國企股改思路現端倪 平均每10股送2.18股

　　7家國企平均每10股送2.18股，多數大股東希望繼續控股

　　本報記者 王瑞霞

　　自第二批試點啟動以來，民營企業股權分置改革方案競相出籠，而國有控股企業卻姍姍來遲。據統計，躋身二批試點的19家國有控股上市公司，截至昨日僅有7家公布了改革方案

，不過總體思路已初見端倪。

　　平均對價為10送2.18股

　　截至7月4日，共有國投電力(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、長江電力(資訊 行情 論壇)、中化國際(資訊 行情 論壇)、上港集箱(資訊 行情 論壇)、寶勝股份(資訊 行情 論壇)和東方明珠(資訊 行情 論壇)7家國企推出股權分置改革方案。7家公司對價全部含有送股，其中寶鋼股份對價增加了認購權證，長江電力也設計有認股權證計劃。長江電力、中化國際和上港集箱在對價中增加了派現。

　　如不考慮權證和派現，7家公司平均送股數量為每10股送2.18股，送股比例最高的為東方明珠，為每10股送4股，最低的為10送1.5股。當然在考慮權證和派現數量后，各家公司對價多少會有一些變化。

　　6家公司意欲絕對控股

　　因為有國資委規定在先，所以試點國有上市公司如何確定最低控股比例成為一大看點。上述7家國有上市公司涉及的行業，包括電力、金屬冶煉、交通運輸、通信設備、商業經紀代理、綜合，其中只有寶勝股份表示，大股東寶勝集團在獲流通權4年內保持不低于34.93%的相對控股比例。寶鋼股份、長江電力、中化國際、上港集箱、東方明珠均承諾在一定的期限內保持絕對控股。從方案設計來看，控股股東持股比例最高的為寶鋼股份，寶鋼集團承諾在獲流通權后3年內的持股比例不低于67%。

　　值得注意的是，國投電力雖然屬于重要的電力行業，但其第一大股東在獲流通權后3年內持股總比例僅為48%，未達51%的絕對控股線。國投電力保薦人透露說，這一比例的確定已與國資委事先溝通過，因為公司在支付對價后已不可能保證很高的控股比例。不過國投電力為了保證絕對控股另謀出路，日前國投電力控股股東國家開發投資公司收購了公司三家股東占公司總股本3.11%的社會法人股。

　　7家公司均對非流通股未來流通期限作了鎖定。從國有控股股東持股期限安排來看，設限最長的為長江電力，承諾2015年前三峽總公司持股比例不低于55%。其他幾家公司大股東持股計劃設為3-5年內不低于某一比例。

　　另外，寶鋼股份和寶勝股份還上了一道“鎖”，即只有當股價高于某一價格時大股東持股才能上市流通。

　　國企股改方案出籠慢

　　從第二批試點公司方案出臺情況來看，國有企業改革方案出臺速度較慢，這是為何呢？記者為此采訪了幾家試點公司的保薦人。他們分析說，原因大致有以下兩方面：

　　一是國有企業情況較復雜。這是因為：有些國企近年來盈利能力差，市凈率已經很低，在支付對價上存在一定的困難；非流通股股東之間的協調難度較大；要綜合考慮對價支付比例與最低控股比例，而二者常常會發生矛盾；程序較多，要事先與國資委溝通。

　　二是主觀能動性沒有民營企業高。民營企業的改革主要受利益驅動，由于很多民營企業市凈率高，大股東持股比例高，所以即便支付對價較多，改革后獲得的收益也很可觀。而國有企業則主要靠行政力量推動。據悉，目前各地國資委和證監局都在積極行動，為國企股權分置改革推波助瀾，有的地方還設定了明確的時間表。如華北某地證監局要求二批試點公司須于7月10日前報方案，7月20日前全部報正式方案。相信在行政力量的推動下，國企股權分置改革進程定會加速。