寶鋼除權(quán)后股價遠低于增持底線 集團將被迫進場

　　寶鋼集團將不得不進場增持股票

　　葉展

　　相比起部分連續(xù)漲停的試點公司，寶鋼股份(資訊 行情 論壇)復(fù)牌后的表現(xiàn)很不如人意。6月29日在高開8.59%以后，股價逐級走低，終盤收于5.03元，漲幅僅有2.86%。昨日，

　　寶鋼“除權(quán)價”已低于增持底線　

　　本周二，寶鋼公布了10送2.2股加1份認購權(quán)證的股權(quán)分置改革方案，寶鋼集團同時承諾，在改革方案通過后的兩個月內(nèi)，如寶鋼股份股價低于4.53元，寶鋼集團將投入累計不超過20億元的資金通過二級市場增持，此后6個月內(nèi)不出售增持的股份。

　　此舉無疑是在向市場表達信心：在4.53元的價格附近，將有20億元的資金進行護盤。不過，市場對此似乎并不領(lǐng)情。

　　按照慣例，寶鋼股份股價將在改革方案實施后自然除權(quán)，即使不考慮權(quán)證因素，僅以10送2.2的比例計算，昨日收盤價除權(quán)后的價格只有4.08元，遠低于4.53元的增持底線。

　　這也就意味著，如果寶鋼股份維持目前的股價，寶鋼集團就必須兌現(xiàn)其承諾，進場增持。以目前股價計算，20億元最多可購入約4.9億股，約占全部流通股的12.8%。

　　誰在拋售寶鋼股票？

　　市場人士認為，導(dǎo)致寶鋼股價表現(xiàn)不佳的因素，很大程度上來自于外部而不是寶鋼基本面。海通證券研究所鋼鐵業(yè)分析師雍志強說，股權(quán)分置改革題材明朗導(dǎo)致投機資金撤出，以及武鋼近日宣布下調(diào)產(chǎn)品價格引發(fā)投資者對鋼鐵行業(yè)擔(dān)憂進一步加劇等因素，使寶鋼的股價受到了壓制。

　　雍志強估計，賣壓很可能來自部分“尋寶”性質(zhì)的投機性資金，它們在股權(quán)分置改革題材明朗后，往往迅速撤離然后去尋找另一個潛在對象。此外，寶鋼增發(fā)中，有部分持有人由于報價問題未能獲配，股價自然除權(quán)之后它們損失較大，不排除會有情緒化的賣出行為。

　　部分基金的表態(tài)從側(cè)面證明了雍志強的判斷。海富通基金公司投資總監(jiān)陳洪表示，基于中長期考慮，海富通旗下的基金沒有拋售寶鋼股份。公開資料顯示，海富通精選基金持有的寶鋼股份逾9400萬股，是寶鋼股份的第二大流通股東。

　　市場可能過于悲觀

　　寶鋼集團有關(guān)人士則表示：相對于目前的股價而言，寶鋼股份的價值是很明顯的。

　　寶鋼股份價值被低估的觀點也得到了一批機構(gòu)投資者的認同。海富通基金公司投資總監(jiān)陳洪說，寶鋼股份的股權(quán)分置改革方案符合預(yù)期，從中長期考慮，目前的股價是具有吸引力的，但短期市場對其估值存在一定程度的非理性悲觀。

　　市場就是這樣，陳洪說，雖然寶鋼的內(nèi)在價值是得到認同的，但股價并不完全由內(nèi)在價值決定。他說，市場增量資金不足是導(dǎo)致供求關(guān)系失衡的重要原因。

　　湘財證券首席金屬分析師王植祥認為，寶鋼股份本身的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和競爭力仍然處于領(lǐng)先地位，未來業(yè)績將保持平穩(wěn)增長態(tài)勢，股權(quán)分置改革方案也基本令人滿意，但市場目前對于鋼鐵行業(yè)的估值偏于悲觀。

　　申銀萬國證券研究所的鋼鐵行業(yè)分析師朱立斌稱，就寶鋼股份而言，機構(gòu)雖然對其中長期估值仍有穩(wěn)定預(yù)期，但短期來看，大股東增持的實際操作策略、戰(zhàn)略投資者配售股份上市等眾多不確定因素依然存在。另外，他還擔(dān)心寶鋼在下半年也存在產(chǎn)品價格下調(diào)的壓力。他預(yù)計，寶鋼近期的走勢可能將以震蕩為主。