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記者 周滬 上海報道
據最新消息，3家有公募法人股的試點公司對該部分公募法人股如何支付對價問題，已有了較明確的方案，即由非流通股大股東代為支付對價并獲得流通權，其本身既不支付對價，也不享受補償。
綜合各方面信息分析，這3家公司中，申能股份(資訊 行情 論壇)和東方明珠(資訊 行情 論壇)基本上已認可了這種方式，宏盛科技(資訊 行情 論壇)采用這種方式的可能性也很大。
所謂公募法人股，是一批上海本地老上市公司特有的歷史遺留問題。1992年至1993年間，有67家上海公司在向自然人發行新股的同時，還以與流通股相同的價格向社會法人溢價發行了部分新股，這就是公募法人股。這批法人股的持股成本與流通股股東相同，但能否上市流通則并未明確。當時人們普遍的預期是這部分股份在若干年后可以上市流通，其性質類似后來的轉配股。事實上，這67家公司中的二紡機(資訊 行情 論壇)、中紡機、嘉豐等3家公司的公募法人股后來已直接上市流通了。此后，在大盤的一輪持續跌勢中，有關部門出臺了法人股暫停上市的政策，公募法人股的問題也就被擱置至今。
除了上述3家公司公募法人股已上市外，大眾交通(資訊 行情 論壇)等3家公司的公募法人股后來轉成了B股并上市流通，加上水仙、國嘉兩家已退市，華聯商廈(資訊 行情 論壇)與第一百貨(資訊 行情 論壇)吸收合并，目前尚有58家公司仍存在公募法人股問題。經過歷年的送配，這批公募法人股的數量已有很大的增長。比如申能股份目前有公募法人股4.03億股，占非流通股總量的19.46%，宏盛科技有2543萬股，占非流通股的29.73%，東方明珠有3683萬股，占4.95%。
分析人士認為，在股權分置狀態下的新股發行中，流通股股東所支付的溢價，實際上包含了兩個方面，一部分是對發起人的創業溢價，一部分是流通權的溢價。目前進行的股權分置改革中非流通股所支付的對價，針對的就是流通權的溢價。而所謂公募法人股，當初既支付了創業溢價，也支付了流通溢價，卻被剝奪了流通權利，所以是股權分置狀態的最大受損害者之一，其持股成本實際上比現在的流通股股東還高。而其當初支付的溢價為上市公司整體尤其是非流通股大股東所享有，因此，在改革中應該由大股東代其支付對價。
由于發行于市場草創和不規范的時期，許多公募法人股實際上是由自然人假借法人單位的名義所持有，經過十多年的擱置之后，這些名義上的法人股東許多已難以尋覓，有些甚至已經不存在，要求他們參與股權分置改革方案的討論并支付對價，事實上也存在著極大的障礙。因此，由大股東代為支付對價，也可以解決這一技術上的障礙。而這些公司絕大部分都屬國企改制上市，大股東大都處于控股地位，在決策上較少障礙。作為試點公司，如申能股份、東方明珠、宏盛科技3家公司最終采用大股東代為支付對價的方案，則這種方法很可能成為其余有公募法人股的上市公司的解決方案。
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