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天力顧問鄧麗珍
周二，近期發行的最后一只詢價新股三花股份上市。該股以9.48元開盤，較發行價上漲28.28％，成交量只有62.41萬股，換手率為2.60％，尚不及前一只新股晶源電子開盤換手率的一半。從一分鐘K線圖上看，三花股份連續低開低走，在上證指數大漲20點的情況下，仍然無動于衷；在十點五十分左右，該股有一撥反彈，但反彈力度并不大，顯示在9.00元整數
關口壓力較大；隨后該股一路向下，尾盤加速下跌，最低至8.36元，收于8.40元，接近全天最低價，首日介入的投資者全線被套。
與晶源電子上市首日以大陽線報收成鮮明對比的是，三花股份以大陰線報收，且盤口顯示拋壓較大。我們認為，三花股份上市首日表現較弱的原因有三:其一，該股發行價較高，其發行價為7.39元，目前詢價新股中一半個股的股價均低于三花股份的發行價，雖然晶源電子周二大幅上漲5.14％，但其股價仍低于三花股份的發行價；其二，周二證監會發布上市公司回購流通股操作細則，其中上市公司回購股份應當符合公司股票上市已滿一年，因此對于最近上市的個股而言，顯然股份回購為時尚遠；其三，上市公司回購流通的股份對自身的現金流具有一定要求，即必須是要在其自身現金充裕的情況下才能實現，而在詢價制下，新股發行價水份被充分擠壓，大部分公司都沒有全額募集到項目所需資金，需要銀行貸款等各種方式解決資金缺口，股份回購自然心有余而力不足。股份回購的春風尚吹不到剛剛上市的詢價新股，這對三花股份的走勢有一定的制約。
隨著三花股份的上市，中小板個股已達到五十只，三花股份作為第一批詢價新股的終結者，上市首日較弱的表現與大盤的走勢密切相關。我們認為，對于三花股份等新股來說，在大盤沒有走強前，投資者宜多看少動；而一旦大盤走強，可以果斷介入，因為每一輪上漲行情開始的時候，次新股都擔當著領頭羊的角色，如去年宣布新股發行暫停后上市的廣安愛眾、株冶火炬、久聯發展、雙鷺藥業在大盤反彈時，走勢都強于大盤。
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