(理財支招)　五萬元構建養老金組合 國債最該唱主角

　　記者殷鵬　北京報道

　　對北京、上海等一些大城市的白領來說，攢出五萬元的閑錢應該不是件難事。如果您把這五萬元當作一筆養老金，希望在過了一、二十年后能夠得到高于銀行儲蓄的回報，那么該如何選配理財產品呢？理財專家得出結論，現階段以國債作為主體構建投資組合收益會更高，也更安全。

　　用保險建立投資組合

　　收益有限退出很難

　　說到養老金，大家首先想到的就是商業養老保險。據友邦保險北京分公司的一位資深銷售人員介紹，養老保險的確是保險公司銷售較好的產品之一。

　　以該公司銷售最好的一款養老保險為例，只要投保人在35歲以下，連續交納保費20年，那么在55歲之后將享受20年的養老金返還，而且假如當初交納一元錢的保費，最后可以返還兩元錢。

　　這意味著，如果五萬元現金都投資到這種商業養老保險，那么最后可以變成十萬元。數字乍聽起來的確很高，但據這位保險銷售人員介紹，它的收益水平實際上是按照年收益率3.2％以復利方式計算的，雖然比銀行最高等級定期存款利率要高(銀行利率最高的普通個人定存產品是五年期定期存款，扣除利息稅后其實際利率為2.88％)，但比起其他固定收益類的理財產品來說，仍然不是最高的。

　　更關鍵的是，大多數養老保險的流動性很差，一旦出現了著急用錢的情況，就只能選擇退保，這樣一來，投保人必將蒙受較大的損失。

　　用債券建立投資組合

　　國債比企債更理想

　　企業債儼然已經成為近期理財市場的主題，共有四只企業債在一級市場連續發行，它們的收益率足以讓人動心。其中十年期企業債票面利率為5％左右，比同期限二級市場的企業債收益率高出0.5個百分點，比同期限二級市場國債的收益率高出1.5個百分點。用一級市場發行的企業債來構建養老金投資組合應該是最合適不過了吧？然而理財專家卻提出了不同的看法。

　　國泰人壽投資處的吳圣濤表示，“雖說一級市場企業債要比二級市場國債高出1.5個百分點，但企業債的收益要交20％的利息稅，這樣二者的收益水平實際只差0.5個百分點。由于企業債的信用級別畢竟不如國債，因此高出0.5個百分點也是理所當然。”但是個人養老金投資組合是應該抱著長期持有的態度，用高出0.5個百分點的收益來彌補可能的風險損失，顯然并不穩妥。因此選用國債來構建養老金組合更為劃算。

　　據了解，目前二級市場十年期國債的收益率為3.4％—3.5％之間，顯然比上面提到的商業養老保險的收益率要高。吳圣濤提醒投資者，如果打算用債券來構建自己的養老金組合，把握購買時間很關鍵。一般來說，在年底的時候由于市場上資金面比較緊張，此時國債的收益率要比年中時高一些，因此投資者可以再忍小半年。

　　老百姓怎樣購買國、企債

　　買憑證式國債，大家都知道只要到銀行排隊即可。而了解如何購買記賬式國債的投資人就不多了。記賬式國債除了可以像買股票那樣在交易所購買外，還可以像申購新股那樣在證券公司營業部買到。

　　購買一級市場的國債時，投資者應該注意輸入的代碼不應是這只國債的代碼，而應是券商的國債代碼。在每期記賬式國債發行前，財政部都要公布承銷團成員的代碼，投資者輸入代碼后就會顯示相應的承銷團成員掛出的價格。提請投資者注意的是，每家成員的價格略有不同，一般上下相差一角錢，投資者可挑選最便宜的價格對應的代碼進行掛單買入。比起在一級市場申購股票來說，買記賬式國債的成功率可以達到100％。

　　投資者在證券公司營業部買一級市場企業債相對要難一些。代理的券商在數量上要少許多。企業債銷售出去之后，所有的債券并不是托管在證券營業部，而是托管于中央國債登記公司。只是在每年付息時，由券商將錢款劃轉至投資人的資金賬戶中。

　　企業債券能在交易所上市，對于個人投資者來說，將是件最好的事情，這意味著手中持有的十年，甚至十五年的企債不必持有到期。為此，投資者還需要辦理一個小手續。向券商提供自己在深市或是滬市的股東賬號。如果此前投資者已使用自己的股東賬戶卡在其他券商那里開設了賬戶，那么上海賬戶還要在原券商處撤銷指定交易，深圳賬戶還要轉托管。