影響股權分置改革對價水平的幾個因素

　　(上接A01版)從第一批改革方案的經驗中可以看到，大部分企業都有明確的最低出售價格，這相當于提升支付對價水平。鎖定期的長短，則與對價支付水平呈反向關系。

　　另外，對價方案清晰、簡單、明了，大股東與投資者充分溝通，也是影響投資者接受對價方案的重要因素，間接影響到對價水平。清華同方如采用大股東單方面送股，避免公積金轉增引起的誤解，效果一定會好得多。

　　第一批試點的經驗不但證明分散決策是可行的，而且從它們的經驗和教訓中可以分析出以上決定對價水平的六個因素。我們相信，對這一問題的深入探討，有助于兩類股東客觀理性分析對價水平。

　　最后應該強調的是，一次性的對價會對股票短期價格產生影響，但決定其長期趨勢的是基本面。選擇好公司永遠是尋求價值投資的第一要務。