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今日投資陳紅
上周評級大幅上調的前15只股票，在行業分布方面比較均勻，周期性和非周期性行業各占一半，其中細分行業中以重型電力設備股相對比較突出，共有3只。本期我們選擇航天電器、南京中商給予簡要評論。
航天電器(002025):經營領域相對特殊，產品主要面向航天航空船舶兵器等國防相關領域，是一家軍方專用元器件的供應商。
與國內同行相比，公司在技術﹑管理上具有明顯優勢，競爭對手與其差距較大。根據長江證券歐陽劉琳的調研信息，公司目前生產能力仍顯不足，產品仍然處于供不應求的狀況。隨著募股資金技改和擴產項目進程加快，產能不足的問題將有所緩解。公司在公開信息中披露2005年的銷售目標為2.5億，制訂的內部目標為3億，但公司生產線的實際每月最大產能為2500萬，分析師初步判斷公司2005年的銷售收入應該在2.8億左右，年增長率為86.7％。
航天電器強大的研發能力和較高的生產管理水平，使得其在行業內競爭優勢明顯。由于國家軍備投入增長空間大﹑軍品采購對價格的不敏感(更關注技術與產能)以及對國內軍工企業的扶持，公司的高端繼電器和連接器產品在未來2－3年仍將供不應求，分析師看好公司未來2－3年的增長。
分析師預計公司2005－2007年每股盈利分別為0.78、0.98、1.50元，對應動態市盈率為23.8、18.9、12.4倍。根據公司近日公告的上半年利潤情況，有分析師預測其2005年主營業務收入將達到3億元，而每股盈利將達到1.0元。從該股成長性和盈利能力來看，長期投資價值比較明顯，但由于該股短期漲幅已經較大，短線投資者需要注意可能的回調風險。當前共有4位分析師給予跟蹤評級，其中3人建議“強力買入”，1人建議“觀望”。綜合評級為“買入”。
南京中商(600280):公司核心業務是連鎖百貨，近5年，公司營業利潤以年均24％的速度增長，遠高于國內其他主要百貨商8.5％的平均水平。
2005年一季度，公司主營收入同比增長36.4％，不過百貨和倉儲超市的主營利潤率水平均出現了一定水平的下滑，凈利潤基本與去年同期持平，實現每股收益0.123元。毛利率下降與新開門店尚未完全進入成熟期和競爭加劇等有關，從全年來看并不會成為大的趨勢。
2005年，公司的增長動力來自繼續收購百貨門店、新建倉儲超市以及原有門店盈利能力的提升，預計今后3年剔除房地產業務后的平均復合增長率約在20％左右。大多數分析師都看好公司發展區域連鎖百貨的經營思路。
分析師對南京中商2005、2006年的綜合盈利預測為0.51元和0.59元，對應的市盈率分別為16.5倍和14.2倍，此外公司的商業地產重估后每股凈資產約為9.18元左右，較目前8.40元的股價高出9％，資產價值被低估。當前對該股進行投資評級的7位分析師一致建議為“買入”。
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