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記者浩民
人民大學(xué)信托與基金研究所邢成4月下旬以來，信托投資公司年報(bào)摘要的次第亮相，讓信托業(yè)擺脫了近一年來諸多負(fù)面消息所帶來的陰影。年報(bào)中所反映出來的信托公司的經(jīng)營業(yè)績，讓人眼前一亮。
包括兩家上市公司在內(nèi)的35家信息披露公司，除一家公司之外，其他34家全部實(shí)現(xiàn)盈利。這與連續(xù)三年全行業(yè)虧損的證券公司、因市場低迷苦苦支撐的基金管理公司，乃至和年度虧損達(dá)數(shù)十億元人民幣的個(gè)別商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)相比較，2004年信托公司的整體經(jīng)營狀況，在金融行業(yè)中堪稱一道亮麗的風(fēng)景。
主業(yè)回歸步伐加快
2004年，35家信托公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.58億元人民幣。超過億元的共有8家。從營業(yè)收入的增長來看，只有5家公司與上年相比是負(fù)增長，增長最快的是海協(xié)信托，比上年增加1194.33％。
35家信托公司共實(shí)現(xiàn)利潤12.5889億元，其中，占30％左右的信托公司2004年利潤總額超過5000萬元。其中，上海國投一馬當(dāng)先，實(shí)現(xiàn)利潤總額1.5257億元。35家信托公司共實(shí)現(xiàn)凈利潤8.2192億元，最高仍為上海國投，達(dá)1.0490億元人民幣。
從人均利潤的實(shí)現(xiàn)情況看，平均每名信托公司員工創(chuàng)造利潤53萬元。其中，有10家公司超過100萬元/人。(營業(yè)收入、人均利潤等指標(biāo)排序見表一)
特別值得一提的是，信托業(yè)務(wù)收入占比(信托業(yè)務(wù)收入/自營業(yè)務(wù)收入與信托業(yè)務(wù)收入之和)指標(biāo)表明:在“一法兩規(guī)”框架下，信托公司回歸主業(yè)步伐取得了階段性成果，并表現(xiàn)出快速發(fā)展勢頭。這一指標(biāo)下超過50％的有21家公司(詳見表二)。當(dāng)然，從信托報(bào)酬收入看，雖然絕對(duì)規(guī)模和所占比例還不算高，尚不能構(gòu)成信托公司的核心利潤來源，但相對(duì)增長速度十分驚人，表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長后勁。如中誠信托2004年實(shí)現(xiàn)信托報(bào)酬2963萬元，比上年增長149％。
就反映信托公司的整體資金利用效率的資產(chǎn)收益率，和反映股東權(quán)益收益水平的資本收益率兩項(xiàng)指標(biāo)而言，其平均值分別為2.38％和3.80％。共有10家公司的資產(chǎn)收益率超過了3％，位居榜首的是不事聲張的蘇州信托，高達(dá)6.67％。資本收益率超過4％的共有12家信托公司，居首位的是杭州工商信托，為9.77％。(見表三)
夯實(shí)資產(chǎn)質(zhì)量
在分析財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，我們注意到，有兩個(gè)看似反常的現(xiàn)象其實(shí)透露出積極的信號(hào)。
一是2004年信托公司較為普遍地出現(xiàn)總資產(chǎn)大幅減少的現(xiàn)象，35家公司中有21家較2003年總資產(chǎn)規(guī)模為負(fù)增長，有11家公司減幅超過20％，最高減幅為64.74％。經(jīng)分析，造成多家信托公司總資產(chǎn)額減少的原因，從年報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表來看，主要集中于以下幾方面因素:短期存款減少、委托貸款減少、委托投資減少、同業(yè)存放減少等。實(shí)質(zhì)原因是2004年各家公司紛紛加大了落實(shí)監(jiān)管部門關(guān)于清理原有負(fù)債業(yè)務(wù)要求的力度，力保在2005年12月31日前“達(dá)標(biāo)”。同時(shí)對(duì)歷史遺留下來的不良資產(chǎn)也進(jìn)行了有效的剝離與核銷。因此雖然表面看來總資產(chǎn)規(guī)模減幅較大，但實(shí)際上資產(chǎn)質(zhì)量得以大大提高，潛在風(fēng)險(xiǎn)得以進(jìn)一步化解。
二是一些信托公司2004年的經(jīng)營成果較好，營業(yè)收入及利潤總額數(shù)目較大，但凈利潤卻有限。研究發(fā)現(xiàn)，不少公司從長遠(yuǎn)發(fā)展考慮，采取核銷以前年度損失、核減資本、提取各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備、資產(chǎn)置換等方式提高資產(chǎn)質(zhì)量，雖然這些操作降低了2004年的利潤水平。像中海信托在報(bào)告期內(nèi)，用4125萬元利潤沖銷歷年證券虧損，導(dǎo)致期末凈利潤僅為345萬元；中原信托用當(dāng)年利潤核銷以前年度發(fā)放貸款形成的呆壞賬共1521.61萬元。
業(yè)績呈分化趨勢
從信托公司的各項(xiàng)指標(biāo)來看，信托公司的業(yè)績已呈現(xiàn)兩極分化的趨勢。比如，營業(yè)收入最高的天津信托，是最低的一家(負(fù)收入除外)的近66倍。再如說人均利潤指標(biāo)，最高的中誠信托為138萬元/人，而最低的一家僅為1萬元/人(負(fù)數(shù)除外)，相差近140倍。
綜合看來，信托公司業(yè)績的好壞主要和兩方面有關(guān)。一是公司所處地域是否為發(fā)達(dá)地區(qū)，二是公司背后有沒有良好的背景支撐。僅以營業(yè)收入一項(xiàng)為例，排在前5名的公司，全部位于京、津、滬三地；排在倒數(shù)5位的，有4家位于西北地區(qū)。
的確，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份由于投資者理財(cái)觀念強(qiáng)，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目數(shù)量多，信托公司開展信托業(yè)務(wù)就比較順利。另外，正如之前我們所分析的，大樹底下好乘涼，有著鮮明政府背景的信托公司都能過著幸福生活，如東莞信托、上國投都取得了不俗的成績；另外股東實(shí)力強(qiáng)大與否對(duì)信托公司影響也很大，像華寶信托、外貿(mào)信托背靠寶鋼、中化集團(tuán)這樣的巨頭，業(yè)績不俗自然又多添了幾分保證。
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