金通證券：機場板塊防御性較強

　　錢向勁

　　國內機場的業務主要可分為航空和非航空業務，由于我國宏觀經濟發展持續向好以及外貿進出口貿易保持快速增長，機場客貨吞吐量連年保持增長。隨著我國國民經濟的持續快速發展，可以預計我國機場業潛力巨大。

　　機場行業的上市公司在2004年的主營業務業績表現相當不錯，收入均有兩位數以上的增長，而上海機場更是實現了利潤翻番，白云機場由于新機場的啟用帶來成本費用的增加使毛利率有所下滑。2005年我國機場業發展形勢喜人，擁有持續增長空間，預計四家上市公司2005年業務量將繼續保持增長，上海機場和白云機場的增速在20％以上，而深圳機場和廈門機場由于所處位置及當地經濟水平的影響，業務量增長可能略低于10％。綜合而言，機場類上市公司由于成本穩定、受外界影響較小，是較好的防御性品種。