美的回購方案無險通過 微波爐市場有驚

　　本報記者 陳軍君

　　回購方案高票通過

　　贊成為54,327,659股，反對為221,800股，0股棄權，6月20日上午，美的電器(資訊 行情 論壇)2005年第一次臨時股東大會在該公司總部召開，備受關注的《關于出讓本公司下屬

子公司佛山市美的日用家電集團有限公司85%股權的關聯交易的議案》，以99.59%的贊成票率通過。

　　該議案通過之后，美的集團從“美的電器”回購因處于產業培育期而長期虧損的美的小家電業務，完成此次業務重組，將形成以空調、冰箱為主的制冷家電，以及以電風扇、電飯煲、飲水機、微波爐、廚衛家電業務為主的日用家電兩大產業平臺。

　　不過，對于此次剝離小家電業務，有業內人士認為，是拉開了美的集團正醞釀的內部業務大整合的序幕。平安證券的邵青指出，應該關注同屬美的集團旗下的華凌集團(資訊 行情 論壇)，現在做的是空調和冰箱等制冷業務，美的集團接下來可能要對其進行重組，以解決美的集團內部子公司之間的同業競爭問題。甚至有進一步的猜測認為，美的最終會將小家電業務置于華凌旗下。“劉亮要去造小家電了。”有記者如此打趣現任華凌總裁的劉亮。

　　而對于這一猜測，在20日的臨時股東大會上，華凌集團董事長方洪波未做正面回答，只是說，按照協議，華凌將在2005年為美的OEM5億元采購額的空調，2006年是7.5億元，2007年10億元。

　　小股民的建議

　　在此前對美的的質疑中，一個焦點問題是被剝離的小家電業務作價過低。在20日的臨時股東大會上，亦有小股民代表提及此話題。擁有美的5000多股的流通股東高士良的委托人向股東大會提出，提高85%股權的轉讓價格；提高商標使用費的收取比例。理由是，由于未來日電集團有取得較好投資回報的可能，轉讓價格不應單純采用凈資產溢價的方式確定，應充分考慮出售資產未來可能實現的收益。而商標使用費參考湯姆遜向與TCL的合資公司TTE公司使用THOMSON、RCA等品牌收取商標使用費比例不太合適，因為TCL在與湯姆遜合資前，未向THOMSON、RCA等品牌進行投入，而美的電器對日電集團的發展作了持續和大量的投入，因此，建議將商標使用費收取比例提高至0.5%。

　　此外，這位小股民代表還建議，維持原交易價格和商標使用費條款不變，增加兩個條款：一，美的電器將本次轉讓款24?886.92萬元全部用作向日電集團提供貸款，貸款期限2年。貸款利率由雙方協商確定，原則上低于銀行同期貸款利率，以支持日電集團的發展。日電集團須為上述貸款提供第三方擔保。二，美的電器和日電集團簽署協議：貸款期限屆滿后，美的電器有權選擇將上述債權回收；或以貸款到期日日電集團每股賬面凈值90%的價格，利用上述債權對日電集團進行增資擴股，但美的電器所持日電集團股份不超過日電集團總股本的50%。

　　來自長沙的一位流通股小股東也表示小家電“不能賣”，因為它的未來成長性很好。

　　盡管高士良的委托人在股東大會的發言引發一片討論聲，但并沒有成為臨時議案提交股東大會審議。一位證券業人士解釋，股東議案一方面要提前提交，另一方面，只有總計持有超過5%的股權才有權力提交議案。

　　微波爐市場的較量？

　　一直緊“盯”著美的此次業務重組的同城企業格蘭仕，對20日美的股東大會通過集團回購小家電的議案不以為然，格蘭仕新聞發言人趙為民說：美的一意孤行，會有更大的風暴。而一位財經記者的話似乎更立足客觀：由格蘭仕稱要高價收購所引發的對美的的質疑，其實是向中國股市提出了一個課題，當遭遇外部叫價時，大股東該怎么辦？

　　在美的方面，則認為格蘭仕此回緊盯不放是出于“恐慌”。美的提供的一份中怡康統計數據顯示，2000年美的剛進入微波爐行業時，格蘭仕占據著70%以上的市場份額，保持著絕對的壟斷地位。五年之后，美的在國內市場份額躍居全國第二，而格蘭仕的市場占有率則從當年76%下降至去年的37%。在出口方面美的與格蘭仕亦開始正面較量。美的認為，雖然從整體上看，美的微波爐還處于虧損狀態，但這種戰略性虧損已經為美的贏得了很大的市場機會，不僅打破了格蘭仕的壟斷地位，也為自己在未來競爭中贏得了主動權。而從上市公司剝離后的美的微波爐在不久的將來必定還會與其老對手進行一場惡戰，“這恐怕是美的小家電分支業務微波爐的競爭對手真正恐慌而要進行惡意攻擊的重要原因。”美的相關人士指出。

　　格蘭仕新聞發言人趙為民反駁，“中怡康的統計數據不是不真實，但有局限性，國美、蘇寧等新興渠道都沒在中怡康的數據統計之中。”“格蘭仕很自信，不想爭論這些一時的數據。”趙為民認為，探討微波爐市場是偏離主題，現在要探討陽光下的交易，探討如何維護小股東的權益。

　　美的電器的獨立董事、中山大學管理學院副院長譚勁松教授認為格蘭仕的“較真”對股市的探討有益，“不過，為什么這個問題不是由專家學者向美的提出，而是由格蘭仕在這個時候向美的提出，這又有特殊的背景。”

　　趙為民接住這個話茬說，“為什么那些先前活躍的經濟學家這會子都失語了？也許他們看不懂家電行業的事，不敢輕易發言。”