6·8井噴行情不只是反彈 意在助推股改

　　“6·8行情”不只是反彈，而是意在助推股權(quán)分置改革的行情

　　本報(bào)訊　據(jù)《證券時(shí)報(bào)》報(bào)道，6月8日“井噴”行情突至，短線急升148點(diǎn)。然而，大盤急漲后迅速轉(zhuǎn)為振蕩回調(diào)走勢(shì)，特別是本周以來(lái)伴隨著藍(lán)籌股的大面積下跌，大盤弱勢(shì)再現(xiàn)。

　　至此，拋開(kāi)行情還能走多遠(yuǎn)的研判，“6·8行情”留給市場(chǎng)的一些懸疑問(wèn)題確實(shí)值得投資者深思。

　　神秘資金短期難撤

　　6月8日，開(kāi)盤就有大批指標(biāo)股巨量封住漲停，大盤出現(xiàn)2002年“6·24”以來(lái)的最大單日漲幅，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于突發(fā)而至的資金從哪里來(lái)的大討論。行情發(fā)展到眼下，再去猜測(cè)資金的來(lái)路已經(jīng)意義不大，也很難得出結(jié)論。不過(guò)有一點(diǎn)似乎可以得出初步結(jié)論，那就是“6·8行情”遠(yuǎn)不是技術(shù)性反彈所能解釋的，而是一輪意在助推股權(quán)分置改革的行情。

　　值得注意的是，回過(guò)頭來(lái)看本輪行情，除了6月8日和6月9日兩天巨量之外，兩市成交量在接下來(lái)的行情中快速萎縮，到周三已經(jīng)縮減到行情啟動(dòng)當(dāng)天的三分之一水平。于是市場(chǎng)人士又開(kāi)始猜測(cè)，在迅速轉(zhuǎn)弱的市況下，神秘資金進(jìn)得來(lái)能否安全出得去？

　　對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，我們應(yīng)該辯證來(lái)看，比如前期大量進(jìn)駐短線題材股或者在老莊股身上玩一把就走的資金，在這幾天的行情中不計(jì)成本出貨跡象明顯。同時(shí)，一批基金重倉(cāng)股的下跌也許是“圍城現(xiàn)象”所致。毫無(wú)疑問(wèn)，神秘資金啟動(dòng)于千點(diǎn)附近，其首批阻擊對(duì)象為藍(lán)籌股，短時(shí)間內(nèi)是很難全身而退的。反映在盤面上，新老資金博弈的結(jié)果帶來(lái)基金重倉(cāng)股走勢(shì)分歧重大。也許該出的仍要出，想進(jìn)的還在進(jìn)。

　　基金重倉(cāng)股領(lǐng)跌

　　近一段時(shí)間以來(lái)，一些大盤藍(lán)籌股和前期維持強(qiáng)勢(shì)的核心價(jià)值股成為市場(chǎng)做空的主要?jiǎng)恿Γ�包括中集集團(tuán)(資訊 行情 論壇)、煙臺(tái)萬(wàn)華(資訊 行情 論壇)等個(gè)股都出現(xiàn)了顯著回落，就連“6·8行情”中的龍頭股如中信證券(資訊 行情 論壇)、華電國(guó)際(資訊 行情 論壇)等，也在接下來(lái)的行情中出現(xiàn)“變臉”現(xiàn)象。

　　看到這些個(gè)股的下跌，自然就會(huì)想到基金的動(dòng)向。對(duì)于當(dāng)前基金的減倉(cāng)行為，并不難理解。首先，行情一漲，基金就明顯遭到贖回。與之相對(duì)應(yīng)的是，現(xiàn)在基金倉(cāng)位普遍較重，應(yīng)對(duì)這種贖回風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱，所以只能拋售籌碼。一位基金經(jīng)理告訴記者，基金有時(shí)候真的感覺(jué)到自己左右不了自己，凈值低的時(shí)候持有人沒(méi)反應(yīng)，但上漲到0.8元以上就進(jìn)入了贖回密集區(qū)。甚至有基金經(jīng)理稱，在6月8日行情當(dāng)天，某基金遭到20億元的贖回。

　　基金重倉(cāng)股領(lǐng)跌的另外一個(gè)重要原因在于，一些前期看好的企業(yè)和行業(yè)基本面發(fā)生了變化，選擇逢高減持也在情理之中了；還有，基金在經(jīng)歷了歷史上幾次短線急漲行情后，對(duì)市場(chǎng)變化變得更加謹(jǐn)慎。有市場(chǎng)人士指出，在去年的“9·14行情”中，一著名基金公司對(duì)行情非常樂(lè)觀，所以在相對(duì)高位并沒(méi)有積極兌現(xiàn)籌碼，后來(lái)套牢慘重，所以當(dāng)前市場(chǎng)落袋為安的思想比較普遍。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，基金的操作主要源于一些不確定性的判斷，但事實(shí)證明，也許一些判斷有過(guò)度反應(yīng)的成分，比如基金對(duì)一些周期性行業(yè)的預(yù)期，實(shí)際上現(xiàn)在部分行業(yè)和個(gè)股已經(jīng)跌過(guò)了頭。他指出，對(duì)于行業(yè)周期的判斷不能孤零零地看到國(guó)內(nèi)的宏觀調(diào)控影響，還應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，一些大的行業(yè)還在跟隨國(guó)際市場(chǎng)波動(dòng)，比如石化、鋼鐵等，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，其中一些有競(jìng)爭(zhēng)力的個(gè)股已經(jīng)出現(xiàn)超跌。

　　試點(diǎn)股都能有賺頭？

　　近期盤中最顯著的特征之一是試點(diǎn)概念股大幅上漲。不管是投票通過(guò)的，如三一重工(資訊 行情 論壇)，還是沒(méi)有通過(guò)的，如清華同方(資訊 行情 論壇)，都出現(xiàn)大幅上漲，其中三一重工更是連續(xù)漲停。顯然，近期市場(chǎng)的熱點(diǎn)運(yùn)行、以及大盤走向，已經(jīng)和股權(quán)分置改革的進(jìn)程息息相關(guān)。那么新的疑問(wèn)也就來(lái)了，難道試點(diǎn)股都能有賺頭？

　　中證咨詢的徐輝認(rèn)為，盡管目前兩只試點(diǎn)股均出現(xiàn)上漲，但據(jù)此就認(rèn)為所有的試點(diǎn)概念股都值得買的觀點(diǎn)并不可取。在看待這一問(wèn)題的時(shí)候我們就更多地考慮對(duì)價(jià)因素，比如三一重工，按照其修改后的方案，其股價(jià)處于20元時(shí)，要再漲32.72%才到大股東明示的減持價(jià)。即便以周二漲停的價(jià)位算，離大股東減持價(jià)尚有22.6%的空間。對(duì)于清華同方的連續(xù)上漲，徐輝認(rèn)為，這一方面表明市場(chǎng)對(duì)于其未來(lái)可能取得的對(duì)價(jià)有更多的預(yù)期；另一方面，也不排除部分投資者在其中渲染一種氣氛。

　　國(guó)盛證券的滕軍博士也認(rèn)為，目前試點(diǎn)股的上漲給出了兩個(gè)信號(hào):一是樹(shù)立市場(chǎng)信心和對(duì)改革的信心；二是當(dāng)前市場(chǎng)缺乏其他的有效熱點(diǎn)。但隨著試點(diǎn)范圍的擴(kuò)大，這種沾到試點(diǎn)就漲的市場(chǎng)效應(yīng)會(huì)呈現(xiàn)遞減趨勢(shì)。至于已經(jīng)投票通過(guò)的紫江企業(yè)(資訊 行情 論壇)和尚未投票的金牛能源(資訊 行情 論壇)，多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為，具體情況尚需具體分析。簡(jiǎn)單認(rèn)為試點(diǎn)股就有賺頭，可能反而使自己陷入被動(dòng)。

　　仍是短炒的格局

　　很顯然，不管本次“6·8行情”接下來(lái)如何發(fā)展，單就其盤面表現(xiàn)形式來(lái)看，和前期的幾次井噴行情并無(wú)本質(zhì)上的區(qū)別。

　　特別是近期市場(chǎng)預(yù)期的“六大利好政策”(允許上市公司回購(gòu)、允許基金公司買基金、擴(kuò)大入市資金、股息稅稅收優(yōu)惠、成立投資者保護(hù)基金，加快批準(zhǔn)商業(yè)銀行成立基金公司)，截止到本周已基本兌現(xiàn)完畢，行情也隨之出現(xiàn)調(diào)整。看來(lái)本次行情還沒(méi)有擺脫短線資金炒作的跡象，不排除游資踏準(zhǔn)了管理層擬在近期推出一系列利好組合拳的節(jié)奏而進(jìn)行的一次大膽和精準(zhǔn)的“政策套利行情”。從中信證券等前期強(qiáng)勢(shì)股在前期放量沖高后的盤面資金運(yùn)作情況觀察，這種跡象更加明顯。

　　果真如此，不免讓我們對(duì)未來(lái)行情產(chǎn)生兩大擔(dān)憂:其一，神秘資金在本周金牛能源投票結(jié)束后，會(huì)否繼續(xù)護(hù)盤？其二，大盤能否保住千點(diǎn)不失？

　　對(duì)此，我們對(duì)一些投資者進(jìn)行了在線調(diào)查，結(jié)果顯示，普通投資者大多數(shù)是做多看空，認(rèn)為大盤將在1000點(diǎn)到1200點(diǎn)區(qū)間運(yùn)行的投資者占據(jù)了主流。