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本報記者 簡文 發(fā)自深圳
“權(quán)證的推出，將會為券商提供了一個新的贏利空間。”聯(lián)合證券研究所所長吳壽康表示，“雖然目前配合股權(quán)分置推出的股本權(quán)證對券商的直接收益貢獻(xiàn)不大，但作為一類交易品種，券商還是可以從中獲得手續(xù)費(fèi)。在目前的市場環(huán)境下，這也是一筆不可小看的收入。從香港的權(quán)證市場來看，券商就能夠收到很大的一筆傭金。”
吳壽康指出，“將來如果備兌權(quán)證推出來后，券商就可以直接獲益。”他進(jìn)一步解釋說，“首先券商可以獲得發(fā)行權(quán)證的費(fèi)用；其次如果允許券商在發(fā)行備兌權(quán)證時同時作做市商，券商還可以賺取一定的差價收入。”
風(fēng)險和收益是成正相關(guān)關(guān)系的。新的投資品種為市場參與者帶來機(jī)遇的同時也會帶來風(fēng)險。
吳壽康表示，“券商主要面臨的對沖風(fēng)險工具缺乏。比如券商發(fā)行備對權(quán)證，將來又可能會面臨損失，但這種損失在中國沒有工具可以做對沖。在國外，可以通過期貨等工具對沖分險。”
作為證券市場的另一個重要參與者基金公司，卻無法像券商那么躊躇滿志。深圳一家管理資產(chǎn)達(dá)數(shù)百億元的基金公司副總則表示，“權(quán)證推出之后，基金將參與權(quán)證產(chǎn)品的交易是毫無疑問的。但基金是否可以參與權(quán)證交易在政策上留有空白，需要有關(guān)管理部門推出指引。”
“但無論如何，權(quán)證的推出為基金公司帶來較大的想象空間，從產(chǎn)品設(shè)計、投資策略都增加了新的內(nèi)容。”深圳一家中型基金公司的研究員表示。
國泰君安的基金研究員田宏偉提醒說，對基金從事權(quán)證交易應(yīng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。他指出，有關(guān)監(jiān)管部門需要事先想好基金進(jìn)入衍生品市場可能要面對的風(fēng)險。從保護(hù)基金能持有人的利益出發(fā)，對基金從事權(quán)證交易這件事情要作一個詳細(xì)的規(guī)范，更好地規(guī)避風(fēng)險。
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