鹽田港因何遭棄？

　　新聞直擊

　　昨日基金重倉(cāng)股鹽田港全天走低，尾盤跌停板上還有19219手的賣單

　　主持人言者嘉　賓深圳智多盈　余凱

　　外部運(yùn)營(yíng)環(huán)境向壞

　　主持人:鹽田港(000088)2004年年報(bào)中推出每10股派6.5元的分配方案。6月13日國(guó)家稅務(wù)總局個(gè)人投資者紅利稅減半政策給了鹽田港十足的炒作理由。6月6日至本周二，該股的最大漲幅達(dá)到了31％。但昨日跌停對(duì)市場(chǎng)信心打擊較大。

　　余凱:跌有跌的理由。首先表現(xiàn)在國(guó)際海運(yùn)價(jià)格持續(xù)走低，反映世界干貨(包括金屬、糧食、其他工業(yè)品等)運(yùn)費(fèi)狀況的波羅的海干貨指數(shù)，與去年底的高點(diǎn)相比至今已經(jīng)跌去近60％，特別是最近一個(gè)月的跌幅高達(dá)30％，與此同時(shí)國(guó)際油運(yùn)價(jià)格也出現(xiàn)大幅下挫，以VLCC(超大型油船)日本航線運(yùn)價(jià)指數(shù)來(lái)看，目前該指數(shù)約50點(diǎn)，而在去年年底時(shí)其曾創(chuàng)出330點(diǎn)的高點(diǎn)。

　　業(yè)內(nèi)分析，中國(guó)宏觀調(diào)控影響下固定資產(chǎn)投資增速放緩，對(duì)基礎(chǔ)原材料特別是對(duì)鐵礦石等的需求下降是導(dǎo)致國(guó)際海運(yùn)市場(chǎng)陷入低迷的主要原因。鐵礦石運(yùn)輸在國(guó)際干散貨運(yùn)輸中約占四成，而中國(guó)是世界最大的進(jìn)口國(guó)且增長(zhǎng)迅速(中國(guó)2004年同比增長(zhǎng)40％以上)，但是由于鐵礦石漲價(jià)，中國(guó)貿(mào)易商和使用者在漲價(jià)前加大了進(jìn)口力度，積累了一定的使用量，導(dǎo)致全球鐵礦石海運(yùn)貿(mào)易量銳減。受此影響，一些以遠(yuǎn)洋運(yùn)輸為主的上市公司近期股價(jià)也曾出現(xiàn)大跌，而與之休戚相關(guān)的港口板塊也難置身世外。

　　有關(guān)分析預(yù)測(cè)，2005年下半年，國(guó)際原油價(jià)格居高不下，中國(guó)宏觀調(diào)控效果逐步顯現(xiàn)、人民幣升值壓力加大等因素，將導(dǎo)致國(guó)際經(jīng)貿(mào)變數(shù)增多，港口行業(yè)外部運(yùn)營(yíng)環(huán)境潛在風(fēng)險(xiǎn)加大。

　　三期工程分流

　　主持人:公司自身發(fā)展有無(wú)不好的因素？

　　余凱:鹽田港母公司鹽田港集團(tuán)與和記黃浦合作投資建設(shè)了鹽田港三期工程，鹽田港集團(tuán)占有35％的股權(quán)，但是這個(gè)三期工程已與鹽田港一、二期碼頭構(gòu)成了同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)客戶分流很大。據(jù)鹽田港2004年年報(bào)披露:隨著鹽田港三期碼頭投入運(yùn)營(yíng)，公司參股27％的鹽田國(guó)際經(jīng)營(yíng)的鹽田港一、二期碼頭2004年處理量?jī)H為450萬(wàn)標(biāo)箱，較上年下降了60萬(wàn)標(biāo)箱，公司來(lái)自于鹽田國(guó)際的投資收益減少。另外，公司控股66.67％的深圳惠鹽高速公路公司因?qū)嵤┞?lián)網(wǎng)收費(fèi)等政策性原因造成收益減少，對(duì)鹽田港2005年的業(yè)績(jī)也將產(chǎn)生一定影響。

　　競(jìng)爭(zhēng)力有所下降

　　主持人:從區(qū)域內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)來(lái)看，深赤灣與鹽田港同處于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的珠江三角洲，彼此有何影響？

　　余凱:從成長(zhǎng)潛力看鹽田港已經(jīng)落后于深赤灣。深赤灣的集裝箱業(yè)務(wù)是上市公司中增速最快的。2004年上半年，集裝箱業(yè)務(wù)占赤灣港總業(yè)務(wù)的比重由1999年的40％上升到74％，占深圳港集裝箱吞吐總量的比重也從1999年的16％上升到目前的24.7％。從未來(lái)增長(zhǎng)潛力看，深赤灣后期新增泊位較多，業(yè)績(jī)高速成長(zhǎng)有一定保證。與鹽田、蛇口相比，深赤灣2006年之前泊位新增能力要強(qiáng)于前兩者，未來(lái)可供開發(fā)的泊位共有四個(gè)，分別是赤灣13#泊位和媽灣5#、6#、7#泊位，其中，赤灣13#號(hào)泊位和媽灣5#、6#泊位將在今明兩年陸續(xù)投產(chǎn)，赤灣港將會(huì)新增210萬(wàn)標(biāo)箱的吞吐量，而2006年之前蛇口和鹽田新增集裝箱吞吐能力要低于赤灣，分別為125萬(wàn)標(biāo)箱和100萬(wàn)標(biāo)箱。與附近港口相比，目前公司費(fèi)率較低，單個(gè)標(biāo)箱的裝卸包干費(fèi)率在700元左右，比鹽田港低30％，只相當(dāng)于香港費(fèi)率的1/3左右。鹽田港的成長(zhǎng)潛力要遠(yuǎn)落后于深赤灣，相信這才是鹽田港大幅下跳水的深層次原因。而我們可以注意到，昨日深赤灣僅微跌0.78％。