尚福林講話為6·8行情撐腰 市場是否買帳成焦點

　　專家認為，寶鋼股份和長江電力的試點方案和政策面的消息將是股指突破的“催化劑”

　　莊睿弘 每日經濟新聞

　　今日盤后，證監會主席尚福林將在一場高規格的新聞發布會上講話。目前股指在敏感

位置，而政策面上同樣處在敏感時期，寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、長江電力的股改方案呼之欲出，第三批試點公司是否推出即將明朗。此時，尚主席的講話將很可能指明政策方向，并影響市場的走勢，他為“6·8”行情撐腰能否得到各方認同，將是市場焦點。

　　敏感問題之一：寶鋼長電方案將如何演變

　　寶鋼股份和長江電力(資訊 行情 論壇)在兩市市值排行中位居前列，是基金核心資產的重要組成部分，兼具藍籌和成長性特征。它們的試點方案將為其他基金重倉股的股權分置改革作出指引，在很大程度上影響基金們的行為，并將決定整個市場的走向。一旦它們的方案不被市場認同，從而引發基金重倉股再度暴跌并非分析人士的危言聳聽。

　　具體方案上，上述兩公司都傾向于權證，但被市場人士廣泛批評。大摩投資徐勝治認為，長江電力權證的實質就是增發，而且公司的業績和股價都能操縱。有市場人士認為，寶鋼股份的認沽歐式權證看似是對價的一部分，實質上該認沽證的價值完全取決于流通股股東和大股東間的對賭，而在大股東增持及上市公司回購的利器之下，流通股股東的贏面很小。若是美式認沽證，中途還有獲利離場的機會，而歐式認沽證則有可能變成廢紙。

　　市場普遍認為，如果在制度上不能公平對待流通股股東和大股東的利益，那么市場信心的恢復將很成問題。反之，基金重倉股很可能以大漲來體現利好，特別是股指處在敏感區域時，這種影響將被放大。

　　敏感問題之二：股指向上向下只在一線間

　　許多券商報告認為，股指目前正處在敏感位置，后市將選擇突破方向。自998點后，“6·8”行情使股指快速沖高到1146點，此后又有所回落，并呈現收斂整理形態，從K線圖看，與去年11月份的走勢很相似。去年11月底股指向下破位，事后得到“非流通股場內交易”的利空消息驗證。目前，股指受到此前幾個波段低點(1187點、1162點等)連線的壓制，同時反彈低點也不斷抬高，壓力線與支撐線交叉，有可能形成“三角形”突破形態，而移動的測量距離為三角形的高(約150點)，也就是說，向上突破則可以看到1250點一線，向下則有可能再破1000點。

　　海通證券研究報告認為，上周股市成交量萎縮預示著股指突破在即。上周五盤面雖然比較沉寂，但仍然有亮點閃現，而最明顯就是中國石化(資訊 行情 論壇)和中國聯通(資訊 行情 論壇)等權重股的護盤動作，說明多頭對消息面抱有較大期望。另外，正式公布的吉林敖東(資訊 行情 論壇)的方案比較優厚，可能重新吸引短線資金入駐，從而為其他試點概念股制造炒作題材。

　　海通證券還認為，股市縮量整理，一方面是因為管理層堅定的態度使得場內資金不敢輕易出貨，而另一方面，寶鋼長電方案的不理想，又讓場外增量資金在沒有明確大盤方向前不敢貿然進場，從而形成拉鋸。而下周這兩個試點方案和政策面的消息將是股指突破的“催化劑”。

　　敏感問題之三：第三批試點是否出臺

　　關于第三批試點公司的動向，無疑是影響股指走向的重要消息。萬科(資訊 行情 論壇)、新鋼釩(資訊 行情 論壇)和華西村(資訊 行情 論壇)等都是傳聞中的第三批試點企業，而萬科可能成為涉及B股、H股的上市公司股權分置試點改革的模板，是政策上的一大突破，從而影響到相關股票的走勢。

　　所傳“華西村10送8”也讓市場疑惑，畢竟該公司尚有大量可轉債未轉股，其股價也遠低于轉股價，轉股遙遙無期。

　　如果“第三批試點”不存在，那么市場將面臨各上市公司一并上馬股權分置改革或試點到此為止的局面。

　　如果所有公司一起“上”，將造成市場預期的混亂，每只股票將各自為戰，很難形成板塊效應，對大盤未必是好事，而且帶B股、H股的公司試點尚未突破，也降低了出現這種局面的可能性。

　　而如果試點到此為止，不能給其他股票以明確的預期，估值體系則將再度陷于混亂。因此，“第三批試點”仍將是市場的焦點，可能在今日尚主席的演講中找到答案。

　　敏感問題之四：尚主席講話市場買不買賬

　　尚主席以前并沒有在如此高規格的新聞發布會上講話，內容上也可能會牽涉到寶鋼長電試點方案、第三批試點公司、外圍資金的入市、做空機制、新老劃斷、融資及再融資等問題，無疑是市場的重中之重、焦點中的焦點。各界對這次講話的期望值較高，并將之當作政策面的風向標。

　　由于此前出臺的政策多帶有兩面性或“組合拳”的味道，例如央行上調房貸利率的同時下調超儲存款利率、權證出臺時暗含做空機制等，本次尚主席講話未必會很容易理解，可能會像股權分置試點一樣引起市場各方的廣泛爭議，所以市場的最終反應變得十分重要。

　　萬國測評董事長張長虹告訴《每日經濟新聞》，目前股市融資、再融資已暫停一段時間，股票供應停止而資金有所補充，客觀上具備了反彈條件，市場在政策刺激下短線反彈的可能性很大。

　　但是，沒有融資的股市并不正常，應該觀察外圍資金(如券商、國企等)是否有通道和信心入市，目前場內存量資金做多快到極限了，后市還面臨行業景氣周期下滑、油價高漲、匯率變動、低效融資等問題，也不可小視。