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中證投資徐輝
隨著第二批試點公司的推出，市場對于藍籌股將獲得對價的預期得以明確，反映在市場上即是近期藍籌股走勢較為強勁。華僑城、鹽田港、上海機場、金融街、鹽湖鉀肥、廈門鎢業等“試點受惠概念股”走勢強勁。
在這樣的背景下，改革無疑成為當前市場最大的機會。如何參與這一輪蓬勃開展的股市改革并從中獲利，顯然是我們面臨的現實問題。投資者不妨試用三重過濾法來篩選機會相對較大的改革受惠品種。
改革主導個股漲跌
毫無疑問，改革已經成為當前市場最大的機會，就連定力較好的基金經理們也難以拒絕誘惑。
一方面，第一批試點和部分存在改革預期的試點概念股，近期走勢顯著超出市場平均水平。三一重工改革前后最大上漲50％，初步對市場形成了震撼效應。第一批試點股票平均漲幅超過15％，近期試點預期強烈的中小板也大幅上漲，中證中小板指數最近13個交易日內最大漲幅達22.5％，有試點預期的福耀玻璃、煙臺萬華等周一漲停。
另一方面，試點存在一定懸疑的股票，走勢明顯弱于大盤。最顯著的一個例子是中集集團。此外，帶H股與帶B股的A股股價走勢也顯著落后大盤，如萬科、中興通訊等。
三重過濾尋找受惠藍籌股
近期選擇股票，應當遵循三重過濾原則。
企業好壞過濾。去除垃圾股，留下藍籌股。企業好壞的評判，這兩年證券市場的運行已經給出了答案，多數基金重倉股均屬于較優質的上市公司。
對價多少過濾。以非流通股比例為尺子，過濾掉藍籌股中可能提供對價較少、或者可能無法提供對價的品種；同時考慮，這些股票當初的市場融資成本。簡單而言，非流通股比例大的股票、初始融資成本高的股票，其對價會相對高一些。在這樣背景下，部分好的藍籌股可能就無緣我們的選擇。比如萬科，企業質地不錯，但其可能無法提供高對價，因為其非流通股僅3.32億股，而流通股高達23.66億股；類似還有宇通客車、深發展等。
前景過濾。股價前景和企業前景必須同時考慮到。比如中國石化，符合高對價的條件，其非流通股大股東的持股比例達到68％，但是，它的股價前景并不看好。簡單對比A股、H股，可看出，中國石化A股目前高出H股0.42元，距離接軌，中石化A股還有11.92％的空間。而鞍鋼，A股、H股股價已經倒掛。僅從接軌角度看，鋼鐵股股價前景會好于石化股。再有，銀行股近期為各機構增持，其原因在于股價已經接軌，對價有望不錯，且企業前景相對看好。此外，有望初步走出低估的汽車股，也應當納入關注的范疇。
應當提醒投資者的是，由于預期的因素，近期股改受惠概念股近期已經顯著上漲，也就是說，其未來基于該因素上漲的預期理應適度降低。同時，長期而言，股價走勢必然與公司經營、企業盈利高度相關。所以，在股改方案趨于明朗后，對于股票的選擇應當適時修正。
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