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為了增強上市公司進行股權分置改革的意愿，監管層開始搬出“胡蘿卜加大棒”政策。除了之前的“大棒”———不股改不準再融資外，激勵企業高管推動股改的“胡蘿卜”———期權激勵辦法也即將出臺。
據悉，監管層起草的《上市公司股權激勵規范意見》即將于近日出臺。其中，上市公司可實施期權及權證等激勵計劃是該意見的最大亮點。
不過，要想吃到“胡蘿卜”，必須先過掉股改關。在記者拿到的《上市公司股權激勵規范意見》討論稿第八條中明確表示，上市公司的股權分置解決方案在未得到股東大會批準前，不得以股票期權或認股權證方式實施股權激勵計劃。
這一規定可以從某種程度上解釋許多上市公司“積極”投身股改的原因。第一批股改試點時，許多公司持觀望態度，但到第二批42家試點企業名單出爐前，至少有上百家公司上報了方案。
清華同方(資訊 行情 論壇)試水期權
其實，關于期權激勵計劃的效應早在第一批試點中就初見端倪。第一批試點企業之一的清華同方當時就明確表示，促成公司申請試點的原因之一就是：全流通之后，公司的期權激勵等計劃能夠得到實施。據了解，清華同方從2000年開始計劃實施員工期權激勵計劃，但是由于股權分置的存在，使得這一計劃一直無法實現。
目前，第二批試點企業陸續公布了方案。其中，最大的特色是有諸多上市公司，如中化國際(資訊 行情 論壇)、金發科技(資訊 行情 論壇)、恒生電子(資訊 行情 論壇)等在公布股改方案的同時，也提出了股權激勵計劃及方案。許多試點公司也承認，能夠實施期權激勵，是公司進行股改試點的動力之一。
恒生電子在公布股改方案的同時表示，股東承諾方案實施后，將用400萬股股份對員工實施期權激勵計劃。公司證券事務代表對記者表示，期權激勵計劃對于高科技公司來說非常重要。公司此前一直想做這個計劃，但由于股權分置的限制，一直沒能實施�！叭绻筛耐ㄟ^，公司就可以實施期權激勵計劃了。這也確實是我們要進行股改的重要原因�！痹撊耸咳绱吮硎�。
中化國際也在周末公布的股改方案中明確表示，將拿出2000萬股股票，作為管理層股權激勵計劃的股票來源。據悉，該公司管理層期權的行權成本為每股5.50元，而停牌前報收于5.58元。
總量不超總股本10%
萬國測評咨詢公司董事長張長虹告訴記者：“目前就有二三十家上市公司向我們提出了做期權方案的要求。其中既有國有公司，也有民營企業。當然，由于不股改就不能實施，公司就提出了或與股改方案捆綁的計劃，或在全流通后再實施股權激勵的計劃�！�
張長虹認為，公司實施期權激勵計劃，能夠更好地將管理層與上市公司的利益結合在一起，對于公司治理與發展非常重要。當然，在具體實施激勵計劃時也需要有限制，否則高管隨意減持與套現、掏空上市公司的現象也會發生。
對此，征求意見稿中第十二條就有規定：“上市公司股權激勵計劃所涉及的股票(“標的股票”)總數不得超過公司股本總額的10%。非經股東大會特別決議批準，任何一名激勵對象通過股權激勵計劃獲授的本公司股票累計不得超過公司股本總額的1%�！�
第二十一條規定，激勵對象行權后轉讓股票的，每年轉讓的數量，不得超過其通過當期股票期權計劃獲授的股票總數的25%。
作者：早報記者 孫立云
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