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主持人：昨日消息面有利好，三家銀行所設立的基金公司將逐步發行基金，央行支持匯金、建銀投資對重點券商進行注資等，兩市股指都以高開回應，但市場卻并未領情，隨即便震蕩走低，重心繼續下移，成交量明顯萎縮，調整空間還有多大？
興業證券王春：昨日，上證指數收出了本輪調整以來的第七根陰線。其中，包括蘇寧電器、中信證券等試點股的跌停，更是嚴重打擊了市場人氣。從未來市場運行趨勢來看，筆
者認為市場仍然存在繼續向下的調整空間，短線若出現反彈仍然以減倉為主。
當前市場繼續下跌的內在原因，主要來自于對全流通市場大規模擴容的恐懼。由于未來非流通股東在二級市場可以以較低的成本價賣出其持有的非流通股，因此流通股東將處于非常不利的位置。而從上市公司成長預期來看，全球約80％的企業壽命不超過3年，只有10％的企業壽命超過8年，2％的企業壽命超過40年。我國A股上市公司的經營時間，平均年限為11.65年。因此，即使我們認為A股上市公司是中國經濟的優秀代表，那么平均12年的經營周期已經說明了其中的多數公司有可能已經進入衰退期。從這個角度來說，投資者規避投資風險的主要途徑仍然在于選擇有發展后勁的優秀上市公司，而非過度關注股改對價。
上海萬盛侯英民：近幾年券商問題始終成為困擾資本市場發展的一個重要因素，因此央行此次特別為重點證券公司拓寬融資渠道，無疑將可以大大緩解券商現金流不足的窘境。而國有商業銀行設立基金公司的舉措，更有利于壯大機構投資者力量和建立科學的公司治理結構，從而可以促進中國資本市場的發展。
從某種意義上說，銀行系基金公司的發展預示著未來資本市場混業經營發展的趨勢，將對基金市場帶來明顯的促進和推動作用。這兩則消息明顯屬于長線偏多的大利好，但短線來看由于政策最終實施還需要一個過程，而投資者的目光近期主要集中在股權分置改革試點上，對連續的利好政策反而有點麻木，因此市場反應較為平淡。
主持人：近日復牌的第二批股改試點股票，走勢普遍不佳，昨日中信證券雖然對價送股不算少，但卻迎來一個跌停板，如何看待這種現象？
上海萬盛侯英民：股權分置改革試點的特性決定了對價方案只是一個一次性的交易機會，現在由于試點的“對價效應”逐步降低，對價因素對股票價格的刺激作用也逐漸趨弱。隨著半年報披露期的逐漸臨近，特別是受到宏觀經濟以及行業周期性等因素的影響，理性的投資者在短期收益與長期風險之間將更加趨于謹慎。因此，對于投資者而言，仍可繼續依據20天線作為研判的指標，操作上切忌追漲殺跌，重點依然可關注次新股。（來源：勞動報）
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