6家試點(diǎn)企業(yè)復(fù)牌 一半是海水一半是火焰

　　東方明珠、浙江龍盛、新和成漲停傳化股份、鑫富藥業(yè)、寶鋼股份“蕩秋千”

　　本報(bào)記者 李晶 鄒華 發(fā)自上海

　　昨日，寶鋼股份(資訊 行情 論壇)(600019.SH)等六家公司集體復(fù)牌。其中，東方明珠(資訊 行情 論壇)(600832.SH)等三家公司股票均上封漲停，而寶鋼股份等三家公司股票均

呈現(xiàn)了高開(kāi)低走的態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，6家公司復(fù)牌后表現(xiàn)各異的走勢(shì)已充分折射出市場(chǎng)對(duì)各自股改方案的認(rèn)可程度，而在確定試點(diǎn)前的提前炒作也是部分個(gè)股高開(kāi)低走的重要原因。

　　主板市場(chǎng)上，東方明珠和浙江龍盛(資訊 行情 論壇)(600352.SH)均以漲停報(bào)收，巧合的是二者的股改方案均是以10股送4股。

　　萬(wàn)國(guó)測(cè)評(píng)資深分析師余海華表示，兩只個(gè)股的無(wú)量上封漲停表明，市場(chǎng)對(duì)兩家公司的送股方案非常歡迎。而對(duì)于東方明珠方案突破了目前國(guó)有上市公司的送股比例，不失為優(yōu)秀的方案之一，復(fù)牌后受到追捧也在意料之中。“同時(shí)，東方明珠復(fù)牌漲停對(duì)其他大型國(guó)有企業(yè)股權(quán)分置方案以及復(fù)牌后的表現(xiàn)也將產(chǎn)生很強(qiáng)的指導(dǎo)意義。”

　　“東方明珠和浙江龍盛的漲停，剔除市場(chǎng)對(duì)具體方案認(rèn)可這個(gè)重要因素外，股改方案推出后的‘漲停板’示范效應(yīng)也是原因之一。”北京首放分析師孟慶來(lái)指出。

　　孟慶來(lái)表示，從第一批試點(diǎn)個(gè)股在公布股改方案后復(fù)牌首日的表現(xiàn)來(lái)看，四家當(dāng)中有三一重工(600031.SH)、清華同方(600100.SH)和紫江企業(yè)(600210.SH)均以漲停報(bào)收，這對(duì)未來(lái)進(jìn)行股改復(fù)牌的上市公司來(lái)說(shuō)，有著極強(qiáng)的示范效應(yīng)；而對(duì)熱炒試點(diǎn)概念的游資來(lái)說(shuō)，也是一個(gè)極強(qiáng)的暗示。

　　而作為中小企業(yè)板的三只個(gè)股新和成(資訊 行情 論壇)(002001.SZ)、傳化股份(資訊 行情 論壇)(002010.SZ)和鑫富藥業(yè)(資訊 行情 論壇)(002019.SZ)，表現(xiàn)則大相徑庭：前者上封漲停，而后兩者均是漲停板開(kāi)盤(pán)后打開(kāi)，傳化股份上漲8.6%，鑫富藥業(yè)最終只上漲3.78%。

　　余海華認(rèn)為，從對(duì)價(jià)補(bǔ)償比例來(lái)看，似乎傳化股份(10股送4.5股)更應(yīng)該漲停，因?yàn)榱硗鈨芍欢贾皇?0股送3股。造成表現(xiàn)差異的重要原因，是此前相關(guān)個(gè)股的股改利好已經(jīng)提前釋放。

　　“具體表現(xiàn)上，傳化股份自6月3日見(jiàn)底9.62元以來(lái)，連續(xù)上漲，截至復(fù)牌前收盤(pán)累計(jì)漲幅已達(dá)到31.7%，獲利盤(pán)已經(jīng)較多。可以想象，在公布方案后趁復(fù)牌機(jī)會(huì)獲利了結(jié)，是前期先行介入資金的普遍想法。”余海華說(shuō)，“而新和成相比較前期走勢(shì)平淡，并沒(méi)有資金先期炒作，同時(shí)也沒(méi)有利好兌現(xiàn)獲利的拋售壓力，因此直接無(wú)量漲停非常正常。至于同樣沒(méi)有提前炒作的鑫富藥業(yè)為何漲幅如此之小，恐怕可能還來(lái)自于基本面的變化。”

　　孟慶來(lái)表示，中小企業(yè)板個(gè)股是近期市場(chǎng)表現(xiàn)最為搶眼的熱點(diǎn)，也是重要的試點(diǎn)概念板塊。從周三的表現(xiàn)上來(lái)看，已經(jīng)呈現(xiàn)出分化和攻擊力逐漸減弱的特點(diǎn)，整個(gè)板塊短期修整的壓力在逐漸加大。失去這個(gè)領(lǐng)漲板塊，對(duì)于整個(gè)大盤(pán)走勢(shì)必然將造成負(fù)面影響。

　　作為市場(chǎng)的權(quán)重股，寶鋼股份的走勢(shì)備受矚目。北京首放分析師孟慶來(lái)認(rèn)為：“對(duì)于寶鋼這類(lèi)大型國(guó)企來(lái)說(shuō)，2.86%的漲幅已經(jīng)基本反映市場(chǎng)對(duì)公司方案的看法，對(duì)于流通盤(pán)如此大的上市公司來(lái)說(shuō)，也要求漲停顯然有點(diǎn)勉為其難，也不切實(shí)際。”

　　寶鋼當(dāng)天在以5.31元跳空高開(kāi)8.59%之后即快速下探，全天幾乎圍繞5.15元附近波動(dòng)，尾盤(pán)最終以5.03元報(bào)收，漲幅2.86%。

　　孟慶來(lái)說(shuō)，“從盤(pán)中超大的賣(mài)盤(pán)來(lái)看，呈現(xiàn)出機(jī)構(gòu)減倉(cāng)的跡象，這點(diǎn)值得市場(chǎng)各方關(guān)注。”當(dāng)日寶鋼成交2.28億股，換手率達(dá)到12.16%，創(chuàng)出2001年3月1日以來(lái)的成交新高。“在這種情況下，最近以5.12元參與寶鋼增發(fā)以及老股東1∶1進(jìn)行配售的籌碼就率先進(jìn)行拋售，畢竟這在短期看是一次難得的解套機(jī)會(huì)。”孟慶來(lái)說(shuō)。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，此次增發(fā)中參與配售的老股東持倉(cāng)成本是5.57元(復(fù)權(quán)價(jià))，而周三的股價(jià)運(yùn)行正好是在5.35元~5.63元之間，圍繞著增發(fā)的成本進(jìn)行大量的換手，表明參與增發(fā)的老股東利用解套機(jī)會(huì)離場(chǎng)較多。而5.12元直接參與增發(fā)的老股東如果早盤(pán)離場(chǎng)，還略有盈余。

　　萬(wàn)國(guó)測(cè)評(píng)資深分析師余海華表示：“實(shí)際從我個(gè)人的角度看，寶鋼最后確定的股改方案送股比例擴(kuò)大了，但從有效避險(xiǎn)角度來(lái)看開(kāi)始的初定方案好像更好。”

　　寶鋼此前初定的討論方案為：10送1股加2個(gè)認(rèn)購(gòu)權(quán)證和5個(gè)認(rèn)沽權(quán)證；而最終方案修改為：10送2.2股加1個(gè)認(rèn)購(gòu)權(quán)證。

　　余海華說(shuō)，對(duì)于寶鋼這樣非流通股比例較高的大盤(pán)股來(lái)說(shuō)，在設(shè)計(jì)方案時(shí)首先考慮的應(yīng)是市場(chǎng)下跌所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，而不是如果上漲應(yīng)該如何處理。認(rèn)沽權(quán)證最主要的作用是能夠鎖定股價(jià)下跌帶來(lái)的損失，而這點(diǎn)在最終確定的方案中恰恰被刪去了。