長江電力復牌又一個落地悶葫蘆

　　真是的，長江電力(資訊 行情 論壇)是繼寶鋼股份(資訊 行情 論壇)之后的又一個悶葫蘆，它的復牌，激不起市場的反彈，反而又在市場中砸了個坑；與寶鋼股份復牌后的表現一樣，主力護盤的10億資金又一次填進了無底洞。兩位如何看這種試點方案出臺后的市場表現？

　　郭峰：第二批試點方案已經公布過半，從試點方案出臺的市場效應來看，投機熱情明

顯回落。復牌股票二級市場走勢也從漲停到微漲，至本周二復牌的中化國際(資訊 行情 論壇)、上港集箱(資訊 行情 論壇)干脆出現了下跌走勢。以及對長江電力的不信任，這一方面體現出流通股對對價方案的不滿，另一方面也反映出試點股將不再成為短線資金關注的重點，資金撤離跡象開始顯現，這對大盤的走勢是極其不利的。大盤已經6連陰，短期弱勢特征明顯，后市將進入小箱體整理，向上有望回補1053點缺口，但1070點附近的壓力較大，向下則有再度考驗1000點的可能。

　　夏銳鵬：由于長江電力和寶鋼股份都是市場靈魂，投資者將它們的對價方案和補償水準作為衡量其他大盤藍籌股的指標，因而這兩個方案具有特別的意義。而在兩家公司的試點方案出臺后，市場的預期已改變，對未來前景的擔憂也變得更加強烈，因此大盤的調整將會繼續展開。預計有兩種情況出現可望結束這種調整：其一，有另一家大藍籌公司推出極其優良的對價方案，令市場人氣得到提振；其二，大盤在連續下挫后，低位成交放大。就兩者而言，后者顯得更為重要。

　　我們注意到，長江電力昨天的升幅只有1.35%。該公司的對價方案公布后，見仁見智各有所表。兩位的看法如何？郭峰：本人傾向于后一種觀點，后市還有調整壓力。首先，漲幅不大是其對價方案沒有滿足流通股的預期；其次是權證方案，公司的融資心態暴露無疑，雖然募集的資金可以收購其他機組，從而提高業績，但5.5-6元的募集成本是否過高，流通股愿不愿意認購都存在較大的不確定性。從盤口看,復牌后的長江電力明顯得到護盤資金的關照，一旦大幅換手后，短線調整的壓力不容忽視。

　　夏銳鵬：就長江電力長期穩定的盈利能力和不算太高的市盈率而言，其中長期投資價值是顯而易見的。但在市場處于中長期調整的背景下，在系統性風險持續釋放的前提下，任何個股都無法逃脫大盤調整的拖累。就長江電力而言，影響其股價的還有另一因素，即機構的集中持股。在市場持續調整，基金贖回壓力不斷加大的情況下，作為機構重倉持有的跌幅較少的股票，一旦機構為求生存而減倉，這對市場是相當不利的。

　　相對長江電力花哨而不實惠的方案而言，今天復牌的中信證券(資訊 行情 論壇)方案較被市場看好。請問，大盤會否借機反彈一把？郭峰：中信證券的對價方案確有改善，但靠中信證券來扭轉大盤似乎難度較大。這是因為，一、該股已經上漲30%，復牌后能有10%的漲幅已經相當不錯了；二、大盤反彈仍取決于長江電力和寶鋼股份等權重股的走勢，它們不發力則大盤仍有回調壓力；三、市場板塊效應已經弱化，近期券商股如愛建股份(資訊 行情 論壇)、陜國投、宏源證券(資訊 行情 論壇)都出現了回落，即使受中信證券帶動，也只能是反彈行情，因此，操作上仍不宜盲目追漲。

　　夏銳鵬：與近期公布方案且較具代表性的公司相比，中信證券10送3.2股的對價方案應屬較為優厚的，這對短期連續下跌的市場應有刺激作用。但由于該公司的代表性遠較長江電力、寶鋼股份等為弱，對市場的影響相對有限；而且該方案雖從相對意義上較為優厚，但從絕對意義上仍無法吻合投資者的預期；此外，大盤近期已形成新的下降通道，調整并未有結束的跡象，因而，僅靠中信證券的方案恐難以有效地激發市場的做多熱情，大盤即使能短期振作持久也難。

　　在市場缺少領頭羊的情況下，短線操作應該注意哪些問題？

　　郭峰：試點股近期的回調可能會給投資者提供一次逢低補倉的機會，寶鋼股份5元以下的投資機會已經體現，周三增發部分上市，回調將是吸納良機。

　　夏銳鵬：保存資金實力仍為關鍵。作為深度套牢的投資者而言，除就地臥倒這一選擇外，在波段高低點之間進行高拋低吸也不失為一條減少損失的策略，但其前提是能看準大盤的變化方向。

　　相對長江電力花哨而不實惠的方案而言，今天復牌的中信證券方案較被市場看好。請問，大盤會否借機反彈一把？

　　我們注意到，長江電力昨天的升幅只有1.35%。該公司的對價方案公布后，見仁見智各有所表。兩位的看法如何？

　　作者：主持人金榮鈞 上海萬盛 郭峰 東方證券 夏銳鵬