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記者薛彥平紐約報道
6月2日，布什總統(tǒng)同意了美國聯(lián)邦證券與交易委員會(SEC)主席威廉·唐納森的辭職請求。唐納森的市場監(jiān)管生涯可以用幾句話概括:短暫，只有2年半時間；轟轟烈烈，任內(nèi)大動作很多；惹人爭議，監(jiān)管過嚴樹敵太多。
2002年12月，在美國投資者和公眾輿論對公司丑聞的一片譴責(zé)聲中，SEC主席哈維·皮特因“失察”而辭職，唐納森被布什總統(tǒng)提名為SEC主席。安然和世界通訊公司對投資者的欺詐事件曝光后，美國投資者和公眾輿論將矛頭直接指向了聯(lián)邦市場監(jiān)管。所以，唐納森上任的第一件事就是恢復(fù)美國投資者對市場的信心。
華爾街人士的一般看法是，唐納森在市場監(jiān)管上是一個強勢人物。上任不久，唐納森就開始雷厲風(fēng)行地整頓美國金融市場。首先，對違規(guī)公司進行嚴肅處理。唐納森2003年2月正式履新。4月，SEC就對華爾街10家投資銀行的違規(guī)行為罰款14億美元，將美林證券Blodge t 等華爾街重量級分析師掃地出門。10月，SEC對美國基金市場展開調(diào)查整頓，包括帕特南投資公司在內(nèi)的多家共同基金和對沖基金撞到了槍口上。今年3月，SEC對紐約證交所7家最大的證券經(jīng)紀公司的違規(guī)交易處罰，使它們一共付出2.5億美元代價。
其次，加強公司內(nèi)部治理。以公司違規(guī)活動為突破口，唐納森將加強公司治理視為首要任務(wù)。他要求對公司董事會制度進行改革，減少高層經(jīng)理對公司決策的控制和操縱，增加獨立董事人數(shù)，擴大股東在決定董事會人選上的作用，他還要求共同基金董事會中獨立董事比例達到75％，董事長一職必須由獨立董事?lián)危髮_基金在SEC注冊并提供重要決策信息。最后，對證券市場進行改革。2003年10月，唐納森與紐約州總檢察官斯皮策聯(lián)手，將紐約證交所主席格拉索趕下臺，從而為紐約證交所內(nèi)部改革創(chuàng)造條件。唐納森要求紐交所加強內(nèi)部控制，清查和處理違規(guī)操作的證券經(jīng)紀人，為美國和全世界投資者提供一塊投資凈土。
唐納森的“鐵碗”監(jiān)管引起美國商界許多人的非議，尤其是一些大公司，對唐納森的改革抱有強烈的抵觸情緒。他們認為，唐納森某些監(jiān)管措施給美國公司內(nèi)部管理造成障礙，影響了公司競爭力。一些人則認為，擴大公司股東權(quán)利的做法勢必引起董事會混亂，而強制要求共同基金獨立董事比例達到75％，更超越了SEC市場監(jiān)管權(quán)限。代表大公司利益的“美國商會”過去兩年一直在游說美國國會議員和政府要員，堅決反對唐納森的某些措施。即使在SEC內(nèi)部，加強監(jiān)管力度和推動市場改革的措施也遭遇阻力，共和黨籍成員認為唐納森的一些措施完全是多余。美國中小公司則抱怨說，嚴厲的市場監(jiān)管措施導(dǎo)致公司管理成本上升。
唐納森不僅得罪了華爾街投資銀行和美國大公司，也惹惱了某些政界人物。美國財政部長斯諾對他的改革就頗有微詞，認為過分嚴厲的市場監(jiān)管反而會扼殺美國商業(yè)活力，美聯(lián)儲主席格林斯潘則對唐納森加強對沖基金管制的做法不以為然。
事實上，把責(zé)任都推給唐納森是不公正的，他只是執(zhí)法者。美國市場監(jiān)管日益嚴峻，是因為2002年夏天通過的《薩班斯—奧克萊法》，在法律環(huán)境、美國投資者和公眾輿論壓力，唐納森別無選擇。
唐納森去職給SEC一些政策能否繼續(xù)制造了懸念。譬如，對基金市場監(jiān)管，特別是將對沖基金納入SEC監(jiān)管，很可能變得更加困難。華爾街流行一種看法，認為美國過去2年半的市場嚴管政策可能發(fā)生轉(zhuǎn)變，投資者又擔(dān)心自己的利益失去有效保護。聯(lián)想到前不久美國最高法院推翻大陪審團對安達信公司的刑事指控，美國司法界、商界和投資者團體圍繞著如何維護自己利益的斗爭一直很激烈。所以，唐納森辭職使美國市場監(jiān)管政策處在一個十字路口:美國是需要維護市場信譽和純潔性，還是在自由企業(yè)思想下維護大公司的利益，或在這兩者之間找到一種平衡？
唐納森的繼承者已經(jīng)基本確定，此人就是加州國會議員克里斯多夫·考克斯�？伎怂沟拿�，中國人并不陌生，6年前他的《考克斯報告》遭到中國全國上下普遍抨擊。考克斯是一個典型的自由經(jīng)濟制度維護者，一向反對過分限制公司自由，他還試圖通過立法限制和阻止投資者利用“證券欺詐”罪名來指控大公司，反對將公司內(nèi)部審計納入更嚴格的監(jiān)督之下�？伎怂沟谋Ｊ刂髁x立場會不會給SEC某些政策蒙上濃厚的親商界色彩呢？哈維·皮特認為，考克斯會在具體執(zhí)法上照顧商界利益，但他不大可能對SEC的核心政策做大的改動。
SEC的政策變得更加玄妙，另一個人的處境此時更微妙，這就是唐納森的“戰(zhàn)友”和競爭者——紐約總檢察官斯皮策。過去兩年，他們二人曾聯(lián)手處理了許多要案，倆人之間也不時發(fā)生摩擦，但唐納森的離去肯定會使斯皮策產(chǎn)生一種“兔死狐悲”的感覺。
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