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近期大盤出現反彈，商業板塊出現明顯異動。商業零售的“航母”——百聯股份(資訊 行情 論壇)大幅上漲7%以上，帶動大商股份(資訊 行情 論壇)、益民百貨(資訊 行情 論壇)、長百集團(資訊 行情 論壇)等紛紛上揚，成為市場各方關注的焦點。商業板塊后市還有行情嗎？投資者應如何操作？我們從以下方面進行分析。
百億貸款巨資扶持
近期商務部商業改革司透露，商務部將通過國家開發銀行安排500億元政策性貸款，扶持全國20家大型流通企業的發展，對商業板塊構成實質性利好。我們注意到，這是商務部去年透露零售國家隊名單以來，首次公開公布具體扶持措施。根據商務部與國家開發銀行達成的協議，商務部將通過國家開發銀行安排500億元資金的政策性貸款，支持20家受扶持的大型流通企業進行4個方面的運作。在這20家大型企業名單里，百聯股份、華聯綜超(資訊 行情 論壇)、大商股份、蘇寧電器(資訊 行情 論壇)等多家上市公司名列其中。由于我國城鎮本地居民消費增長勢頭強勁，以居民消費為主的食品飲料煙酒類、家電類和化妝品類商品銷售額均有明顯上升，同比增幅均超過17%，在城鎮消費的推動下，國家扶持有望對商業板塊產生積極效果，利好效應將逐步在股票市場當中顯現出來。
外資、內資搶灘
進入2005年，零售行業兼并收購事件多發，并購正成為零售行業戰略投資的主要手段，為二級市場提供了豐富的炒作題材。外資方面有國際零售巨頭沃爾瑪進軍重慶萬州，在安徽五市的“登陸”也進入實質操作階段；德國麥德龍與錦江國際完成股權轉讓，麥德龍對合資公司的持股由60%上升到90%等。內資方面，茂業商廈收購成商集團(資訊 行情 論壇)僅是收購浪潮中一朵小浪花。今年前5個月，先后有聯華超市收購廣西最大的連鎖超市廣西佳用，王府井(資訊 行情 論壇)百貨接管徐州華聯商廈(資訊 行情 論壇)，百聯集團與上海愛建集團合作開發哈爾濱最大商業項目等。
我們發現，外資零售商在進軍中國的過程中一般較難得到最佳的零售地點，同時也難以快速買到房產，為滿足擴張計劃將通過尋求購并中國境內的零售連鎖企業以爭奪最佳的零售地點，因此只能采取并購的方法。在外資搶灘步伐加快的背景下，商業板塊的后期行情也將高潮迭起。
“航母”示范作用初顯
從盤面看，商業零售板塊的航母——百聯股份(600631)已經出現了先于大盤見底的跡象，公司股價從4.38元悄然上漲到6.23元，累計漲幅為42.24%。作為商業板塊最具人氣的龍頭股，重組后成長性更加顯著，百聯股份未來有望成為反彈領頭羊。
在商業航母引領反彈的背景下，我們建議投資者關注第一季度業績良好，具有較大增值潛力的個股。如益民百貨(600824)。公司是上海繁華商業區淮海路最大的商業地產擁有者，目前擁有房產面積約10萬平米，其中，地處淮海路商業地產面積達6萬平米。重新估算后，公司每股凈資產可達12.41元，比其賬面每股凈資產4.01元水平高出310%，后市潛力較大。
從操作上看，上述商業板塊的股價走勢與大盤具有較強的相關性。因此，如果大盤后期趨勢轉好，投資者就可順勢入場。反之，投資者就應該繼續保持觀望態度。
上海證券 彭蘊亮
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