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時評:高油價灼傷誰


http://whmsebhyy.com 2005年06月25日 10:53 中國證券報

  6月23日紐約市場原油期貨價格大幅上漲,中盤價一度達到每桶60美元。高油價將對世界經濟產生何種影響?且聽各國學者評說。

  沃頓金融學教授馬歇爾-布盧姆:油價上漲對全球經濟不利。上世紀七十年代初,阿拉伯產油國實行石油禁運曾引發油價大幅上漲,此后實施的價格管制使全球經濟遭到了極大的破壞。油價飆升確實損害了消費者和各行各業的利益,但日子尤為艱難的是運輸公司、航空
公司和塑膠制品企業等耗油大戶。油價上漲會引發通貨膨脹,促使聯邦儲備局調高利率,轉而再增加信用卡、汽車貸款與抵押的成本。

  沃頓金融學教授杰里米-西格爾:近來屢創新高的油價造成的影響并不如想象中那么巨大。主要原因是我們在能源使用上的效率大為提高。現在生產價值1美元的國內生產總值所耗費的化石燃料不及70年代的一半。此外,與30年前相比,美國的經濟結構越來越多樣化,對能源需求大的制造業的依賴有所減少,服務業所占比重越來越高。服務業每1美元產出所耗費的能源要少于制造業。

  近來屢創新高的以美元標價的石油價格,如果去除通脹的因素后,遠低于70年代的高油價。如果要達到當時的記錄,目前的石油價格就必須上升至每桶90美元。

  由于石油供應有限,但全球需求持續增加,因此美國的經濟將會受損,至少短期內會受到影響。多數經濟學家都調低了對2005年美國經濟增長速度的預測,高油價是其中的關鍵因素之一。

  通脹率上升不僅影響到債券價格,也抑制了經濟增長,從而可能促使利率調低——這有利于債券發行。由于經濟增長放緩,債券價格將隨油價的上漲而升高。但股票不同。油價上升顯然對股市不利。因為,油價上漲會抬高產品成本,削弱消費者購買力。而這兩者都會減少企業盈利。企業盈利是影響股價的關鍵因素。

  中國石油大學董秀成教授:目前油價高企包含了美元貶值的因素。因此石油的名義價格看上去很高,但是對世界經濟造成的影響不像70和80年代的石油危機那么大。至少目前還沒有看到因高油價而爆發世界經濟危機的可能性和跡象。

  石油價格不可能達到如高盛有關分析師提出的105美元那樣驚人的數字。因為目前西方國家經濟對石油的依賴較以往有所降低,而世界上很多地方是否有可能開發出新的石油資源也尚不明朗。

  馬德里百年大學教授胡安-安東尼奧-馬羅托-阿金:油價升高將對歐洲經濟造成的影響很難進行評估。2004年,以美元計價的油價平均漲幅超過32%,加上不斷發生的短期劇烈波動,企業很難根據預測制定計劃。除此以外,還必須考慮到目前歐元區的經濟復蘇乏力。這表明未來數月中油價將對商業活動產生影響,從而導致西班牙的出口下降。我們已經看到西班牙對歐洲的出口有所下降。歐洲是西班牙最大的出口市場。

  巴西里約熱內盧聯邦大學經濟研究院的教授埃德加-路易茲-法德恭斯-德-阿爾梅達:油價上漲的幅度仍未超過消費者購買力的增長幅度,對企業成本的影響也不是很嚴重。對拉美經濟而言,至關重要的是美國是否會通過提升利率和資本成本來調整其境外賬戶。事實上,作為主要的資本進口國,我們依靠資本作為“輸入”。我們依賴的是美元,而非石油。油價的上漲將會損害拉美地區經濟增長的潛力。

  至于高能源價格是否會導致通貨膨脹率上升,全球經濟成本已經有所增加,尤其是由于發展中國家的因素。但目前還不至于對這些增加過于憂慮。無論在歐洲、美國,還是日本,通脹并未導致利率大幅上漲。美國的利率調整是削減對外赤字的需要。油價還尚未對通脹造成極為顯著的影響。但如果將來油價再度大幅飆升,通脹就可能成為問題。

  國家信息中心經濟預測部牛犁:這一輪國際原油價格上漲同過往上漲從動因上來看,并無明顯區分,一方面來自期貨市場上的投機溢價,一方面來自地緣政治風險。對于目前市場流行的兩種聲音,一種認為國際原油市場即將崩盤;一種認為油價將沖高到100美元;其實質是來自不同利益集團的相互博弈,不能客觀反映目前國際油市的真實情況。他認為,60美元的價格目前看來應該說是一個峰頂,再向上突破的可能性不大,下一階段油價的可能走勢是回落。(楊光整理)


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