(市場數據日評)三大預期使市場陷入困境

　　民族證券袁忠偉

　　市場整體運行:周一，上證綜指下跌0.64％，個股漲平跌的家數比為365:101:882，成交金額由上一個交易日的71億元上升為85億元。政策面的利好讓上證綜指跳空高開8.81點，但投資者持股信心并未因此而加強，指數沖高回落，A股平均下跌1.46％的走勢表明市場仍處于弱勢。透過現象看本質，筆者認為目前市場正陷入三大預期所形成的困境之中。

　　股改預期形成的困境:在第二批股改試點公司的引導下，市場對非試點公司的股改基本形成下列預期并產生相應走勢。國有企業補償方案較差，含H股和B股的國企則難以補償，這使機構投資者開始減持大盤國企股；股價低于凈資產的公司，因大股東無法從股改中獲益而導致不愿補償或不愿股改，這類股票因此繼續被人遺忘，目前市凈率低于1的股票高達三百余只；每股凈資產為負的公司，補償再多也無意義，絕大多數股票價格繼續大幅下跌已不可避免，ST股同樣難逃厄運。股改預期已讓50％左右的股票成為市場的棄兒。業績預期形成的困境:目前正值中報公布期間，而部分昔日績優高增長行業或已經出現下降趨勢(如鋼鐵、石化)或正面臨拐點(如貨運、煤炭)行業，中期業績優良已不再吸引投資者，這就造成預警公司跌停、預增公司不漲的局面。全流通估值預期形成的困境:完成試點的三一重工、金牛能源和第二批試點的寶鋼股份，它們的股價均已按全流通方式定位，全流通估值預期一方面使股改公司漲幅遠小于補償比例，另一方面也使部分股價明顯偏高的莊股不漲反跌，而股改公司的表現又對市場整體產生負面作用。

　　板塊動向:行業方面，煤炭石油業下跌4.15％居首，蘭花科創、煤氣化等下跌7％以上，預期行業業績出現拐點使部分機構加速減倉。房地產業下跌2.48％，世紀中天、深深房等領跌。港口運輸、貿易下跌1.9％以上，中海發展、江西長運、國際實業跌9％以上。家電業平均上漲0.28％，科龍電器超跌后出現漲停具有帶動作用。金融股整體抗跌，除華夏銀行外，其余4只銀行股均逆勢飄紅。

　　風格板塊方面，每股凈資產3.5元以上的跌幅小于0.9％，而每股凈資產2元以下的下跌2％；每股收益0.05元以下的平均下跌2.1％。由此可見，低凈資產績差股是風險最為集中的板塊，投資者應及時回避。第二批試點股整體拒絕下調，宏盛科技、亨通光電、中捷股份漲2％以上。