國務院證監會活源 股市資金供給迎來拐點

　　加大社保基金和國有保險公司入市力度，增加60億美元QFII額度，取消對國有企業投資股市的限制……一段時期以來，中國證監會和國務院各有關部門合力推出了一系列積極有效的政策為股市輸入源頭活水。市場人士預計，伴隨著各類資金渠道的逐步疏通、拓寬，股市的資金供應將迎來拐點。

　　依據近期各部門相繼推出的政策分析，上市公司回購和大股東增持股份、企業年金

以及銀行號基金公司新發基金將成為本季度的新增資金來源。而國有企業的入市，社保資金、券商資金、保險資金以及QFII等資金渠道陸續拓寬，則為股市帶來充足的資金供給。盡管市場仍在下跌，資金供應的源頭正在顯現積極現象。

　　真金白銀兌現

　　根據上證信息公司統計，截至7月8日，已經有11家股權分置改革試點公司提出了由公司大股東增持股份或上市公司回購股份的股價穩定措施。據此，有望帶來的資金規模達到37億元。另外，邯鄲鋼鐵以及華菱管線董事會也已分別提出了進行股份回購注銷的議案，涉及資金7.98億。

　　這其中，除了三一重工大股東的增持方案已經股東大會通過，隨時可以實施外，大部分承諾預案都將在第三季度內提交股東大會表決。一旦表決通過，這部分資金將在一定條件下觸發，進入A股市場。這兩項資金合計近50億，可能在第三季度兌現。

　　而這僅僅是已經公布股權分置改革方案的30余家試點公司的方案。一旦股權分置改革全面鋪開，則上市公司以及大股東回購增持動用的資金規模還將直線擴大。

　　新增渠道疏通

　　企業年金以及銀行號基金的募集、成立也將成為市場的重要資金渠道。雖然，其短期內的資金流量尚難以預測。但是，這兩個渠道的后勁為市場一致看好。

　　企業年金基金的選秀步伐在二季度陡然提速，已成為市場公認的事實。無論是參選年金管理資格的機構還是市場，都將其大幕揭開的時間鎖定在8月。一旦這個預期成真，那么年金市場的源源活水在第三季度逐步流入A股市場的可能性不小。

　　而銀行系基金的入市則可能更為神速。7月5日，工銀瑞信基金管理公司成立，正式揭開了銀行系基金的面紗。近期坊間又開始流傳的是，其偏股型基金產品很有可能不日就進入發行。作為國內銀行的龍頭老大旗下公司發行的首只基金產品，工銀瑞信首只基金投向和募集規模，很可能會成為第三季度市場關心的一個熱點。

　　同時，可以預計的是，另兩家銀行系基金公司的產品也很有可能在第三季度接力推出。由銀行號基金帶來的新鮮血液的豐沛程度，將成為三季度市場信心能否重振的一個關鍵因素。

　　固有管道擴容

　　除了上述的新增資金外，市場的存量資金狀況也可能在三季度迎來其幾年來的重大拐點。

　　由匯金公司和建銀投資對國內大型券商注資的安排很有可能在今年三季度正式啟動。這意味著，自2002年起就不斷收緊的券商資金狀況很可能在三季度終于探底回升。數以百億計資金的注入，除了能夠穩定證券公司的整體經營狀況外，也將會為券業的業務發展創造條件。作為市場中介的證券公司的活力如果有所恢復，其對資金面有的改善有乘數效應。

　　社�；�金的入市步伐正在加快。據悉，全國社�；�金理事會，近期正在就新股投資組合和穩健投資股票組合向十家社保基金管理人招標。這項招標工作，也可能在三季度落定。預計這也將會為市場帶來一定數量的新增資金。另外，保險資金的入市步伐加快，QFII額度的大幅增加，允許基金公司用股票質押融資，對保薦機構提供流動性支持等政策的落實，市場固有資金渠道將在三季度持續拓寬。

　　上投摩根基金公司的一份投資策略報告認為，目前債券已上漲到無利可圖的程度，說明資金面非常寬松，充裕的場外資金將成為市場下跌的主要阻力。另外，國債收益率不斷下調，股市整體的吸引力變得越來越大，這樣的投資環境最終會吸引善于發現投資機會的資金入市。

　　作者：記者 周宏