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即使在利好刺激下，股市仍然難以雄起。昨日，上證指數(資訊 行情 論壇)以1033.55點收盤、最終下跌5.5點，此跌已成為繼6月28日以來的連續第七根陰線。對于七連陰，許多股民認為這是股改試點惹的禍。大家認為，昨日試點方案公布后復牌當天就挨跌停板的中信證券(資訊 行情 論壇)，及試點復牌第二天也打在跌停板上的蘇寧電器(資訊 行情 論壇)等，就是明證。但仔細一想，難道把股改停下來，股市就能艷陽高照嗎？！
尋寶游戲結束試點反成禍首
股改試點從一推出，就引來市場眾多非議。在首批試點過程中，四只股票都有過出色表現，但仍然難博市場喝彩，因為此過程導致股市跌穿了1000點。即使如此，在“開弓沒有回頭箭”強硬態度下，股市上演了一幕“尋寶”游戲：第二批股改試點推出前后，42只試點股都有強于大勢的表現。然而隨著尚主席宣布股改全面推開，沒有第三批試點，當第二批試點方案公布過半，尋寶游戲結束，市場也就重歸熊途。
對于目前股市跌跌不休的狀況，許多投資者認為，股改是罪魁禍首。其理由為：股改打破了原有的市場運作模式；股改打破了市場的供需平衡；股改打破了市場的利益格局，使得股市跌至千點難以重來。此番觀點，當然有眾多市場現象來佐證：股指已有再破千點的跡象，從散戶到機構，從券商、基金到游資都在往場外跑。總之，股市下跌罪在于股改。
股改成替罪羊接軌才為根本
事實上，股改并非必然導致股市下跌。在過去長達四年的時間里，股改并沒有出現，但股市仍然跌跌不休。在股改推出之前，人們都把長達四年的熊市歸罪于股權分置，即非流通股股東與流通股股東的根本利益不一致。正是為解決長期困擾股市的這一難題，管理層才推出股改，那為何市場反而把股市大跌歸罪于股改呢？其矛盾的焦點為：非流通股股東推出的對價方案不合理，對為股市做出巨大貢獻的流通股股東不公平。
有關市場資深人士認為，方案合不合理也罷，雙方博弈結果好壞也罷，都不是股市下跌的根本。股市之所以跌至1000點仍然難以止住下跌之勢，其根本在于股市處于與國際接軌的大背景下，A股市場的內在價值仍然被高估。試想，若是目前股市的內在價值已與國際股市持平或低估，即使非流通股股東不給流通股股東補償，恐怕一直對股市虎視眈眈的場外資金早就急不可耐地蜂擁而入了，何必用得著管理層一再推出成立銀行號基金、保險資金直接入市、放寬QFII的額度等利好呢？畢竟資本的本性就是逐利的。這只能說明目前股市的價值仍然被高估，市場仍處于價值回歸的熊途中，即使管理層意欲把資金往市場里面趕，阻止股市的下跌，也只能見到短期效應，難見長期之功。
從這一角度來看，股改不是引起下跌的罪魁禍首，相反還減少了下跌的空間。因為股改的對價，使得非流通股股東讓利于市，從整體上提升了股市的內在價值。“若是在1000點附近，仍然不推出股改政策，股市也難見牛市曙光。畢竟市場仍然會受股權分置難題的困擾。”這位資深人士說。本報記者孫強(來源：成都日報）
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