尋寶熱退潮市場(chǎng)翹盼實(shí)質(zhì)性利好

　　□本報(bào)記者萬(wàn)鵬

　　上周，深滬股市出現(xiàn)了“6.8”行情以來(lái)最慘烈的一輪下跌，上證指數(shù)全周跌幅超過(guò)4%。周五，兩市更出現(xiàn)了80多只個(gè)股跌停，市場(chǎng)被悲觀的氛圍所籠罩。

　　低價(jià)股集體跳水

　　從上周五兩市個(gè)股表現(xiàn)來(lái)看，中高價(jià)股下跌較為有限，而低價(jià)股則呈現(xiàn)大幅跳水之勢(shì)。統(tǒng)計(jì)顯示，上周五兩市500多只跌幅超過(guò)5%的個(gè)股中無(wú)一只股價(jià)超過(guò)10元，而且大部分個(gè)股股價(jià)都低于5元。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，超跌低價(jià)股集體大幅做空存在兩方面的原因：首先是半年報(bào)業(yè)績(jī)披露在即，投資者積極回避“業(yè)績(jī)地雷”而主動(dòng)減倉(cāng)；其次，股權(quán)分置改革試點(diǎn)進(jìn)程加快，試點(diǎn)股對(duì)價(jià)效應(yīng)降低，加重了市場(chǎng)對(duì)績(jī)差股進(jìn)行股改的擔(dān)心。也就是說(shuō)，由于目前市場(chǎng)缺乏明確的估值標(biāo)準(zhǔn)，市場(chǎng)估值越來(lái)越混亂，投資者對(duì)整個(gè)市場(chǎng)估值的疑慮越來(lái)越大，導(dǎo)致了市場(chǎng)持股信心出現(xiàn)新的松動(dòng)。

　　績(jī)差低價(jià)股的集體做空對(duì)市場(chǎng)也將形成不小的打擊。一方面，盡管績(jī)差股個(gè)體對(duì)市場(chǎng)的影響力有限，但群體做空則有較大的權(quán)重效應(yīng)和負(fù)面影響，目前低價(jià)股占兩市半壁江山還多，如此大的一個(gè)板塊一起做空，其市場(chǎng)殺傷力不可小視。此外，低價(jià)板塊的下挫，股價(jià)重心的下移，勢(shì)必將整個(gè)市場(chǎng)的股價(jià)重心下移，將對(duì)大盤形成重創(chuàng)。

　　統(tǒng)計(jì)還顯示，盡管目前上證指數(shù)仍在1050點(diǎn)之上，但兩市已有近200只個(gè)股創(chuàng)出6月6日上證指數(shù)跌破1000點(diǎn)以來(lái)的新低，其中大部分個(gè)股為績(jī)差低價(jià)股。

　　試點(diǎn)股激情漸退

　　除低價(jià)股的大幅做空之外，股權(quán)分置改革試點(diǎn)個(gè)股賺錢效應(yīng)的逐漸消退也是導(dǎo)致股指再度下跌的一個(gè)重要原因。

　　從第一批試點(diǎn)個(gè)股復(fù)牌后的連續(xù)漲停，到第二批試點(diǎn)方案陸續(xù)出來(lái)后漲幅逐漸縮小，股權(quán)分置改革試點(diǎn)所形成的含權(quán)效應(yīng)呈現(xiàn)依次遞減的趨勢(shì)。上周五復(fù)牌的3只試點(diǎn)個(gè)股無(wú)一漲停，其中國(guó)投電力更是呈現(xiàn)高開低走、大幅下挫的走勢(shì)，而首批試點(diǎn)個(gè)股G三一、G金牛也都明顯走軟。

　　由于近期盤面的活躍主要是圍繞股權(quán)分置改革試點(diǎn)個(gè)股展開，也是投機(jī)資金重點(diǎn)介入的品種，隨著“尋寶熱”退潮，短線資金也呈現(xiàn)快速撤離的趨勢(shì)，從而對(duì)市場(chǎng)做多信心造成較大打擊。

　　市場(chǎng)期待增加資金供給

　　更為重要的是，近期股指的大幅下跌以及股權(quán)分置改革含權(quán)效應(yīng)的逐步顯現(xiàn)并沒有為市場(chǎng)帶來(lái)大量的增量資金，相反，二季度基金的贖回壓力卻有增無(wú)減。

　　數(shù)據(jù)顯示，股票型基金和配置型基金成為今年二季度基金凈贖回的重災(zāi)區(qū)，其中股票型基金凈贖回22.05億元，配置型基金凈贖回44.81億元。在28只股票型基金中，共有23只基金出現(xiàn)了凈贖回。單只基金最大贖回額達(dá)到了5.46億元，贖回金額在2億元以上的基金有5只。此外，商業(yè)銀行完善內(nèi)控機(jī)制，國(guó)資管理機(jī)構(gòu)嚴(yán)控委托理財(cái)，券商因分類監(jiān)管和新會(huì)計(jì)制度而資金捉襟見肘，以及去年三季度以來(lái)債市一路上揚(yáng)，都減少了股票市場(chǎng)的新增資金。

　　業(yè)內(nèi)人士還指出，由于目前場(chǎng)內(nèi)資金嚴(yán)重匱乏，即便投資者已一致認(rèn)可所有上市公司進(jìn)行股權(quán)分置改革的送股比例為10送2.5，仍無(wú)法支撐市場(chǎng)的相應(yīng)上漲，而且，隨著越來(lái)越多的上市公司完成股權(quán)分置改革，一度叫停的新股發(fā)行及再融資可能再度開閘，這對(duì)市場(chǎng)的資金供給又將形成更大的考驗(yàn)。因此，近期管理層有必要從增加市場(chǎng)資金供給的角度，出臺(tái)有關(guān)實(shí)質(zhì)性利好，以增強(qiáng)投資者信心。