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10送5股，昨天物華股份刷新了第二批試點(diǎn)公司股改方案的送股紀(jì)錄（中捷股份10送4.5股）。不過，由于公司近半數(shù)非流通股股權(quán)質(zhì)押，因此高送股被很多人懷疑是空頭支票。高送股方案有疑慮。
物華股份每10股送5股的股改方案意味著，非流通股東將其所持股份約37.5％支付給流通股東作為獲得流通權(quán)的對(duì)價(jià)。但目前物華股份非流通股份中高達(dá)46.66％的比例被質(zhì)押或
凍結(jié)，其中第二、第四、第五大非流通股東所持股份全部被質(zhì)押，基本無法向流通股東支付對(duì)價(jià)。
雖然物華股份相關(guān)貸款金融機(jī)構(gòu)出具了“本次股權(quán)分置改革股東大會(huì)召開前解除質(zhì)押”的承諾，但由于沒有講到用何資產(chǎn)替換解凍股權(quán)，并不足以消除市場(chǎng)擔(dān)憂。
另外，物華股份第一大股東深圳中技也表示，如果第二、四、五大非流通股東無法支付對(duì)價(jià)，公司愿意代為支付。
深圳中技目前總共持有物華股份6836.4萬非流通股份，扣除其本身被凍結(jié)的630萬股，僅剩下6206.4萬股；如果其在自身向流通股股東支付對(duì)價(jià)后，還代為物華股份上述股東支付對(duì)價(jià)1545萬股，所剩股份將不足物華股份目前第三大股東所持股份數(shù)額。為他人作嫁衣裳，這種事更是沒人相信。債權(quán)銀行支持股改
物華股份能否順利支付對(duì)價(jià)？公司證券部柳先生很肯定地表示，沒問題。
柳先生說，從公司和第二、四、五大非流通股東的債權(quán)銀行接觸的過程看，債權(quán)銀行非常支持公司的股權(quán)改革。柳先生說，進(jìn)一步說，一旦非流通股可以流通，銀行需要對(duì)剩余未解凍部分股權(quán)重新評(píng)估，由于流通性增強(qiáng)以及二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格高于股票對(duì)應(yīng)的凈資產(chǎn)，該部分股權(quán)增值后價(jià)值水平就可以抵得上原先質(zhì)押的全部非流通股股權(quán)，解除這幾個(gè)股東的質(zhì)押股權(quán)不存在資產(chǎn)替換問題。債權(quán)銀行也非常希望增強(qiáng)質(zhì)押股份的流通性以降低自身風(fēng)險(xiǎn)，從這點(diǎn)看，銀行也會(huì)積極兌現(xiàn)承諾。方案評(píng)級(jí)只是中性
柳先生還透露說，公司今年的經(jīng)營(yíng)勢(shì)頭良好，全年業(yè)績(jī)?cè)龇梢赃_(dá)到20％以上。
湘財(cái)證券朱文龍指出，物華股份去年每股收益0.13元，增長(zhǎng)20％是0.16元，這和紫江企業(yè)差不多（去年0.15元）。物華股份送股要遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于紫江企業(yè)，非流通股權(quán)重低于紫江企業(yè)，從這點(diǎn)看，公司的方案不錯(cuò)。不過，紫江企業(yè)屬于行業(yè)龍頭，主營(yíng)業(yè)務(wù)突出可以保證經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，而物華股份行業(yè)地位一般，只是去年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)了77.35％，今年雖然可以繼續(xù)保持增長(zhǎng)，但遠(yuǎn)景如何并不確定。從這點(diǎn)看，物華股份理應(yīng)支付更多的對(duì)價(jià)，公司目前方案應(yīng)該是中性的。姜鐵
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