股權(quán)分置改革利好創(chuàng)投行業(yè)

　　本報(bào)記者　萬鵬

　　近期，股權(quán)分置改革一舉一動(dòng)已成為市場(chǎng)各方關(guān)注的焦點(diǎn)，試點(diǎn)方案的好壞也直接影響到股市的表現(xiàn)和投資者的信心。相比證券市場(chǎng)的分歧與博弈，即將全面推開的股權(quán)分置改革對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)則意味著重大利好。

　　風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)如沐春風(fēng)

　　近年來，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)從無到有，已取得了輝煌業(yè)績(jī)。但由于缺乏良好的退出機(jī)制，卻成為了制約該行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的最大瓶頸。不過，始于今年5月份的股權(quán)分置改革令風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)切實(shí)感受到政策的溫暖。

　　“股權(quán)分置改革剛剛推出，我們就意識(shí)到其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)是一項(xiàng)重大的政策性利好”，某風(fēng)險(xiǎn)投資公司負(fù)責(zé)人表示，“第二批試點(diǎn)公司數(shù)量一下增加到42家，更堅(jiān)定了我們的判斷，正所謂開弓沒有回頭箭嘛”。

　　作為浙江省最大的風(fēng)險(xiǎn)投資公司，通聯(lián)創(chuàng)投有關(guān)人士也表示，股權(quán)分置改革為風(fēng)險(xiǎn)投資提供了更為便捷的退出渠道，利好作用明顯。

　　國(guó)內(nèi)著名的風(fēng)險(xiǎn)投資顧問與研究機(jī)構(gòu)清科公司提供的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度僅有4家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)從4家被投企業(yè)中退出，退出水平為2003年以來最低。該公司研究員陶映紅表示，股權(quán)分置改革的推進(jìn)必將極大地推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的發(fā)展。

　　一些業(yè)內(nèi)人士還表示，未來深圳中小板有望逐步向創(chuàng)業(yè)板過渡，這將為風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)提供更多的機(jī)遇和更大的發(fā)展空間。

　　股權(quán)升值可期

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，盡管股權(quán)分置改革推出還不到兩個(gè)月，但已有風(fēng)險(xiǎn)投資公司借此退出，并實(shí)現(xiàn)投資增值，隨著股權(quán)分置的全面推進(jìn)，預(yù)計(jì)將有更多的風(fēng)險(xiǎn)投資公司從中受益。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，在上市公司2004年底十大股東名單中，共有70多家公司的非流通股中出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)投資公司的身影，僅中小板就有6家公司的非流通股東為風(fēng)險(xiǎn)投資公司。其中，進(jìn)入第二批試點(diǎn)的傳化股份第四和第七大股東分別為浙江大學(xué)創(chuàng)業(yè)投資公司和浙江省科技風(fēng)險(xiǎn)投資公司。

　　某風(fēng)險(xiǎn)投資公司人士透露，由于缺乏完善的退出機(jī)制，以往一些風(fēng)險(xiǎn)投資更像是一種財(cái)務(wù)性投資，風(fēng)險(xiǎn)投資公司通過取得固定分紅實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)。此外，還會(huì)與被投資企業(yè)簽訂協(xié)議，雙方約定，在一定期限內(nèi)，被投資企業(yè)以一定價(jià)格回購(gòu)股權(quán)，風(fēng)險(xiǎn)投資公司借此鎖定風(fēng)險(xiǎn)。由于股權(quán)無法上市流通，風(fēng)險(xiǎn)投資公司大多會(huì)要求執(zhí)行回購(gòu)協(xié)議。

　　他認(rèn)為，隨著股權(quán)分置改革推出，特別是新老劃段之后，被投資公司的發(fā)行上市，也意味著風(fēng)險(xiǎn)投資持有的股權(quán)有望一步到位地完成退出和增值。當(dāng)然，風(fēng)險(xiǎn)投資公司也會(huì)出于流動(dòng)性的考慮提前進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，只要被投資公司上市有望，投資回報(bào)仍有保障。