(債市風云)　短期貨幣市場收益率回升

　　國泰人壽吳圣濤

　　本周債券市場出現盤整格局，雖然一度下跌，但隨后債市出現了反彈。交易所、銀行間國債市場成交量都有一定縮小，市場謹慎心態比較明顯。而企業債繼續上漲，凸現利率優勢，不過成交量同樣萎縮。從本周公開市場發行的央行票據收益率看，公開市場業務招標利率繼續回升，可以看出市場已經基本認可了前期貨幣市場收益率的短期低點，這也對債券二

　　但由于市場普遍認可資金面的推動將導致債券市場上漲，短期內下跌的動力不足，因此投資者的投資策略不應以短期價差為目標，而應更多關注持有期間的收益率。

　　受到股票市場普遍回落的影響，轉債價格出現下跌。由于股票市場上的權重個股下跌幅度較大，帶動了核心轉債品種的下跌，如招行轉債、國電轉債。而前期債性支持較強的品種近期也出現了回調，不少債性轉債再次回調到債券價值附近，投資人仍要繼續關注這兩類轉債品種。債性轉債作為防御性配置，如絲綢轉債、首鋼轉債，這些品種進一步下跌的空間已經不大。而核心轉債回調后作為收益率預期較高的品種，如招行轉債、國電轉債等，由于存在股權分置改革試點導致的不確定風險，建議投資者謹慎參與。