.4萬股，提高到今年一季的46573.99萬股，增持幅度達159.3％。然而，在QFII大幅增持A股的情況下，其持倉的總市值增幅卻相對較小，統計顯示，04年中報中QFII持有A股總市值為214469.9萬元，而今年一季報中，其持股總市值為448373.8萬元，市值增幅109.1％，大大低于持股數量的增幅，究其原因，這與一年來A股市場股價重心的不斷下移不無關系。

　　其次，QFII調倉較為積極。一方面，從今年一季報中，我們可以看到，QFII重倉持有的A股中，將近一半為其新增倉的品種，與此同時，部分去年年報中的重倉股已從一季報中消失。另一方面，我們統計了2005年一季度QFII重倉的80只個股4月以來的市場表現，總體上，這部分個股走勢略強于大盤，這從下面QFII重倉股指數與上證指數的走勢對比圖中可以看出。在個股表現上，有17只個股逆勢上漲，39只個股表現強于大盤，41只個股相對大盤下跌，與大盤的相對漲跌幅基本上漲跌各半。下表中我們統計了4月以來漲幅和跌幅最高的QFII重倉股，在跌幅較高的個股中，多為一季度凈利潤大幅下滑或行業景氣周期下降的個股，如生益科技、黑化股份、煤氣化等，而從生益科技、金鷹股份等個股近幾個月來成交量的放大和換手的頻繁中我們依稀可以看到QFII積極調倉的跡象。