向發(fā)改委申請成立產(chǎn)業(yè)基金 中信重新定義券商

　　本報記者 張勇 范衛(wèi)強(qiáng) 上海、深圳報道

　　中信證券(資訊 行情 論壇)又一次站在聚光燈下。

　　不僅是躋身于第二批股權(quán)分置改革試點(diǎn)企業(yè)之中，也不僅是由于其本身是五家公司的保薦機(jī)構(gòu)，更重要的是，在券商為生存不停奔波的時候，中信證券正在考慮長遠(yuǎn)的未來。

　　對于成立剛剛十年的中信證券來說，2003年初的上市是其難以磨滅的一次記憶，此后成功并購萬通證券、承銷長江電力、失手廣發(fā)證券都成為中信的“財富”。現(xiàn)在，作為金融類上市公司中惟一的一家股權(quán)分置試點(diǎn)，雖然也在遭遇質(zhì)疑，但中信證券試圖走得更穩(wěn)。

　　“在絕大多數(shù)券商為生存而苦苦掙扎的今天，中信證券考慮的是如何生存得更好。”6月23日，中信證券董事長王東明在深圳說。

　　股權(quán)分置方案

　　全流通可以讓中信生存得更好？

　　6月23日下午同一時間，在上海和深圳，中信證券高層分別與投資者進(jìn)行了面對面的交流，并宣布了其股權(quán)分置改革的初步方案為每10股送2.5股，與此前透露的每10股送3股略有差距。

　　對此，兩地投資者都表示了不滿。不少投資者質(zhì)疑中信證券的送股方案所根據(jù)的凈值比率不合理。上海股民馬天佐則認(rèn)為中信證券用1億股的代價換取近20億非流通股份的流通權(quán)嚴(yán)重侵犯了流通股股東的權(quán)益。

　　中信證券常務(wù)董事總經(jīng)理張佑君表示，“我們跟北京和上海的很多機(jī)構(gòu)都進(jìn)行了接觸。機(jī)構(gòu)投資者方案歸納起來有很多種，直接送股、送股+權(quán)證等等。”同時，“我們開這種會的目的主要是征求意見，方案可能會根據(jù)投資者的意見來進(jìn)行調(diào)整。”

　　初步方案甚至沒有達(dá)到多數(shù)流通股股東的心理底線，因此方案的調(diào)整需要大股東和流通股股東之間進(jìn)一步的溝通和妥協(xié)。

　　王東明認(rèn)為：“中信證券的發(fā)展，很大程度是依靠中信集團(tuán)的支持。如果這次股改通不過，對中信證券、對流通股股東都是巨大的損失。”公開資料顯示，中信證券注冊資本24.815億元，非流通股股東48位，中信集團(tuán)持有32.35%的股份。

　　在上海和深圳之后，中信管理層還將分別前往成都和武漢，然后返回北京，與投資者溝通。

　　“現(xiàn)在我們很多的業(yè)務(wù)都停下來了，就是因為股權(quán)分置的原因。比如很多五一前應(yīng)該完成的業(yè)務(wù)，現(xiàn)在停止了就都沒有完成，所以我們也希望雙方能夠達(dá)成一致的意見，我們也好盡快地恢復(fù)經(jīng)營。”張佑君說。

　　擴(kuò)張

　　對于中信，解決股權(quán)分置并不是他們現(xiàn)在關(guān)心的惟一問題。

　　上周， 浙江省內(nèi)一家證券公司副總裁透露，6月17日中信證券與金通證券大股東浙江能源集團(tuán)簽定了初步收購協(xié)議。對此，6月23日，王東明表示：“現(xiàn)在絕對還沒有收購金通，要不我怎么不知道呢？”

　　但中信證券的確在快速地兼并擴(kuò)張。

　　收購萬通、重組華夏、入主金通、收購廣發(fā)，這其中，或者已經(jīng)完成，或者尚在進(jìn)行，或者沒有結(jié)果，但無一不是證券行業(yè)內(nèi)的大手筆，其目的不外乎是增強(qiáng)自身實(shí)力，為做大做強(qiáng)奠定基礎(chǔ)。

　　中國證券業(yè)協(xié)會統(tǒng)計的結(jié)果顯示，2004年中信證券的交易總額在同行業(yè)中排名第十、主承銷金額第二、總資產(chǎn)第四，凈資產(chǎn)和凈資本則為第一，扣減資產(chǎn)減值損失后的利潤總額也是第一。

　　北京師范大學(xué)副教授胡海峰分析認(rèn)為，在目前的行業(yè)背景下，無論是收購萬通、廣發(fā)，還是華夏、金通，無疑都可以使中信走一條低成本擴(kuò)張之路。

　　中信另一方面的擴(kuò)張體現(xiàn)在投行業(yè)務(wù)上。自從2003年中信證券成功地承銷長江電力這個“巨無霸”項目以來，中信的投行業(yè)務(wù)開始有了更多的自信。

　　“其實(shí)在2003年的工作會議上我們就提出了公司的奮斗目標(biāo)，就是做成在亞洲有影響的投資銀行。”中信證券的一位人士表示，“我們公司目前的規(guī)模和經(jīng)營管理水平還要通過外延擴(kuò)張和內(nèi)部發(fā)展兩種渠道進(jìn)一步地提高。”

　　這位人士也承認(rèn)：“中信一直就有做大的愿望，但從資本實(shí)力、業(yè)務(wù)規(guī)模和業(yè)務(wù)范圍以及經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)上看，中信證券與國際知名的投資銀行相距甚遠(yuǎn)，就算在國內(nèi)也略顯稚嫩。因此，中信證券‘做大’，必然選擇規(guī)模擴(kuò)張。”

　　更多創(chuàng)新

　　當(dāng)然，中信證券也曾經(jīng)歷低谷。

　　2002年中信業(yè)績出現(xiàn)了大幅下滑。當(dāng)年年報顯示，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營和資產(chǎn)管理、投行三大業(yè)務(wù)同比分別減少46%、93%和90%。

　　幸運(yùn)的是，通過上市，中信控制了下滑的趨勢。此后，“中信證券自營和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的風(fēng)險控制比較好，業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展。”張佑君說。

　　中信選擇的方式是控制自營，同時在業(yè)務(wù)上尋找更多的創(chuàng)新。

　　作為2004年獲得創(chuàng)新資格的第一批券商之一，張佑君介紹說，2004年中信證券發(fā)行了4.5億元私募的證券公司債券，近期發(fā)行了11億元“中信避險共贏集合理財計劃”產(chǎn)品。而與此同時，向人民銀行申請發(fā)行的短期融資券業(yè)務(wù)也將在近期獲得批準(zhǔn)，這些都是成為創(chuàng)新試點(diǎn)所帶來的好處。

　　同樣地，對于投行業(yè)務(wù)，中信證券首先想到的也是控制風(fēng)險。張佑君表示，2005年3月31日公司成立了資本承諾委員會，為的是控制在投資銀行業(yè)務(wù)上的一些風(fēng)險。

　　王東明告訴本報：“現(xiàn)在中信證券在與證監(jiān)會溝通，申請能夠做國內(nèi)公司赴海外上市承銷的資格，事實(shí)上這幾年中信證券積累了一些國內(nèi)非常優(yōu)秀的企業(yè)客戶資源。”他還表示，“現(xiàn)在市場這么低迷，自營和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)都不太好做了，而股票承銷業(yè)務(wù)又因為股權(quán)分置改革暫停，幾個金融牌照在這個市場環(huán)境中都不賺錢。因此我們在開發(fā)新的盈利領(lǐng)域。”

　　王東明稱，目前中信證券的一筆短期融資券即將獲批，同時也在向發(fā)改委申請成立產(chǎn)業(yè)基金。“中信證券未來希望做大中間業(yè)務(wù)，為客戶提供綜合金融服務(wù)的大平臺。我們不想把自營當(dāng)作利潤的主要依靠，但是在未來，如果市場跌到很低的地步，我們也會考慮介入。”