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記者高改芳 上海報道
4天后的6月13日，交行將在香港接受投資者的認購申請，也由此將成為首家赴香港上市的內地商業銀行。在交行之后，民生銀行、中國銀行、中國建設銀行也將先后踏上H股上市之路。
我國銀行業無疑正處于內部組織結構重組、產品服務不斷拓展、競爭日趨激烈、監管理念日益更新的大變局之中，而關于我國目前銀行業改革戰略缺失的質疑聲也是不絕于耳，國有商業銀行改革到底要走向何方？什么是我國理想的商業銀行？
交通銀行的改制上市正是上述背景下的一個符號。
上市細節
交通銀行于本月6日在香港正式展開路演推介活動。有參與會議的投資界人士表示，交行上市市盈率在11倍至14.5倍，市凈率介于1.3倍至1.6倍，價格為1.95至2.55港元。交行將發售58.56億股H股，占擴大后股本的13％。
據了解，上述定價是給予機構投資者參考的國際配售價，當中已包含經紀傭金和交易征費在內，交行本身的集資額在113億至148億港元之間。而交行高層購股權可換得15％H股。
市場人士認為，此舉反映了當前港股招股氣氛欠佳，保薦人對市場短期前景感覺不明朗，也是對招股反應預期信心不足的表現。此外，市場也憂慮6月份香港新股上市的表現可能會不盡如人意。
然而匯豐銀行行政總裁邵銘高表示，目前集團持有交行19.9％股權，只要內地法規準許，集團愿意增持交行權益，但這一切要視法規而定。
匯豐控股(0005)去年以每股1.86元人民幣(約1.75港元)購入交行19.9％股份。目前交行的招股價比匯豐入股價高出10％。匯豐將認購約20％交行H股，以維持持股比例不變。匯豐同時也是交行H股發行的主承銷商之一，另一家為高盛。目前，交行股本規模約為391億股，除匯豐持股19.9％外，財政部持有25.53％，社保基金持有14.22％，匯金公司持有7.68％。來自交行的數據顯示，截至2004年末，交行資產總額已突破1.1萬億元，各項存款余額為10137億元，不良貸款余額為185.49億元，占比為2.93％；撥備覆蓋率達到84.95％，實現撥備前利潤123.42億元，比上年增長29.91％。
路徑探索
不難發現，交行的改制是沿著“財務重組－引進外資－公開上市”的“三步曲”來前進的，同時按照從數據集中的IT戰略到高層人事調整的模式來進行。
去年6月30日，交行宣稱已經完成財務重組，引入了匯豐銀行、社保基金、中央匯金公司等戰略投資者。經過財務重組和匯豐入股后，交行的核心資本充足率為8.43％，資本充足率達到11.62％。
去年9月，交行正式推廣數據大集中工程。業內人士認為，此舉意味著今后交行各分行、支行將只作為總行的業務終端運作，權限進一步上收交行總行。
隨后，交行第四屆董事會名單出爐。去年下半年以來，交行調整了10個分行的主要領導，充實了11個分行的領導班子。交行董事長蔣超良在今年1月25日召開的內部工作會議上表示，總行八大總部組織架構再造、以扁平化管理為核心的分支機構調整基本完成。
但被媒體披露出來的違規事件，令正在改制上市的交行倍感尷尬，其中包括不能到期兌付的金新信托乳品信托計劃、交行錦州分行的核銷作假事件等。
根據董事長蔣超良的工作講話，2004年全年，交行共有28起案件被有關方面立案，涉案人員35人，涉案金額達人民幣2.79億元，目前累計結案27件，結案處理32人，因發生案件追究相關責任人員93人，結合不良貸款集中處置工作進行責任追究和處理，共追究責任人員2443人。
前路漫漫
雖然定位為“股份制商業銀行”，但交通銀行無疑是內地所有股份制商業銀行中國有色彩最濃的。也正因為如此，交行“財務重組－引進外資－公開上市”的“三步曲”和改制模式才會同樣施行于中國銀行與中國建設銀行。從某種意義上來說，交行改制模式是我國國有銀行改革的問路石。
不言而喻，交行的故事在中行、建行的身上也在演繹著。中行于2003年晚些時候獲得225億美元的外匯儲備注資；去年中行聘請了國外某知名咨詢公司，設計了IT藍圖，現在正在實施；中行目前正在積極引進海外戰略投資者；近期中行對經營性分支機構進行大檢查時，共發現案件16件，涉及金額2998萬元。建行當然也不例外。
但外界認為中國銀行業最主要的問題是壞賬累累、缺乏透明度、腐敗及其他違規事件頻發。類似交行的改制上市模式能在多大程度上解決上述問題呢？
首先從交行等的內部改組分析。銀行界人士認為，在財務制度、風險控制、公司治理等方面都幾乎沒有與國際接軌的中資銀行要到海外上市，僅案頭工作一般就要進行一年半到兩年，該人士戲稱，“不做上市準備就不知道中資銀行要解決的問題有多大”。而且中資銀行的“財務重組”往往只完成了壞賬剝離、表面上的“賬務重組”而已。
其次，四大國有銀行面臨的問題更為棘手:不僅規模十分龐大，而且這些銀行由于與行政管理體制緊密聯系，監管機構往往對這些銀行從高管人員到具體業務無可奈何。
再次，這些大型國有銀行總分行結構龐大，一級分行和地方政府關系密切。要么不出問題，要出的都是棘手和難以解決的問題。
由此可見，海外上市只是我國銀行業改革邁出的一小步，攻堅的路還很長很長。
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