云鋁股份 幽雅中的紛繁

　　記者 曹騰 趙凱 呈貢報道

　　“電力供應緊張、電價上調，加之氧化鋁(資訊 論壇)價格上漲，今年公司經營非常困難。”對于公司面臨的形勢，云鋁股份(資訊 行情 論壇)有關負責人做出如是概括。

　　鋁錠在翠綠中成型

　　從昆明驅車大約四十分鐘，來到位于呈貢縣的云鋁股份。這個“獨立王國”用它茂盛的碧草和綠樹迎來了又一撥訪客，整飭的廠區也同時驅散了記者對電解鋁企業高污染的假想。在去年剛投產的電解廠房，我們開始了與云鋁的零距離接觸。

　　原以為電解鋁的生產是個黑匣子，但隨著工作人員拉開一個電解槽的側門，如火如荼的電解景象呈現在了記者的眼前:在電解槽的下部，熔融狀的液態鋁正汩汩地沸騰，而在上面，氧化鋁已燒結成塊，并在電能的進一步驅動下，繼續分解為鋁和氧氣。正當記者看得津津有味時，一名女工手持金屬桿來到我們所處的電解槽前。女工將金屬桿插入鋁水中，片刻后取出，金屬桿前端已經發紅，女工隨即又看了看與之相連的儀器。面對記者的迷惑，工作人員介紹說，女工在測試電解槽中鋁水的深度，當鋁水含量到一定程度時，就需要用真空裝置將鋁水吸出運走。

　　就這樣，跟隨被運走的鋁水，我們來到了鑄錠車間。這里更像是一個阿里巴巴的世界，已鑄造成型的鋁錠整齊地摞放在一起，眩目的金屬光澤中閃爍著財富的因子。伸手觸摸，新鮮出爐的鋁錠還炙手可熱。往前看，流水線上鋁水源源不斷地從容器中流入模具，漂浮于上的雜質被工人撇走。逐漸冷卻后，鋁水成了鋁錠，并在冷水中降溫后被機器打包堆放。

　　當然，并非全部鋁水都進入了鑄錠車間。從年報中不難看出，云鋁的最終產品中約有四分之一是毛利率更高的深加工產品，包括鋁板、鋁型材等。工作人員介紹說，比起純粹的鋁加工企業，公司可以直接利用鋁水生產各種產品，省去了重熔鋁錠需要的能量，因此更有成本優勢。云鋁現有深加工能力10萬噸/年，不過，深加工產品是根據訂單生產的，實際產量沒有這么高。

　　三大因素形成經營壓力

　　在云鋁高效有序的生產流程中，似乎很難理解公司高層對全年經營形勢的擔憂。不過，經過一年多的宏觀調控，關乎電解鋁企業命運的氧化鋁、電力和出口等主要矛盾仍然尖銳。一系列枯燥的數字背后，即使是前四月產量已居全國第二的云鋁股份，也難獨善其身。

　　作為電解鋁生產最大的成本支出，氧化鋁價格自2003年以來的持續上漲已使噸鋁成本上升了5000元左右，這讓電解鋁企業不堪重負。比較而言，云鋁的氧化鋁完全由國外進口，其中大部分采用長單合同，成本上升的壓力要小于通過現貨市場進行采購。但盡管如此，公司去年氧化鋁的平均成本仍比2003年上升了40％左右，而今年價格漲幅有可能會超過這一數字。公司一季度業績的下滑其實也反映了這一點。問及參與組建中色國際氧化鋁投資有限公司，張文偉表示，云鋁也希望通過多種方式解決氧化鋁的供應問題，盡管這個項目的運作還有很多不確定性。

　　而在電力供應方面，一方面，電價的上調將直接增加電解鋁企業的成本。按噸鋁耗電14000度計算，如果云鋁30萬噸/年的產能完全發揮，自今年5月1日起，公司電價1.33分的上調，將增加成本5600萬元。

　　另一方面，由于技術方面的原因，電解槽存在巨大的斷電限電隱患。據介紹，按照云鋁現在的狀況，如果斷電一小時，損失將以千萬記；而一旦斷電三小時，損失將以億計。因此，即使在電力受限、只能空轉的情況下，電解槽仍需要保持通電狀態，以避免巨大的重啟成本。在這個意義上，看似可變成本的電力成本，事實上在很大程度上已轉化為固定成本。這或許是今年一季度全國80％以上的電解鋁企業出現會計虧損的重要原因，也或許是電解鋁企業相對于氧化鋁企業弱勢地位的重要原因。

　　公司方面表示，盡管地方政府對云鋁有適度的保護，但由于今年云南降雨量偏少，電力緊張，公司限電比去年更嚴重，這使得公司30萬噸的產能無法完全發揮。只是由于產能的增加，受影響的產量占總產量的比重相對小一些。

　　對于在去年電解鋁出口退稅下調的背景下，云鋁出口數量卻出現大增的問題，公司有關負責人表示，產品內銷還是外銷，主要是基于利益比較。由于國內外價格的差異，即使考慮到出口退稅下調，某些時候出口仍有優勢。同樣的道理，從今年年初，國家取消了電解鋁出口退稅，同時加征5％的關稅，這也并不必然表示公司出口會減少。

　　事實上，這幾方面的因素對業績的影響在去年已經顯現。閱讀年報不難發現，盡管公司2004年凈利潤還略有增長，不過，如果考慮到公司產量同比增長69.3％、因投產推遲而銷售備用氧化鋁實現的3100萬元其他業務利潤，以及期貨投資收益6700萬元，公司所面臨的挑戰會看得更加清晰。