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上周天相行業(yè)指數(shù)中，跌幅最大的是元器件指數(shù)。造成這種局面有市場系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)方面的原因，但更主要的是元器件行業(yè)基本面的不景氣造成的。受全球半導(dǎo)體市場疲軟的影響，中國集成電路產(chǎn)業(yè)進(jìn)入2005年后發(fā)展速度明顯放緩。據(jù)CCID和Isuppl i 預(yù)測，在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)增長趨緩的大背景下，已經(jīng)歷了數(shù)年爆炸式增長的中國半導(dǎo)體制造業(yè)預(yù)計(jì)也將隨之放緩增長步伐。元器件行業(yè)在最近幾個(gè)季度的整體表現(xiàn)持續(xù)低迷，行業(yè)景氣度并不樂觀。另外，與在美國上市的全球主要元器件類公司相比，A股同類公司技術(shù)水平、營銷渠道、客戶資源
、行業(yè)地位等各方面差距巨大。處于弱勢競爭地位的國內(nèi)元器件公司目前定位應(yīng)該是相對偏高的，后市將有進(jìn)一步的調(diào)整空間。
化纖盈利能力繼續(xù)下降
今年以來，化纖行業(yè)處境艱難。今年前4個(gè)月，行業(yè)利潤同比下降40％，相關(guān)的上市公司業(yè)績也明顯下滑，化纖產(chǎn)業(yè)鏈的結(jié)構(gòu)性矛盾是使行業(yè)陷入困境的根本原因，產(chǎn)能的低水平擴(kuò)張導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈畸形發(fā)展、結(jié)構(gòu)失衡。一方面，企業(yè)受制于原料價(jià)格上漲造成成本增加；另一方面，下游無法消化過剩產(chǎn)能、抵制化纖產(chǎn)品成本的有效傳遞。上述原因致使化纖行業(yè)利潤空間縮小、效益下降，在上、下游的夾擊中艱難度日。在化纖行業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾日益突出的同時(shí)，后配額時(shí)代我國紡織品遭遇到來自歐美越來越多的特保、設(shè)限等不利因素，特別是會出現(xiàn)更多的反傾銷、綠色壁壘等貿(mào)易摩擦，這也增加了化纖行業(yè)發(fā)展的不確定性。我們估計(jì)，未來化纖行業(yè)整體的盈利能力將進(jìn)一步下降，進(jìn)而也將影響到該板塊的市場發(fā)展，投資者應(yīng)以觀望為宜。(北京首證)
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