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海通證券研究所基金評價中心袁克
上周，大盤依然節節下挫，上證指數報收1108.29點，較前期上漲9.34％。滬深基金凈值也全部上漲，其中富國天益凈值增長率為8.17％，在90只可比基金中排名第14位。
基本情況:富國天益是富國基金管理公司旗下的基金，發行于2004年5月10日。初始規
模為10.34億，截至2005年一季度規模為2.5億。富國天益是一只股票型基金，其投資目標為:主要投資于內在價值被低估的上市公司的股票，或與同類型上市公司相比具有更高相對價值的上市公司的股票。
收益與分紅:富國天益自上市以來表現一直十分出色。在2004年三季度末，市場在持續低迷后出現反彈，富國天益的凈值增長率達到6.68％，在61只股票型和混合型開放式基金中排名17位；四季度，大盤跌幅達到9.32％，但富國天益凈值小幅下跌0.58％，在73只可比基金中排名第二。今年以來，市場跌蕩起伏，但仍然節節走低，但是富國天益這一時期凈值增長率達到14.40％，在79只可比基金中排名第一位，為投資人帶來了豐厚的回報。自設立以來，富國天益進行了4次分紅，累計單位分紅額為0.08元，分紅情況較好。目前，富國天益的凈值為1.1224元，仍具有較大分紅潛力。
資產配置和選券:在資產配置上，富國天益自上市以來倉位穩步上升，由2004年三季度的62.82％上升到今年一季度的78.83％。富國天益上市后便在非周期性成長行業進行了重點配置。2004年三季度富國天益在房地產、食品飲料、醫藥、交通運輸等行業配置了較高比例，如萬科A、貴州茅臺、云南白藥、同仁堂、上海機場、蘇寧電器等。這些股票在三季度都有很好的表現。四季度，富國天益仍在非周期性行業上進行了重要配置，但也做了一些結構調整，繼續重倉持有貴州茅臺、云南白藥、同仁堂、上海機場、蘇寧電器等績優品種，同時減持了價格較高的萬科A，增持了前景較好的雙匯發展和中興通訊。從新一期季報來看，富國天瑞的投資思路并沒有變化，依然以消費升級類、交通運輸類為主，具體包括貴州茅臺、云南白藥、同仁堂、上海機場、蘇寧電器等。
投資集中度:富國天益設立以來，重倉股集中度一直保持適中水平，但有集中的傾向。2004年三季度為57.64％；四季度略有下降為53.34％。2005年一季度，富國天益持股集中度大幅上升至68.95％。
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