探源湖南鴻儀系覆滅：造化弄人終步周正毅后塵

　　本刊記者　栗新宏　實習記者　杜娟/文

　　4年光陰，這個年輕人在湖南做了什么？2000年7月，鄢彩宏只是一家小型B股公司第二大股東；而2004年8月他被中紀委帶走時，他已經是一個涉及數家上市公司、證券、期貨公司的、總資產80億元的、龐大的鴻儀系主人了

　　“鴻儀退出已是必然�！崩罱〉娜绱酥毖粤钊祟H感意外。李健，50歲，嘉瑞新材(資訊 行情 論壇)(000156)董事長，曾任張家界(000430)董事長、湖南鴻儀投資發展有限公司執行總裁、國光瓷業(600286)副董事長。

　　6月底的一個上午，在長沙市海東青大廈16層，李健一邊批復很厚的一摞財務單據，一邊告訴本刊記者：“目前公司維持正常經營已十分困難，每一筆報銷必須由他這個董事長親自批復�！�

　　同一時間，遠在千里之外，張家界正召開董事會，內容是，應對沒有流動資金之困。此前一天，同在海東青大廈，國光瓷業董秘羅俊群在8層起草一份報告，希望長沙政府能提供大約600萬元資金，以解“燃眉之急”。

　　上述3家上市公司有同一個控制人“鴻儀系”，它們正在面對同樣的問題：被大股東占用大量資金，還為關聯公司提供巨額擔保，而自身盈利能力不足。

　　去年8月20日晚上，“鴻儀系”老板鄢彩宏被中紀委從家中帶走，“協助調查”。此后，銀行停貸，并與債權人一起興訟付債。截至目前，鴻儀系債務總額接近25億元，各家公司面臨債務都遠遠大于其凈資產，如得不到債權人的諒解，幾乎都面臨破產。

　　2004年11月8日，“防范和處置鴻儀系控股在湘證券類企業風險領導小組”成立。同一天，泰陽證券臨時股東大會召開，鴻儀方面3名董事全部出局。2005年5月，張家界股東大會決議同意免去兩位鴻儀系高管卜炎貴、侯軍董事職務。

　　如此窘境，鄢彩宏根本沒有想到。據說，他身陷囹圄，卻不斷傳出一些有關公司經營發展的指示，但對于李健及其他鴻儀系下屬企業的老總看來，這些指示顯示其根本不了解外面的狀況，不切實際，無法執行。

　　禍起行賄案

　　鄢被帶走前4個月，2004年4月。這可能是他的得意時光。該月中，泰陽證券選出6名董事，鴻儀占5席。這是鄢在2003年5月出任泰陽證券董事長之后，完全掌握這家券商的象征——而此前股權之爭是他的棘手問題。

　　泰陽證券在2001年10月增資擴股后，前七大股東分別為亞華種業(000918，實際持股19.42%)、正虹科技(持19.09%)、深圳新龍(持19.09%)、現代投資(持14.94%)、長沙新大新置業(持7.47%)、普天東方(持6.41%)及湘火炬A(000549，持3.54%)。

　　2002年底，鴻儀系實際控制亞華種業，并間拿下泰陽證券。在此前后，鴻儀通過旗下嘉瑞新材、或具有戰略聯盟關系企業大量收購泰陽證券的股權，至39.94%的比例。

　　另一方中國四方及關聯企業，2003年1月，受讓正虹科技、湘火炬A、深圳新龍手中的泰陽證券股權，一度持有41.72%，超過鴻儀系。雖然鄢彩宏因亞華種業為泰陽第一大股東，取得董事長一職，但在其他董事的人選上，雙方僵持將近一年。

　　此時，由于鴻儀系并非亞華種業的控股股東，代理行使其股權名不正、言不順。經人介紹，鄢彩宏認識了時任湖南最高人民法院院長的吳振漢，通過賄賂吳，利用其個人影響，最終為鴻儀系取得泰陽證券控制權。

　　2004年6月，吳振漢因直接插手高院案件的執行，收受賄賂被中紀委“雙規”，8月20日，鄢彩宏就被叫去問話，隨后鴻儀系高層侯軍、于立群、張曉游等先后被帶走協助調查。3個月后，鄢、侯二人因行賄被省檢察院正式批捕。目前二人被羈押在武漢，正接受進一步的調查。

　　鄢氏在官場長袖善舞早不是秘密。鴻儀系旗下張家界、國光瓷業、安塑股份、湘酒鬼4家上市公司均為當地招牌國企，“高層沒人根本不可能完成”。在其家鄉常德投資成立常德家具工業園的開園儀式上，市委書記、市長悉數到場，2003年5月，鄢彩宏和泰陽證券原總裁譚載陽之間的交接儀式上，有湖南省副省長和省地方金融證券辦主任、證監會長沙特派辦機構處副處長等官員親臨現場。

　　全面告急

　　在鄢彩宏被羈押的16天后，2004年9月6日上午，以湖南證監局稽查處處長陳中為首一行5人進駐嘉瑞新材，開始長達3個月的立案調查，涉及違規擔保、虛增利潤及虛假披露信息等行為。不久，嘉瑞新材陸續披露，大股東共占資近6.2億元，為關聯企業提供擔保10.2億元，占公司截至2005年3月31日凈資產的671%，其中涉及訴訟7.29億元。因需計提壞賬，經追溯調整，嘉瑞新材2003年、2004年連虧，實施退市風險警示。

　　同時受調查的還有泰陽證券。2004年，由于湖南鴻儀違規操作，泰陽證券資金被大量拆出，截至2004年底，泰陽證券占用客戶資金12.23億元，年度凈虧11億元。

　　之后，國光瓷業和張家界分別于2005年1月和6月被立案稽查。隨后的公告說：在截至2004年末，國光瓷業大股東及其關聯方占資3.7億元；公司為大股東及其關聯方提供擔保7.29億元，占公司3月31日凈資產4860%，涉訴金額6億元；至今年6月，張家界共違規擔保4.6億元，占公司3月31日凈資產198%，其中涉訟2.64萬元。5月，國光瓷業被查出虛增利潤約2100萬元。經追溯調整，公司2003年和2004年審計結果顯示的凈利潤均為負值，實施退市風險警示的特別處理。

　　而早在2004年6月開始的銀行逼債風波，隨即一浪高過一浪。包括2004年6月的株洲商業銀行涉訟標的2400萬元的到期未還貸款，以及7月交行長沙分行一筆2000萬元的貸款。至2004年末，國光瓷業共有28起涉訴事項，其中26起皆與貸款有關。目前，它的涉訴金額已高達6億元。

　　嘉瑞新材2004年涉訴事項也高達27起，大部分禍起鴻儀系的關聯擔保。

　　2004年末，張家界因多起擔保被5家銀行逼債，擔保對象均為鴻儀直接或間接控制的法人，由于對涉訟擔保計提預計負債，張家界2004年確認預計負債1355萬元。

　　*ST酒鬼(資訊 行情 論壇)也沒能逃脫互保旋渦，2004年8月，因中行醴陵支行與國光瓷業、上海鴻儀借款擔保糾紛案，株洲中院凍結上海鴻儀所持全部的*ST酒鬼3000萬股法人股。上述違規擔保主要擔保時間跨度長達幾年，基本圍繞鴻儀展開，其中多數都未經合法程序和及時披露。

　　被拖入擔保旋渦的不止上述4家，僅圍繞嘉瑞新材的“擔保圈”便牽扯了7家上市公司，涉及擔保額度約5億元。嘉瑞新材自2003年9月起為洞庭水殖、亞華種業(000918)、國光瓷業、湖南海利(600731)等4家湖南公司共提供總額超過2億元的貸款額度，而其中，國光瓷業又曾為嘉瑞新材6000萬元貸款提供擔保，還與金果實業(000722)簽訂了最高為7000萬元的《互保協議》。洞庭水殖與金健米業(600127)簽訂《交叉擔�？蚣軈f議書》，最高累計擔保金額1億元；湖南海利也與亞華種業續簽了互保協議，最高額度增加到1億元。

　　2004年11月，湖南省成立處理鴻儀問題的協調小組，該小組的成立旨在協調處理鴻儀系面臨的債務訴訟危機和摸清鴻儀真實的財務狀況。

　　至2005年4月，鴻儀系內企業共有約近30億元的巨額擔保，其中涉訴金額超過16億元�！坝捎诨ケ�，國光瓷業一出現問題，就迅速將鴻儀系內其他公司深深地卷入債務旋渦之中，現在鴻儀系幾乎所有的資產都被凍結，憑己之力已無法解決�！崩罱≌f。

　　據透露，多家債權銀行從4月開始醞釀成立“鴻儀系債權委員會”，正式確定以這一“聯動機構”來處理鴻儀系在湖南的上市公司資產，在債權委員會下將專門針對鴻儀系3家上市公司分設3個工作小組。

　　鴻儀造系運動

　　“鄢被羈押后，幾個總監級的高層代為行使管理權。但他們也只是職業經理人，對下屬企業的控制力已名存實亡�！崩罱≌f。

　　鄢彩宏1994年創立湖南振升鋁材有限公司，4年后，湖南振升以其擁有的經營性資產和負債折成發起人股投入上海凌云幕墻科技股份有限公司，成為其第二大股東。2000年7月，凌云B在上交所發行上市，鴻儀系自此開始登上資本舞臺。兩年后，湖南振升轉讓出凌云B6818萬股法人股，退居第三大股東。這次轉讓湖南振升套現1.22億元，獲利近倍。

　　“短短兩年，獲利是以前實業投資的數倍，這大大堅定了鄢氏金融資本與產業資本并舉的信念�！崩罱≌f。

　　2002年9月，國光瓷業大股東將28.42%的股份轉讓給上海鴻儀，總價款10152萬元，與兩個月前套現凌云B的1.22億元相若。上海鴻儀入主國光瓷業后，先后收購了湖南一系列藥品生產經營企業，國光瓷業被鴻儀系打造成了一個瓷業和生物醫藥共同的資本平臺。

　　2001年6月，湖南鴻儀直接控制嘉瑞新材，使之成為鴻儀繼凌云B后，拓展建材業務的新載體。

　　讓鴻儀系名聲鵲起的是2001年9月鴻儀控制ST張家界之后，把旗下的一些優質的旅游資源注入，2001年底，張家界摘掉ST的帽子，成為鴻儀旅游資源平臺。

　　2005年2月，亞華種業承認鴻儀系通過其第二、四、五大股東已實際控制公司25.36%的股權，超過大股東湖南省農業集團，達到了實際控制�？刂茩嗟霓D讓發生在2002年，此時鴻儀也正在忙于收購國光瓷業與張家界。亞華種業成為鴻儀旗下的農業資源平臺。

　　2003年，ST酒鬼大股東將21.96%的股權出售給上海鴻儀，令之成為第三大股東，由此鴻儀系增添一個酒業資本的平臺。

　　同時，鴻儀積極染指金融。2002年大有期貨成立，鴻儀占其70%～80%的股權。2003年前后，鴻儀進入泰陽證券，鄢彩宏一改低調做派，從幕后走到臺前，出任董事長。而鴻儀旗下的國光瓷業擁有湘財證券5.988%的股份，后來出讓2.63%給山西和信電力。

　　鴻儀系此時擁有兩家證券公司股權，控制泰陽期貨(泰陽證券下面)、大有兩家期貨公司，同時鴻儀與深圳中科智擔保簽下了8000萬參股協議，金融陣營成型。

　　2000年從凌云B掘得第一桶金起，5年間，鴻儀的名下，有著一長串產業名稱：建材、新材料、旅游、醫藥、醫院、陶瓷、重工、房地產、商貿、金融……據2004年6月《瀟湘晨報》說，整個集團資產達80余億元，其中在湖南的總投資60余億元。鄢的志向遠不止這些，“追求做成中國投資業界的新型一流品牌公司”。

　　在入主泰陽證券時，正值周正毅翻船，鄢曾經發誓鴻儀低調務實，絕不重步其后塵。未曾想，造化弄人。

　　強人的悲哀

　　鄢彩宏年少成功造就其強硬個性，只要不睡覺都在工作，但性格偏激，對感興趣的極其認真，而不感興趣的從不染指，決策往往未盡客觀，幾乎都是個人拍板。據說，所謂鴻儀系二號人物侯軍，其實只是其司機兼秘書。

　　“從上市公司調撥數億資金，往往不和公司董事長商量，有時甚至是調走數日后才知道�！崩罱≌f，“作為職業經理人，面對強勢老板，雖有不同意見，但也只有聽命的份�！睆埣医缍�秘王安其及國光瓷業董秘羅俊群均向《證券市場周刊》表示，直到公司被證監會查處，才知道公司原來有如此大的財務“黑洞”。

　　從瓷業＋生物醫藥的國光瓷業，到旅游業的ST張家界、到建材業的嘉瑞新材、農業的亞華種業和酒業的ST酒鬼，鴻儀系下的幾家公司在業務上各事一塊，沒有任何相關性，把他們緊密聯系在一起的，除了相互之間頻繁的關聯擔保，就是向他們的實際控制人鴻儀系輸血�，F在的問題是，鴻儀系因何短短5年負債25億？錢去了何處？

　　“連鄢自己也無法完全弄清楚�！崩罱≌f，“以他個性，一旦認準，收購資產價格往往數倍于其價值；其次，擴張過快，所收購資產良莠不齊，真正有盈利能力的企業鳳毛麟角�！�

　　比如收購張家界時，置入的資產有五塊，如果按凈資產，總計應是10843萬元，這與收購價22720萬元有很大差距。其中以2000萬元對價從置換出去的張家界控股的三門軟件公司，鴻儀最終只賣了10萬元。

　　更致命的是，鄢彩宏一旦發現所收購資產達不到期望值就失去耐心認真經營，盡可能想辦法從中拿出資金尋找新的目標。嘉瑞新材如沒有被大股東占用資金和巨額擔保，如控制在4個億以下的負債額，還是可以實現將近4000萬元的凈利潤。

　　未卜新生路

　　李健認為，嘉瑞新材、國光瓷業和張家界三家上市共同的出路，是引進實力機構，但也困難重重。因為，鴻儀系資產都已被凍結，即無資金也沒辦法用資產解決大股東占用資金問題；其次，得到眾多債權人諒解、撤訴十分困難。

　　按公開披露的信息，包括四大行在內的十幾家商業銀行以及上海、廣州、深圳等城市的主要金融機構均對鴻儀系有貸款，而湖南長沙、株洲、岳陽、常德等市一些金融機構更提供了大量貸款。

　　目前，據本刊了解，債權委員會已經召開多次會議。但三家上市公司都稱：“還沒有收到任何相關文件，債權委員會并沒有跟公司在具體細節上進行直接銜接，也并沒有直接影響公司經營決策�！�

　　李健說，“現大最大的問題是，各家債權人涉及利益各異，而程序又不同，很難溝通�！�

　　而在羅俊群看來，即使上述問題得到解決，而擁有1萬多國企職工的國光瓷業很難吸引買家。由于改制不徹底，1萬多人沒有進行身份置換，職工的福利及“三險”都由股份公司支付，是一個巨大包袱。

　　鴻儀系族譜

　　鴻儀系一個三層級的金字塔。位于頂層的是由自然人股東鄢彩宏、侯軍直接控制的一系列母公司，主要用于對下級公司進行投資運作；中層是被這些母公司控制的一系列上市公司；底層是受一層母公司和二層上市公司控制的一些金融公司。

　　第一層級的母公司包括：湖南大有期貨經濟有限責任公司、湖南鴻升置業有限公司、上海鴻儀投資發展有限公司、湖南鴻儀投資發展有限公司。前3家公司分別受鄢彩宏直接控制，湖南鴻儀由侯軍控制。

　　在這4家公司中，最主要的投資平臺是上海鴻儀，上海鴻儀旗下直接參股上市公司國光瓷業(600286)和*ST酒鬼(000799)，并透過控股張家界旅游經濟開發有限公司從而間接控制張家界(000430)；同時通過國光瓷業參股湘財證券有限責任公司，涉足金融領域。

　　受侯軍控制的湖南鴻儀其旗下有岳陽鴻儀實業有限公司、湖南鴻源投資發展有限公司。

　　侯軍的妻子李蜜實際控制了嘉瑞新材(000156)，并通過嘉瑞新材染指泰陽證券和其旗下的泰陽期貨。同時鴻儀系還通過暗中控制泰陽證券的第一大股東亞華種業(000918),從而進一步控制泰陽證券。