海外投資神秘擱置 保監會表態力挺國內A股復興

　　本報記者 袁滿 北京報道

　　6月22日，保監會網站掛出的一條消息被各大網站紛紛轉載：保監會副主席李克穆敦促保險資金“適時穩步建倉”。

　　而在5天前，6月17日，“允許保險外匯資金投資境外股票”，這條保險界利好的消息

僅僅在保監會的網站上停留了幾個小時，便被撤了下來。

　　對境外股市投資的刻意低調與對國內A股市場的力捧，截然不同的態度顯示出保監會心理天平的明確傾向——支持國內A股的復蘇。某資產管理公司人士的評論為保監會的舉動提供了注解，“國內股市已經成了敏感問題，所有可能引發股市利空的消息都在盡可能封鎖。”

　　境外股市投資低調開閘

　　6月17日上午，中國保監會在其網站發布《關于保險外匯資金投資境外股票有關問題的通知》(下稱《通知》)稱，“經國務院批準，允許保險外匯資金投資境外股票。”

　　去年8月，保監會曾和中國人民銀行聯合發布《保險外匯資金境外運用管理暫行辦法》，允許保險公司外匯資金進行境外投資，但投資品種僅限定為銀行存款、高信用級別債券、銀行票據等固定收益類產品。

　　“《通知》的出臺早在業界預期之中，”北京某保險資產管理公司人士稱，“多了一條新的投資路徑，將更有利于保險資產的保值、增值。”

　　出乎業界意料的則是，這條利好的消息在當天下班前又被保監會從其網站上撤了下去。保監會新聞處負責人稱，“需要等到相關配套《細則》出臺后，一同發布。”

　　而幾家保險資產管理公司人士卻更愿認同另一種解釋。“按照以往的情況，先發相關政策的《通知》，一段時間后再發《細則》，都是很正常的事。”某保險資產管理公司人士稱，“關鍵的問題是現在這個政策出臺的時機似乎不是很好。”

　　早在《通知》出臺前，市場一直認為保險外匯資金投資境外股市是QDII的先兆。如今，《通知》出臺，似乎留給市場一個預期——其他機構投資者，可能緊隨其后獲準進行此類交易。對市場資金外流的擔憂將進一步削弱中國股市的人氣，打壓股票指數。

　　事實上，保險外匯資金投資境外股票的規模將十分有限。根據《通知》，保險外匯資金投資境外股票總額，按成本計算不超過國家外匯局核準投資付匯額度的10%；投資一家機構發行的股票不超過該機構發行股票總額的5%。

　　海外上市的三大保險公司是外匯資金海外投資的主體。一家證券機構在其分析報告中估算：目前，僅有中國平安(2318-HK)獲得17.5億美元的外匯投資額度，假如中國人壽(2628-HK)和中國財險(2328-HK)再各自最高獲得24.2億美元和5.8億美元的外匯投資額度，按照10%計算，三大公司投資境外股市的外匯資金最多4.75億美元(約40億人民幣)。

　　盡管規模不大，但中國股市當前極為脆弱，任何細微的利空跡象，都有可能被無限放大，而造成市場波動。某資產管理公司人士一言概之，“股市已經上升為敏感問題，任何可能引發利空的信息都要被封鎖。”

　　國內A股仍被看好

　　人們的視野很快被保監會另一則消息吸引。6月22日，保監會網站發文，稱副主席李克穆敦促保險公司積極支持股權分置改革，適時穩步建倉。

　　據稱，李克穆是在近日召開的“保險資金運用形勢分析會”上作出這一表述的。他號召各保險公司、資產管理公司，“作為資本市場的重要機構投資者，積極參與資本市場改革，切實加強與其他金融機構的合作，支持股權分置試點，維護市場發展環境，共同促進資本市場的健康穩定發展。”

　　顯然，相對于拓寬保險資金運作渠道，重振中國股市被金融界認定為關乎全局的頭等大事。而這需要各方協同努力，保監會姿態明確。

　　曾經被認為股市及時雨的保險資金讓市場感到失望。自今年2月政策層面放行保險資金直接入市以來，各保險機構紛紛宣稱已積極投入股市。但據內行人透露，除了幾單一級市場申購，保險公司對二級市場幾乎蜻蜓點水，實際入市資金微乎其微。

　　現今，保監會的利好消息似乎已不能激起市場新的熱情。盡管6月23日各大媒體、網站在顯要位置轉載了李克穆的言論，但上證股市依然用微跌0.76%做以回應。

　　“真正決定保險機構投資行為的是市場內部的發展趨勢，外力不會產生影響，即便有也只能是短暫的。”某保險資產管理公司投資分析師說。他表示，單靠外力推動，保險資金依舊只能是象征性的進入，不排除“表演秀”的再度上演。

　　事實上，在日益寬泛的投資渠道中，保險公司對于直接投資國內A股十分看好。

　　雖然17日的《通知》被以最快的速度撤了下來，但實際上已經生效。某資產管理公司人士說，“由于缺乏對境外市場的了解，比起國內投資，保險公司對境外投資風險控制會更加謹慎。”

　　而上證指數自6月6日跌破1000點以來，至今一直在1100點以下搖擺。加上兩批股權分置改革試點的啟動，處于積極調整中的A股市場開始讓保險公司看到了“錢景”。

　　“現在股市已處于低價位，長遠來看，即便不能說是可以提供絕對回報，相對回報也會是不錯的。”上述投資分析師說。

　　顯然，相對于40億規模的境外股市投資，保險資金600億A股投資額度依然是大頭。