雪佛龍雙管齊下中海油勝算幾何

　　記者陳曉剛北京報道

　　6月30日，美國眾議院以333票反對、92票贊成的壓倒性優勢，否決了中海油收購美優尼科公司的計劃，這將阻止美國財政部建議政府批準中海油的收購。盡管目前尚不清楚美國財政部如何行事，優尼科股東在8月10日才正式表決有關收購協議，但中海油剛剛燃起的并購希望無疑再次遭受打擊。

　　“精明的公司總是會在完成一項交易前，把越來越多的人拖下水。”一位持有優尼科、雪佛龍兩家公司股票的基金經理對雪佛龍公司的做法贊賞有加。本周五傳來消息稱，雪佛龍已在暗地里聯絡了二十余位優尼科高管，許諾一旦與優尼科成功合并，這些高管將獲得晉升，并有望前往合并后新公司最掙錢的部門工作。

　　雪佛龍:后發制人

　　在中海油上周宣布以高于雪佛龍出價約15億美元的現金競購優尼科公司后，早在4月初就宣布將收購優尼科的雪佛龍公司一直顯得比較低調。作為全球第二大石油巨頭，雪佛龍在先前“大魚吃小魚”的并購中不知道經歷了多少次更為兇險的局面，與一再表示勢在必得的中海油相比，雪佛龍無疑顯得更“老謀深算”。

　　除了成功爭取到優尼科內部的支持外，雪佛龍還順利推動美聯邦貿易委員會、美證券與交易委員會先后批準了對優尼科的并購計劃。公司總裁兼首席執行官戴維·奧賴利本周得意地說，在完成了最后一道法律監管程序后，并購優尼科的計劃可能會很快取得成功。

　　與此同時，雪佛龍多年來以重金在美國各界培養的“人脈”在這個非常時刻發揮了關鍵的作用。據英《金融時報》披露，自2002年以來，那些出言反對中海油收購優尼科的美國會議員收受了雪佛龍逾10萬美元的政治獻金，雪佛龍正在利用自己在華盛頓的政治影響，試圖增加中海油高價競購優尼科的不確定性。有證據表明:來自加利福尼亞的共和黨議員龐勃在過去3年里收受了雪佛龍1.35萬美元。在中海油宣布正式競購的幾天前，龐勃就致信給布什總統，對此交易表示擔憂；此后41名眾院議員聯名簽署了一封類似信函，其中22名議員在過去三輪選舉周期中曾接受過雪佛龍的捐助；總體上看，雪佛龍成為了去年議會選舉的第5大石油天然氣行業捐助企業，共捐獻約50萬美元。自1990年以來，雪佛龍已向美國聯邦選舉中的候選人提供了近900萬美元捐款。

　　本周四，中海油面臨的政治壓力再度加大，美國國會已準備就兩項試圖阻撓中國企業收購的措施進行投票表決。來自美國密歇根州的幾位民主黨議員提出了一項修正案，意圖阻止美國財政部動用聯邦資金，使中海油的收購獲得批準；由龐勃議員同時發起的另一項決議則要求，若優尼科最終決定被中海油收購，該交易應立即交由布什總統審核。代表外國企業駐美子公司利益的國際投資組織執行董事馬倫對此表示，美國國會徹底封殺中海油—優尼科交易的行動發出一個明確的信號，即美國有關開放投資規則的說辭“只是一條單行道”。

　　中海油:好事必多磨？

　　今年1月上旬，中海油青睞優尼科公司并準備發出收購要約的消息見諸報端。當時有業內人士說，中海油全盤收購優尼科單就財務而言有一定難度，去年年底的優尼科市值約為110億美元，凈負債26.8億美元，其收購價有望達到140億美元，若中海油出價少于該價格，可能就會有其他公司加入競購行列。雖然該收購計劃得到了公司一些高管的大力支持，但這筆經濟上有風險、政治上有困難的交易還是令中海油猶豫不決，并為有意獲得優尼科控制權的國際石油巨頭創造了機會。美國雪佛龍、意大利埃尼集團和法國道達爾公司紛紛加入了求購優尼科的行列，雪佛龍4月份捷足先登，簽署了收購協議。

　　中海油董事長兼首席執行官傅成玉在6月24日說:“中海油和優尼科合并將形成一家領先的國際性勘探開發及生產公司，并成為亞洲能源市場上的領先公司。……我認為此項合并將為股東創造更高的價值。”無奈中海油描繪的美好藍圖并沒有得到優尼科方面的認可，后者的董事會仍表示傾向于接受雪佛龍的方案。

　　雖然由首席財務官楊華領銜的中海油工作小組本周已赴美與優尼科展開了談判，但一直沒有取得積極進展。與此同時，中海油母公司——中國海洋石油總公司為此提供的利率僅為3.5％的45億美元30年期貸款和另一筆零利率的25億美元融資，更令不少美政界人士堅信這是一次具有政府背景的交易，再結合美國輿論大肆鼓吹中國進口石油導致油價高漲，該交易已被人為升級到“危害美國能源戰略”的高度。

　　優尼科:價碼被哄抬

　　從去年12月31日的收盤價43.24美元，到6月30日的65.05美元，優尼科股價在半年內的漲幅已超過50％，諸多并購消息推動股價向上的趨勢十分明顯。很多優尼科的投資者目前仍期待中海油、雪佛龍雙方再提高報價，并由此引發新一輪的競價大戰。

　　這種愿望并非天方夜譚。本周四，優尼科發布了對今年第二季度的財務預測結果，其當季每股收益將達到1.65美元—1.70美元，大大優于湯姆遜公司、FirstC　a　l　l　兩家權威市場機構先前預測的1.36美元。優尼科表示，76處海上附屬設施在二季度被出售，并由此產生了近1200萬美元的稅后純利潤。另外該公司還預測說，二季度的每日產量可望達到45.5萬桶，全年的日產量則可能維持在44萬桶，比先前的預測增加了2％。8月1日，優尼科將正式公布二季度財報，該日期距離優尼科特別股東大會僅有9天時間。

　　美國國會眾議院6月30日的決議案幾乎堵死了中海油的并購之門。這不禁使人聯想到中海油兩度赴美上市的歷史。1999年初，中海油力圖在紐約和香港兩地上市的計劃就因為美國方面的審查而失利，2001年2月，中海油“卷土重來”，終于成功登陸紐交所。

　　2005年春夏，中海油收購優尼科是否也要經歷“先敗后勝”的煎熬？