利好組合拳重塑市場信心

　　本報記者 閻 岳 劉 靚

　　編者按：管理層擬再度打出利好組合拳的消息引起市場的廣泛關注。即將推出的一系列政策措施，充分顯示了管理層對資本市場的關注與呵護，表明了管理層一定要搞好證券市場的決心與信心，對保證股權分置改革的順利推進、證券市場的穩定發展意義深遠。為此，本報今起推出“透視利好組合拳”系列報道，對這些政策措施進行全方位的分析與解讀。

　　昨日新華社報道稱，證監會會同國務院有關部門，以深入落實“國九條”為主線，研究擬定了一系列政策措施，并已經國務院同意，正由有關部門組織落實。

　　這套“拳”讓我們看到的是權利與義務的組合、不確定與可預期的組合、不同市場主體間利益對立統一的組合。

　　當前股市處于極度悲觀的敏感時刻，管理層這次不再像擠牙膏一樣出利好，而是宣布一攬子組合式的政策措施，再次充分表明管理層對股市現狀的關心。這一系列的利好組合拳對重塑市場信心將起到極大的作用。而在此前，管理層頻頻就股市中的問題發表言論，引導投資者的市場預期。在股市較為成熟的美國政府首腦也經常就股市發表言論，前幾年出現的“格林斯潘效應”就說明了這一點。因此，在當前的股市狀況下(持續低迷、連破8年新低)，只有通過采取各種各樣的利好政策，通過公眾媒體正面引導才能恢復市場信心。

　　新宣布的組合式政策可以分為兩大類：一類是推進股權分置改革的措施，另一類是增加入市資金的舉措。從出臺的這些措施來看，體現了管理層對證券市場的現狀和今后發展的總體設想。比如實施新老劃斷前暫停新股發行，今后發行股票的上市公司一律實行股權分置改革后的新機制。這個措施打消了當前市場對擴容的憂慮，穩定了市場各方的情緒。而從今后證券市場的發展來考慮，新股發行只要恢復就是全流通模式，制約市場發展的制度性缺陷被一舉清除，從而為證券市場的穩定發展提供了保障。

　　再比如增加入市資金措施中的“允許基金公司用股票質押融資”，這應該是組合政策中最具有現實意義的一項措施，將直接增加機構投資者的資金來源，對基金重倉藍籌股的穩定和上漲有十分重要的積極影響，對證券市場的穩定也將起到一定的積極意義。

　　東莞證券研究所的李大宵對記者表示，管理層將允許基金管理公司用股票質押融資，由于股票型基金的總量是2473.6億，假設基金公司用股票質押融資20%，將可以帶來494.7億的增量資金。而將增加60億美元的QFII額度，若按最新的匯率8.26來計算，那么就可帶來495.6億人民幣。兩項相加，增量資金近千億元。

　　招商證券一位研究員表示，針對目前非常危險的市況，管理層將如此多的利好消息同時公布，充分顯示出管理層救市的決心和信心，給市場對后市一個穩定的預期。由于許多以前被市場傳聞的信息最終得到證實，表明在股權分置改革的攻堅階段，管理層的各種殺手锏都將使用。

　　這些“春風送暖”的政策，如果及時落實到實處，將對當前股市恢復信心和穩定發展起到積極作用。在當前股市依靠自身力量已經無法扭轉頹勢的情況下，依靠政策的強力干預力挽狂瀾也不失為一種明智的選擇。