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近期大盤小幅上揚(yáng)，成交量同比縮小。在這種情況下，醫(yī)藥板塊的股價出現(xiàn)明顯異動。中新藥業(yè)一舉沖上漲幅榜前列，帶動浙江醫(yī)藥、華源制藥聯(lián)袂上揚(yáng)，成為昨日盤面的亮點(diǎn)。醫(yī)藥板塊后市有機(jī)會嗎？投資者應(yīng)如何操作？
板塊估值偏低
前期在降價傳聞的沖擊下，醫(yī)藥股普遍出現(xiàn)了一個大幅下調(diào)的過程，目前估值已經(jīng)嚴(yán)重偏低，給二級市場帶來了新的投資機(jī)會。目前，醫(yī)藥行業(yè)的加權(quán)平均價為4.67元，交通運(yùn)輸行業(yè)是6.28元，采掘業(yè)是5.80元，上證50成分股是5.05元，深證100成分股為5.68元，醫(yī)藥行業(yè)的平均股價比上述行業(yè)和成分股分別低34.48％、24.20％、8.14％、21.63％。而醫(yī)藥行業(yè)按照整體法計算的市凈率為1.91倍，低于交通運(yùn)輸行業(yè)的2.37倍，醫(yī)藥行業(yè)的市凈率也是偏低的。
政策利好降臨
根據(jù)國家發(fā)改委、衛(wèi)生部傳來的最新消息，前期市場盛傳的藥品降價方案將出現(xiàn)根本性變化。國家發(fā)改委和衛(wèi)生部直接調(diào)控的對象，不再是制藥企業(yè)的藥品出廠價，而是患者從醫(yī)院拿到的藥品終端價格，對醫(yī)藥板塊構(gòu)成實(shí)質(zhì)性利好。據(jù)悉，國家發(fā)改委和衛(wèi)生部將擇日開始新一輪的降低藥價行動，正在對降價所涉及的具體品種和幅度進(jìn)行確定。
雖然經(jīng)歷多次大幅降價，但患者依然很難感受到藥品降價帶來的實(shí)惠，根本制掣就在于醫(yī)院的“以藥養(yǎng)醫(yī)”體制。據(jù)全國政協(xié)和國家藥品監(jiān)督管理局估計，北京市大醫(yī)院的藥品收入至少占全部收入的45％，中小醫(yī)院則更是達(dá)到60％。因此，即將實(shí)施的新一輪降價行動瞄準(zhǔn)醫(yī)院的發(fā)藥窗口，對制藥企業(yè)不構(gòu)成直接沖擊，醫(yī)藥板塊股價有望出現(xiàn)恢復(fù)性上揚(yáng)。
操作上宜區(qū)別對待
由于醫(yī)藥板塊的龍頭股已經(jīng)在前期先行上漲，投資者應(yīng)該采取兩種操作策略。第一，對于累計漲幅較大，機(jī)構(gòu)有出貨可能的個股，應(yīng)及時獲利了結(jié)。如云南白藥（000538），雖然公司經(jīng)營情況良好，但由于其P／B值已經(jīng)顯著高于行業(yè)平均水平和國外同類公司估值，股價已經(jīng)透支了公司未來的發(fā)展?jié)摿Γ顿Y者應(yīng)考慮獲利了結(jié)。
第二，對于上升通道完好，前期因降價消息打擊而出現(xiàn)下跌的個股，應(yīng)給予中線關(guān)注。如片仔璜（600436）。公司產(chǎn)品在海外的消費(fèi)對象是收入較高的上層華人，不在本次降價范圍之內(nèi)，公司計劃每年對產(chǎn)品提價10％，是目前醫(yī)藥行業(yè)中較具投資價值的上市公司，可中線關(guān)注。
第三，對于第一季度業(yè)績優(yōu)良，有望產(chǎn)生半年報行情的個股，可做適當(dāng)關(guān)注。如馬應(yīng)龍（600993），公司的前身是創(chuàng)建于公元1582年明朝萬歷年間的馬應(yīng)龍生記藥店，1996年被國內(nèi)貿(mào)易部授予“中華老字號”稱號。由于公司具有持續(xù)經(jīng)營能力，我們認(rèn)為其估值應(yīng)高于一般的同行業(yè)上市公司。一季度馬應(yīng)龍實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入7802萬元，實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)利潤4074萬元，實(shí)現(xiàn)凈利潤1471萬元，每股收益為0.29元，可適當(dāng)關(guān)注。上海證券彭蘊(yùn)亮
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