回顧中國股市歷史上四次井噴結局

　　黃向東 每日經濟新聞

　　昨日，上證指數(資訊 行情 論壇)收于1115.58點，上漲84.64點，漲幅為8.21%。這是自2001年6月14日從2245點下跌以來，上證指數第四大單日上漲點數。

　　行情能否持久？“6·24”短命行情會否重現？先讓我們來回顧一下幾次中級反彈行情 的情況。

　　從2001年6月份上證指數自2245點下跌以來，股市已經整整調整了4年。這4年中，市場普遍認可的中級行情包括4次：

　　2002年1月底開始的“1·31”行情，2002年6月份的“6·24”行情，2003年11月中旬開始的“11·19”行情以及2004年9月中旬開始的“9·14”行情。

　　“1·31”行情只是超跌反彈

　　自2001年6月份股指創下2245點的歷史新高至2002年1月28日的1359點，上證指數在6個月內跌了886點，跌幅近40%，市場極度低迷。在這種情況下，證監會召集券商及基金等方面的業內人士，在北京召開市場分析座談會，提出“穩定市場”的問題。

　　2002年1月31日，上證指數單日上漲95點，漲幅達6·81%，當時超跌的大盤藍籌股及科技股成為大盤反彈的前鋒。“1·31”行情前后持續了不到2個月，自當年3月下旬開始，滬深兩市又陷入調整之中。

　　“6·24”行情太短命

　　2002年6月24日，注定將在中國證券市場史冊中留下濃重的一筆。在這一天，滬深兩市在國務院決定對停止國有股減持，當日大盤出現9.25%的漲幅，兩市成交量合計達到900億以上。

　　但是，這輪行情并沒有在“巨陽”之后延續太長的時間，上證指數在6月24日收盤的1707點以上堅持了不到3周時間后，又開始了長達半年之久的調整，2003年1月6日，上證指數最低跌至1311點，一口氣跌去了近400點。

　　“11·19”行情健康持久

　　自2003年11月下旬開始的這波行情，是這四輪行情中持續時間最長、漲幅最大的一波行情，從上漲個股的結構看，也是這四輪行情中最為健康的。自2003年11月19日上證指數最低的1313點至2004年4月7日最高的1783點，共計上漲了470點。

　　“11·19”行情能夠產生，且持續時間比較長，其中最主要的原因就是機構大面積地啟動大盤藍籌股，A股市場從而走出一波“長江后浪推前浪”的行情。

　　首先，長江電力(資訊 行情 論壇)的上市，為機構啟動藍籌股行情找到了理由。中國石化(資訊 行情 論壇)、中國聯通(資訊 行情 論壇)、招商銀行(資訊 行情 論壇)、中信證券(資訊 行情 論壇)等權重股此起彼伏，市場做多熱情源源不斷。而且，一些周期性行業的權重股業績大幅提升，如中國石化及其控股上市公司受油價因素影響，業績迅速增長，為市場炒作這些股票提供了大量題材。

　　“9·14”行情來得快走得也快

　　2004年9月初，上證指數終于跌穿了數年未破的1300點的“政策底”，9月13日最低跌至1259點。2004年9月14日，受‘國九條’鼓舞，兩市出現連續大漲行情。

　　自9月14日反彈行情啟動開始至9月20日，上證指數在5個交易日之內大漲近200點，個股大部分走超跌反彈行情。但在隨后10日內，上證指數又跌去了100點。

　　而且，自這波行情之后，整個市場再也沒能找到“感覺”，上證指數逐波走低，終于在2005年6月6日這天跌穿了1000點大關，創下998點的8年新低。