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海通證券研究所基金評價中心袁克
上周，大盤震蕩上行，上證指數報收1101.88點，較前期上漲1.50％。滬深開放式基金凈值也全部上漲，其中盛利配置凈值增長率為0.65％。
基本情況:盛利配置是申萬巴黎基金管理公司旗下的一只設立半年多的基金，發行于2
004年10月18日，初始規模為6.90億，截至2005年一季度規模為4.78億。盛利配置是一只配置型基金，其投資目標為:盡可能保護投資本金安全，并分享股市上漲帶來的回報，實現最優化的風險調整后的投資收益。
收益與分紅:2004年二季度以來市場持續低迷，盛利配置發行時恰巧趕上市場一波反彈過后，因此其建倉的時機并不理想。但是，正是由于配置基金的特點，盛利配置并沒有大舉建倉，因此在持續的弱勢中降低了損失。從近一季度表現來看，盛利配置的凈值增長率為－3.06％，在85只股票型和混合型開放式基金中排名第32位，超過同期上證指數收益率5.55個百分點。自設立以來，盛利配置進行了1次分紅，累計單位分紅額為0.01元，雖然分紅額不大，但在弱市中進行分紅實屬不易。
資產配置和選券:在資產配置上，盛利配置自上市以來市場一直處于跌勢，因此盛利配置保持了較低的股票倉位。2005年一季度，盛利配置的倉位只有16.32％，在開放式基金中排名88位，倉位水平相當低。較低的倉位使得盛利配置受到市場持續下跌的影響較小。從擇時的角度來看，在市場低迷的情況下保持較低的倉位是非常合適的，降低了股市下跌的負面影響。從選券來看，2004年一季度盛利配置的重倉股包括中興通訊、金地集團、寶鋼股份、三一重工、中遠航運等，這些股票均有不錯的表現。從重倉股來看，盡管沒有明顯的行業特征，但盛利配置的個股選擇還是比較成功的。
投資集中度:2005年一季度，盛利配置的重倉股數量很少，只有9只，重倉股集中度達到100％。由于盛利配置的倉位很低，因此該基金采用了集中持股的策略。一季度，盛利配置前三行業集中度為71.54％，行業集中化明顯。可見，盛利配置在行業配置和持股方面表現出一致的集中化傾向。總的來說，盛利配置采用了“自上而下”資產配置策略，同時注重選券，集中持股、集中行業投資。
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