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成立于2001年10月的國元證券經歷了我國證券市場最嚴峻的考驗。2001以來，證券市場持續低迷，券商逐步瀕于全行業虧損。據統計，2004年，國內123家證券公司平均虧損4580萬元，證券行業失去了多年來的政策保護和行業壟斷下的高利潤風采。外資進入、行業監管、市場規范、傭金下調、股指下挫，將券商推向生死存亡的邊緣。
在2004年券商隱患一一暴露的情況下，國元證券如何能在持續低迷的證券市場贏得生
存和健康發展？公司董事長鳳良志博士一語道破:“要在規范經營、穩健發展的基礎上將國元證券打造成‘百年老店’”。
獨創“3＋1”風險監控體系
早在重組成立之初，國元證券就將風險控制當成企業生存、發展的生命線。在總結以往風險監管經驗的基礎上，國元證券在實踐中提出了以“三層結構、三道防線、三維制度和一個獨立”所組成的“3＋1”風險監控體系。三層結構是指公司建立了由高層、中層和基層組成相互交叉、相互制衡的風險管理結構，三道防線是指公司依據自身經營特點建立了由業務一線、相關崗位二線、專職風險管理部門三線所組成的三道風險控制防線，三維制度是指公司按照橫向業務管理、縱向機構管理、縱橫交錯決策管理建立起的風險管理制度體系，一個獨立是指公司授權風險監管部門能夠獨立行使風險監管職能。
國元證券“3＋1”風險監控體系，結合集中風險實時監控系統，實現對經紀業務、資產管理業務、財務資金、自營投資等八大模塊共計200多個風險點的實時監控，建立專職風險監控員和向分支機構派駐現場風險督察員等措施，不僅有效實現對客戶資產安全和業務風險的全方位預警、防范，而且實現對交易、結算、托管、核算、劃付等業務環節的遠程實時監控和非現場稽核。
在“3＋1”風險監控體系中，國元證券尤其注重對營業部的管理和風險控制。公司在成立之初，就果斷采取了總部集中管理營業部公章、證券部經理輪崗、財務電腦人員直派、關鍵崗位人員強制休假、規范業務流程、法律風險培訓、獨立核算單位財務互查等多種措施，控制業務風險，保障客戶資產安全。而實踐證明，上述措施相當有效。在很多券商爆出營業部挪用客戶資產、產生巨大風險危機中，國元證券自成立至今沒有發生一例營業部挪用客戶資產、挪用客戶國債、挪用客戶委托管理資產的案件。
規范經營 穩健發展
與此前國內一些證券公司奉行“高風險、高收益”的理念不同的是，國元證券一直將穩健經營作為長期堅持的戰略方針，控制和減少高風險業務，增加低風險、無風險業務，調整收入比重，實現穩健經營。
在自營投資方面，國元證券通過減少自營規模，控制系統性風險。根據監管部門規定，證券公司自營帳戶上持有的證券按成本價計算的總金額，不得超過凈資產的80％。近三年來，國元證券的自營投資規模始終控制在注冊資本的80％即16億元以內，按資金日積數計算，2002年全年平均占用資金10.8億元，2003年平均占用資金8億元，2004年平均占用資金7.15億元，今年一季度更大幅減少為4.85億元，通過減少對二級市場的參與程度，有力地控制了投資業務的系統性風險。
資產管理方面，國元證券不斷壓縮規模。公司在2004年初研究通過了對資產管理業務的調整方案，明確提出“集中優勢發展規范的集合性資產管理業務，培育新的利潤增長點，并逐步清理原有不規范的委托理財業務”。據了解，2003年底，國元證券客戶資產管理業務余額為52，401.2萬元。截至2004年10月，公司資產管理規模下降至2.75億元左右，下降幅度為47.5％。并按規定全額計提了跌價準備及應付利息，完全規避了風險。
整個2004年，國元證券將清理不規范的客戶資產管理業務作為控制風險、規范經營的重中之重。2004年以來，公司著力清理有收益保底的不規范客戶資產管理業務，將到期資金全部歸還，目前已實現對不規范受托理財業務的全面清理。通過清理和規范保底資產管理業務，國元證券有效回避了市場風險。
投資銀行方面，國元證券實行承攬、承做與質量控制適當分離，專設了質量控制部，重點拓展IPO項目，確保控制再融資項目的風險。經過近幾年的努力，國元證券投行業務有效控制了承銷風險，除繼續鞏固安徽市場外，基本打開了江、浙市場，呈現出良好的發展勢頭。
經紀業務方面，國元證券一方面狠抓規范管理，成立了經紀業務風險控制小組，加強對三方見證、典當、融資等業務的管理和控制，對高風險業務實行報批、備案等集中管理措施，并對公司員工進行法律法規、風險警示和道德教育；另一方面大力推進營業部轉型，回歸證券中介業務本業。2003年8月，公司提出經紀業務要堅持“一個中心，兩個基本點”，公司的經紀業務緊緊圍繞“轉變經營模式”這個工作中心，牢牢把握“風險控制”和“市場營銷”這兩個基本點。2004年10月，國元證券在總結經驗的基礎上，又提出經紀業務推進“三個轉變”，即管理體制由分散、獨立向集中式轉變；經營方式由粗放式經營向集約化、專業化經營轉變；營業部由利潤中心向營銷終端轉變，在全公司形成一個統一的服務體系、營銷體系和營業部體系，所有的部門都圍繞著客戶這個中心參與營銷和服務，體現“以客戶利益為中心”的核心價值理念。
國元證券表示，今后公司將進一步規范經紀業務、投行業務，根據市場情況確定自營規模，不再做不規范的客戶資產管理業務，同時積極開拓合規經營的新的業務領域，謀取陽光利潤。
控股長盛基金
尋求低風險盈利模式2004年9月21日，經證券監管部門批準，國元證券成功增持長盛基金管理有限公司股權，持股49％，成為長盛基金第一大股東。國元證券認為，增持長盛基金股權，是為了長期投資和金融創新，是公司重大戰略調整的需要。
長盛基金成立于1999年3月26日，是國內最早成立的十大基金管理公司之一，也是全國社保基金首批聘任的六家資產管理人之一，注冊資本1億人民幣，管理基金資產規模160億元。國元證券原始投資2000萬元，占長盛基金25％的股權。去年，國元證券通過收購長江證券持有長盛基金的股權，最終持有長盛基金49％的股權，成為長盛基金控股股東。
相比新發起設立的基金缺乏人才、品牌，老的基金公司在運作、市場營銷方面有優勢。而長盛基金資質優良，自成立以來，管理資產規模逐年增大，給投資者回報優厚。作為最早的參股股東之一，國元證券該項投資一直獲得了較高的投資收益率，從1999年以來每年分紅都在500萬元以上。2004年收購當年，國元證券更是從長盛基金獲得2205萬元的分紅。
控股長盛基金讓國元證券占領了資產管理的制高點，有效回避保底資產管理的風險，實現專家理財，滿足了公司業務調整的需要，大大提升了國元證券在資本市場上的形象。
長期以來，券商盈利模式單一，傳統不規范的資產管理業務已經給券商帶來沉重的負擔，因此尋求并創新低風險盈利模式是國元證券穩健發展戰略的重要組成部分。增持長盛基金股權、獲取穩健的投資回報，是對國元證券盈利模式的重大創新。為此，公司將重新調整業務結構，主動壓縮取消了傳統的資產管理業務，減少高風險收入比重，集中精力做大、做強長盛基金。
證券監管部門2004年9月份批復國元證券成為長盛基金第一大股東后，長盛基金目前正在著重完善內部治理結構，加強投資管理和風險控制，做好老基金的持續營銷和新基金的發行工作，并盡快引入境外戰略投資者，用三年左右的時間將長盛基金打造成一流的基金公司。
結束語:自古英雄多磨難，梅花香自苦寒來。在低迷的市場環境下，國元證券能在較短的時間實現了“站穩腳跟”的目標，“規范發展、穩健經營”是她的法寶。下一步國元證券仍會堅持這一戰略，一步一個腳印，按照“再造流程、務實創新、加強內控、培養人才”的經營管理方針，大力提升公司的核心競爭力，爭取早日實現公司第二步發展目標——躋身全國一流券商的行列。(楊麗)
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