頭一遭：中報第一股跌停

　　頭一遭：中報第一股跌停

　　上市公司業績下滑預期令市場擔憂下周大盤又將破千

　　【本報訊】（深圳商報記者宋華鐘國斌）與往年“靚麗登場”形成鮮明對比的是，周四公布的2005年滬深兩市第一份中報皖維高新（600063）的業績創“中報第一股”歷史新低

，每股收益只有5分9,凈利潤同比下降5.06％，周五市場當即翻臉——該股開盤即告跌停，直至收盤也沒有打開。這在A股市場也是頭一遭。

　　從盤面看，大盤昨日幾無像樣的反彈，弱勢跡象非常明顯，滬指終盤收報1017點，僅次前期滬指收盤低位1013點，這也是大盤七連陰之后再次暴跌。“中報第一股”出師不利預示著什么？中報是否還有行情？大盤往何處去？采訪中，市場人士普遍不看好大盤后市，認為大盤將再破千點。

　　上市公司業績出現拐點

　　上海證券研發中心彭蘊亮分析，皖維高新主營化工和水泥，聚乙烯醇系列產品和高強高模PVA纖維產品是其利潤的主要來源。水泥熟料產品擺脫不了房地產景氣下降的不利影響。高強高模PVA纖維成本不斷提高、盈利能力略為下降，只有聚乙烯醇系列有較好的表現，但無法挽回公司業績下降局面。這說明公司業績平淡與行業狀況密切相關。

　　他認為，連行業景氣度較高的化工行業都出現了主營業務、凈利潤雙雙下降的情況，其他景氣程度較低的行業上市公司業績可能會更不盡如人意。此外，從截至7月6日共387家上市公司的業績預告情況看，業績預警首次超過業績預喜公司，表明整體業績增長的拐點正在顯現。

　　彭蘊亮還提到，目前一些公司業績預增是由于財政補貼和違約金等非經常性損益造成的，業績含金量較差。如�}ST龍滌獲得黑龍江財政廳財政補貼5600萬元，并在7月1日前已經到賬。這些非經常性損益對公司的實際生產經營沒有積極影響，反而會降低市場對中報業績的預期。他表示，上市公司整體業績下降將對整個大盤的運行中樞造成拖累，股指出現陰跌在情理中。

　　江蘇天鼎秦洪表示，皖維高新的業績符合行業分析師的預期，但今年中報業績可能好于市場預期。不少行業分析師認為二季度上市公司業績將大幅下滑，但由于固定資產投資的反彈等因素，石化、鋼鐵、有色金屬等上市公司的中報業績將表現不俗。但隨著宏觀調控的深入和全球經濟的變化，尤其是我國的出口和投資正在慢下來，今年下半年的上市公司凈利潤將出現下滑，這必然會對A股市場造成極為重大的負面影響，至少基金等機構投資者喪失了進一步推高股價的動力。他認為，這也是為什么利好不斷，但市場依然沒有大行情產生的根本原因。

　　下周滬指可能再度“破千”

　　江蘇天鼎秦洪分析，目前中報期間的市場將出現以下現象：一是股改深入更是強化了價值投資理念，越來越多的績差股將受到市場的唾棄；二是中報的披露也將使更多績差股加入到跳水行列；三是伴隨上市公司凈利潤高點出現的預期，相關上市公司在公布中報后會出現見光死現象，一旦蔓延，不利于A股市場的走勢。

　　他認為，大盤在后兩個壓力的推動下，下周可能會就破千點大關，且在整個中報披露過程中，不會有搶眼的反彈走勢出現。中證資訊徐輝預計，市場的低點會在850點附近，千點將成為一個新的平衡中樞。他認為，一線藍籌股有望走出低谷，二線藍籌股筑底的幾率較大。在PPI和CPI差距拉大后，下游產業獲利的難度顯著加大，但一線藍籌受到的影響較小。藍籌股完成國際接軌，但微利股、垃圾股的接軌之路還較長，這正是近期垃圾股急跌的主因。因此，滬綜指近期（3至6個月）的波動區間可能會在850點至1150點之間。

　　中報還有行情嗎

　　彭蘊亮分析，從技術面看，目前大盤依然處于下跌通道中，雖然不排除后市有反彈的可能，但系統性風險依然是目前市場的主要風險。就個股和板塊而言，投資者可以從以下方面來把握中報行情：

　　首先，對周期性行業個股暫時觀望。數據顯示，2005年中報業績預增的股票主要集中在房地產、石化、有色金屬、化肥和煤炭等行業。但其中不少行業預期景氣度即將見頂，此類公司股價出現顯著下跌，應保持謹慎。

　　其次，回避業績預警個股的基本面風險，不踩“地雷”。如�}ST通金預計2005年上半年累計凈利潤仍為虧損，虧損幅度比上年同期減少50％以上，虧損數額可能在1000萬左右。此類個股最好主動回避。

　　此外，熊市中投資者需要特別注意止損點的設置。短線投資者應以5％為止損點，中期投資者應等大盤企穩后再搶反彈。

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